FMW-Redaktion
Der Ausgang der ersten Runde der Präsidentschaftswahlen in Frankreich hat heftige Reaktionen an den Märkten ausgelöst! Der französische Leiitndex CAC40 steigt um fast 4%:
Und steigt damit deutlich stärker als der Dax, der sich zuvor besser entwickelt hatte als der Index aus Frankreich:
Große Gewinner sind die französischen Großbanken BNP Paribas (+7,8%), Credit Agricole (+7,8%) und die Socgen (+9,3%).
Der andere große Gewinner ist der französische Anleihemarkt: die Differenz der Risikoprämien (spread) zwischen französischen Anleihen und deutschen Anleihen fällt deutlich:
Le Spread plunges below 50bps on reduced political risk premia. pic.twitter.com/CjaiLN0LlN
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) April 24, 2017
Während französische Anleihen haussieren (also die Rendite sinkt), werden deutsche Anleihen abverkauft, vor allem die Benchmark-Anleihe Europas, die Bundesanleihe (10-jährige Anleihe Deutschlands):
(Bundesanleihe schwarz, Frankreichs 10-jährige orange)
Das überträgt sich auch auf die Europeripherie, auch Italiens Anleihen können deutlich zulegen und verringern damit den Spread zu deutschen Anleihen:
Also eine ganz große Beruhigung über die Lage in Europa! Aber die Schuldenproblematik bleibt ja dennoch bestehen:
#Frexit risk has faded in the short run w/ French vote but can Macron close the debt gap between #Germany & #France? pic.twitter.com/4SDBxey8Sz
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) April 24, 2017
Und wenn sich das nicht ändert, droht Deutschland absehbar der Weg in eine Fiskalunion, mithin also die Übernahme der Haftungsrisiken – das zeigt das immer weitere Auseinanderdriften der Target2-Salden:
Target2 & Secret Bailouts: Will Germany Be Forced Into Fiscal Union With Rest Of Eurozone? https://t.co/GkH1zQzTxj
— zerohedge (@zerohedge) April 24, 2017
Zurück zu Frankreich: Die Wahlen in unserem Nachbarland zeigen aber doch, wie gespalten das Land eigenttlich ist: der Osten neigt zu Le Pen, der Westen des Landes zu Macron. In Paris lag Macron mit 37% klar vorne, während Le Pen nicht einmal 5% der Stimmen erhielt:
https://twitter.com/noahbarkin/status/856404454819737600
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Wenn die Anleihemärkte richtig liegen, die deutlich sagen, toll, Deutschland zahlt alles, dann handelt es sich bei der Reaktion des Dax um eine kognitive Dissonanz. Spannend, ob die 12390,80 aus 2015 halten.