FMW-Redaktion
Es ist, als hätten die Märkte geahnt, dass da einiges Negatives auf sie zukommt von den US-Tech-Werten. Das zeigt sehr gut der Vergleich zwischen dem Dow Jones und dem Nasdaq 100:
(Dow Jones orange, Nasdaq schwarz)
Seit Ende Februar/Anfang März ist es erkennbar: der Nasdaq begann, dem Dow Jones hinterher zu laufen. Das ist das erste Mal seit dem Jahr 2014, dass die Tech-Werte sich schlechter entwickeln als die Standardwerte in den USA. Es scheint also, als hätten die Schlaueren (oder die Insider, die verkauft haben?) sich von Tech-Werten verabschiedet, weil sie ahnten (oder wussten?), dass die großen Tech-Player miserable Zahlen bringen würden.
Normalerweise ist das kein gutes Zeichen. Denn wenn Optismus herrschen würde über die Konjunkturaussichten einer Wirtschaft, müssten Tech-Werte gut laufen: sie sind Wachstums-Stories, die eben nur in guten Zeiten funktionieren – nur dann sind Anleger bereit, Risikokapital zu investieren, nur dann nimmt man Kurs-Gewinn-Verhältnisse in Kauf, die astronomisch hoch sind (so wie derzeit noch etwa bei Amazon oder Netflix). Ist man pessmistisch, werden Tech-Werte meist gemieden. Und genau das dürfte der Grund sein, warum sich der Nasdaq schlechter entwickelt: im Grunde preist der Index bereits eine Art Rezession in den USA ein.
Die Zahlen von Netflix, Alphabet, Microsoft, Apple, Twitter: sie alle waren mehr oder weniger katastrophal. Womit klar ist, dass die Wachstums-Stories zwar nicht erledigt, aber doch stark in Gefahr sind. Und sollte es zu einer Rezession in den USA kommen, ist kaum vorstellbar, dass sich die anderen großen Indizes wie der S&P500 und der Dow Jones in einem solchen Szenario auf den derzeitigen Niveaus halten würden. Insofern also hat der Nasdaq eine Vorläuferfunktion, die man im Blick haben sollte..
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