Trump gab am Dienstag eine Vereinbarung mit Japan bekannt, die Zölle auf Importe aus diesem Land auf 15% festlegt, darunter auch für Autos, die den mit Abstand größten Posten im Handelsdefizit zwischen den beiden Ländern darstellen. Nach Monaten der Unsicherheit sorgen die jüngsten Zollvereinbarungen von Präsident Donald Trump für Klarheit über die groben Konturen einer neuen Handelslandschaft in der größten Industrieregion der Welt. Darüber berichtet Bloomberg.
10%-Zölle sind die neue Null: Trump und die neue Normalität im Welthandel
In einem separaten Abkommen mit den Philippinen wurden laut Trump Zölle von 19% vereinbart, der dem mit Indonesien vereinbarten Satz entspricht und einen Prozentpunkt unter dem Basissatz von 20% für Vietnam liegt. Dies deutet darauf hin, dass der Großteil Südostasiens wahrscheinlich ähnlich hohe Zölle erhalten wird.
“Wir leben in einer neuen Normalität, in der 10% das neue Null sind, sodass 15% und 20% nicht mehr so schlecht erscheinen, wenn alle anderen das Gleiche bekommen”, sagte Trinh Nguyen, Senior Economist für aufstrebende Märkte in Asien bei Natixis. Bei Zöllen von 15 bis 20% sei es für US-Unternehmen immer noch rentabel, aus dem Ausland zu importieren, anstatt ähnliche Waren im eigenen Land zu produzieren.
Zölle: Bessent trifft Verhandler aus China
Unterdessen kündigte US-Finanzminister Scott Bessent an, dass er sich nächste Woche in Stockholm mit seinen chinesischen Amtskollegen zu einer dritten Verhandlungsrunde treffen werde, um eine Verlängerung der Zollpause und eine Ausweitung der Gespräche zu erreichen. Dies deutet auf eine anhaltende Stabilisierung der Beziehungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt hin. Kürzlich hatten die USA ihre Beschränkungen für Chip-Exporte gelockert und China hat die Ausfuhr von Seltenen Erden wieder aufgenommen.
“Wir verstehen uns sehr gut mit China”, sagte Trump am Dienstag gegenüber Reportern. “Wir haben ein sehr gutes Verhältnis.”
Nach sechs Monaten der Zolldrohungen, die zeitweise zu einer Erhöhung der Zölle auf 145% für China und fast 50% für einige kleinere asiatische Exporteure geführt hatten, zeichnet sich endlich ein gewisses Maß an Vorhersehbarkeit ab. Die Anleger begrüßten diese Entwicklung, und die asiatischen Aktien verzeichneten den größten Anstieg seit einem Monat. Die Kontrakte für den S&P 500 legten um 0,2% zu. Der Nikkei-225-Index in Japan stieg um 3,6%, angeführt von Toyota und anderen Autoherstellern.
Aktienmärke optimistisch – zurecht?
“Interessant fand ich, dass die Aktienmärkte die Veränderungen immer noch recht optimistisch sehen”, sagte Albert Park, Chefökonom der Asiatischen Entwicklungsbank, in einem Interview mit Bloomberg TV. “Ich bin mir nicht sicher, ob sie alle Auswirkungen, die sich aus den höheren Zöllen ergeben dürften, vollständig eingepreist haben.”
Im April hatte Trump die schärfsten Zölle vorerst ausgesetzt, nachdem ein Zusammenspiel aus schwachen US-Aktien, Anleihen und dem Dollar gezeigt hatte, dass die Investoren von seinen protektionistischen Maßnahmen verunsichert waren. Dadurch wurde den Beamten in Tokio, Manila und weltweit Zeit verschafft, um akzeptablere Vereinbarungen auszuhandeln.
Obwohl die jüngsten Abkommen eine gewisse Erleichterung bringen, bleiben wichtige Fragen offen. Die Trump-Administration erwägt weiterhin eine Reihe sektoraler Zölle auf Güter wie Halbleiter und Pharmazeutika, die für asiatische Volkswirtschaften, darunter Taiwan und Indien, von entscheidender Bedeutung sein werden — beide Länder haben noch keine Zollabkommen mit den USA angekündigt.
Südkorea ist zudem stärker von sektoralen Zöllen betroffen, obwohl das Abkommen mit Japan dem neuen Präsidenten Lee Jae Myung als mögliche Vorlage dienen kann.
Trump treibt die Verhandlungen mit den Ländern, die den Großteil des US-Handelsdefizits ausmachen, zügig voran und hat angekündigt, dass er rund 150 kleinere Länder mit einem Pauschalsatz zwischen 10 und 15% belegen könnte.
Nun, da etwas mehr Gewissheit über die Höhe der Zölle herrscht, können Unternehmen mit komplexen Lieferketten in ganz Asien, die nach wie vor vom US-Markt abhängig sind, damit beginnen, ihre Geschäftstätigkeit zu verlagern, um die Auswirkungen auf den Umsatz so gering wie möglich zu halten.
Ähnlich wie beim ersten Handelskonflikt im Jahr 2018 dürften die jüngsten Zollankündigungen dazu führen, dass Unternehmen ihre Produktion zunehmend aus China weg verlagern. Der durchschnittliche Zollsatz der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ist nach wie vor der höchste in der Region. Der anhaltende Druck des Weißen Hauses auf die Technologie- und Handelsambitionen des Landes bedeutet zudem, dass Unternehmen anderswo möglicherweise mehr Stabilität finden.
Die jüngsten Vereinbarungen “setzen den Trend fort, dass die Zölle in Richtung der von Präsident Trump kürzlich als bevorzugt bezeichneten Spanne von 15 bis 20% tendieren, anstatt der aktuellen 10%”, schrieben Barclays-Analysten um Brian Tan. Dies verschiebe die Risiken für die BIP-Wachstumsprognosen für Asien “nach unten”.
Für US-Verbraucher, die bislang von den Zöllen verschont geblieben sind, rechnen Ökonomen in den kommenden Monaten mit einer gewissen Weitergabe der Kosten. Goldman-Sachs-Ökonomen gehen nun davon aus, dass der “reziproke” Basis-Zollsatz der USA von 10 auf 15% steigen wird — ein Ergebnis, das die Inflation anheizen und das Wirtschaftswachstum belasten könnte.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, hat erklärt, er wolle zunächst die Höhe der Zölle abwarten und wie sie sich auf die Wirtschaft auswirken, bevor er die Zinsen senkt – sehr zum Ärger von Trump.
FMW/Bloomberg
Warten wir also die Resultate der weiteren Verhandlungen zwischen den USA und China im Zusammenhang mit der Prognose der Investmentbanking-Analysten von Goldman Sachs ab.