Basta! 74 Milliarden, die den Grexit bedeuten (dürften)

Von Markus Fugmann

Am Freitag war die Welt für die Finanzmärkte noch in Ordnung: ein Deal zwischen Griechenland und seinen Gläubigern galt als sicher und wurde mit einem saftigen Plus beim Dax eingepreist. Aber die Dinge sind komplizierter – für die Algorithmen, die den Handel inzwischen bestimmen, offenbar zu kompliziert. Denn niemand hat den Algorithmen gesagt (einprogrammiert), dass es erhebliche Interessensdifferenzen gibt unter den Gläubigern, dass die Sache also viel schwieriger werden dürfte, als die oberflächliche Logik der Optimisten nahelegte.

Die euphorische Reaktion der Märkte am Freitag ist insbesondere deshalb verwunderlich, weil die Optimisten in der Vergangenheit in Sachen Griechenland immer unrecht hatten. Lerneffekt also gleich null. Algorithmen haben kein Gedächtnis, sie folgen Kursmustern und kaufen oder verkaufen, politische Logik ist Ihnen fremd.

So wissen sie natürlich nicht, dass die vermeintlichen Vorschläge der Griechen aus der Feder französischer Beamter stammen – Frankreich ist der größte Fürsprecher der Griechen in der Eurozone. Sie wissen nicht, dass der italienische Premier Renzi den Deutschen ein entschiedenes „Basta“ zuruft, weil sie angeblich zu hart seien. Aber Italien hat viel zu fürchten, wenn Griechenland aus der Eurozone ausscheidet. Die Algorithmen können nicht erkennen, dass anhand der Griechenland-Frage eine Spaltung der Eurozone möglich wird, die vorher als undenkbar galt. Varoufakis hat es als erstes ausgesprochen: Frankreich fürchtet den durch Deutschland erzwungenen Grexit, weil dann Deutschland als „Zuchtmeister“ obsiegt hätte. Und Frankreich wäre dann das nächste deutsche Disziplinierungs-Ziel – das fürchtet man in Paris, aber auch in Rom.

Wir erleben derzeit ja ein doppeltes Scheitern. Chinas Glaube an ewiges Wachstum scheitert derzeit grandios, die Pekinger Regierung hat ihr Gesicht verloren, weil ihr Reichtumsversprechen für Millionen im Ruin endete. Die Machthaber mussten praktisch den Markt aussetzen (Verbot von Verkäufen, die Hälfte der Aktien vom Handel ausgesetzt etc.), um den Crash vorläufig in den Griff zu kriegen. Aber China hat seinen Abstieg nun begonnen, es wird eine große Krise erleben. Im Laufe von Jahrzehnten wird sich das Reich der Mitte wieder erholen – das ist ein altes Muster bei aufsteigenden Weltmächten und schon beim alten Rom zu beobachten gewesen: kometenhafter Aufstieg, dann folgt eine existentielle Krise, dann der langsame Wiederaufstieg zur Dominanz. China beginnt jetzt die Phase der existentiellen Krise.

Das Scheitern der Eurozone hingegen liegt eindeutiger auf der Hand: noch ein Gipfel, immer der wirklich allerletzte. Es gibt keine wirkliche Zukunftsvision, nur den auf „ewig“ eingeführten Euro, aus dem es angeblich kein Ausscheiden gibt. Der Ewigkeitsanspruch hat keine zwanzig Jahre gehalten!

Was die Sache nun wirklich dramatisch macht ist, dass die Gläubiger eine Finanzierungslücke von 74 Milliarden Euro für Griechenland entdeckt haben. Zuvor hatte man monatelang um die Auszahlung einer Tranche von sieben Milliarden Euro gefeilscht – und so die eigentliche Katastrophe aus dem Blick verloren. Jetzt heisst es: nochmal 74 Milliarden Euro in ein schwarzes Loch schütten, in ein Land, das keine funktionierende Bürokratie hat, um die Gelder sinnbringend einzusetzen. Da könnte man die Gelder besser gleich der griechischen Bevölkerung geben – das wäre viel sinnvoller.

Jetzt deutet sich an, dass eine Lösung vielleicht doch nicht gefunden wird heute – trotz der wie immer gesetzten allerletzten Deadline. Sollte dem so sein, wird es am morgigen Montag ein schlimmes Erwachen geben an den Märkten. Es ist ein Weckruf an die Algorithmen und ihre Erzeuger: ihr seid nutzlos, wenn man euch keine politische Logik einprogrammiert!