Positionierungen: Öl wahrscheinlich vor Korrektur, Dollar gesucht, Gold-Bullen desillusioniert, und das Pfund..

FMW-Redaktion

Blickt man auf die neuesten COT-Daten, zeigt sich eine ziemlich heftige Verschiebung: insgesamt sind die Player am Futures-Markt nach wie vor sehr positiv für Rohstoffe, jedoch hat sich der Fokus wegbewegt von den Edelmetallen, hin vor allem zum Öl. So haben die Player am Markt auf den Anstieg des schwarzen Goldes im Gefolge der vermeintlichen Einfrierung der OPEC-Produkton auf 32,5 Millionen Barrel pro Tag mit der Glattstellung von WTI-Short-Kontrakten reagiert: daher wurden in der Vorwoche 43.124 Short-Kontrakte geschlossen, dagegen knapp 30.000 neue Long-Kontrakte eröffnet. Damit hat sich die Positionierung um satte 40% verändert, 353.162 Long-Kontrakten (so viel wie seit Oktober 2015 nicht mehr) stehen nun nur noch 98.659 Short-Kontrakte gegenüber. So beträgt der Netto-Überhang an Long-Positionen 254.503 Kontrakte, so viel wie seit Juli 2014 nicht mehr – und kurz nach dem Juli 2014 begannt der hebe Abverkauf von Öl! Gleichzeitig steigen derzeit die aktiven Bohrlöcher in den USA wieder (rig counts auf höchstem Stand seit acht Monaten), die Fracker kommen also wieder zurück und werden die Produktionsmenge erhöhen. Wir gehen daher davon aus, dass Öl stark anfällig ist für eine heftige Korrektur!

Und damit würde sich – sollte es so kommen – ein Szenario wiederholen, was sich beim Gold abgespielt hat: bei dem Edelmetall war ebenfalls der Long-Überhang extrem, und Ende letzter Woche sorgte dann eine stop-loss-Lawine für einen herben Abverkauf. Das hat Spuren hinterlassen bei der Positionierung im Gold: so wurden knapp über 42.000 Long-Kontrakte abgebaut in der Vorwoche, gleichzeitig aber 14.668 Short-Kontrakte neu eröffnet. Damit ist der Long-Überhang immer noch sehr groß (205.176 Kontrakte), aber eben weniger extrem als noch zuvor (derzeit 244.662 Long-Kontrakte zu 39.486 Short-Kontrakten).

Auch bei Silber zeigt man sich ernüchtert: hier wurden 8.732 Long-Kontrakte abgebaut (auf nun insgesamt 89.114 Kontrakte), gleichzeitig 2.743 neue Short-Kontrakte eröffnet. Damit ist das Long-Short-Verhältnis im Silber bei ca. 4:1, während bei Gold das Verhältnis „nur“ noch bei gut 6:1 liegt. Gold hat daher zumindest die Chance auf eine Erholung!

Nicht sehr viel Bewegung hat es dagegen beim Dollar gegeben, doch hat diese Bewegung ausgereicht, um die Positionierung zugunsten des Greenback auf den höchsten Stand seit neun Wochen zu bringen. Während im Euro-Dollar jeweils Poitionen auf beiden Seiten aufgebaut worden sind (jedoch mehr Short- als Longpositionen), ist insbesondere das britische Pfund wieder auffällig: nach dem Kurssturz inklusive Flash-Crash in der letzten Woche steigt die Netto-Short-Positionierung im Pfund mit 97.572 Kontrakten auf ein neues Allzeithoch. Zwar wurden gut 8000 neue Long-Kontrakte eröffnet, aber eben auch gut 18.000 neue Short-Kontrakte, sodass das Long-Short-Verhältnis nun bei knapp 1:3 liegt. Und damit ist das Pfund wohl in einer guten Position für eine technische Erholung, deren Potential wir etwa im Bereich 1,27 verorten – immerhin also ca. 300 pips vom gegenwärtigen Niveau aus! Alerdings ändert das nichts am übergeordneten Bild für das Pfund, das im längeren Zeitfenster noch viel weiter fallen dürfte..