Deutsche Bank: Merkels eindeutige zweideutige Worte

FMW-Redaktion

Von beiden Seiten gibt es klare Absagen. Nein, die Deutsche Bank habe nicht bei der Bundesregierung um Hilfe erbeten. Keine politische Unterstützung gegen die 14 Milliarden Dollar-Forderung aus den USA, und selbstverständlich auch keine Hilfen für die Deutsche Bank aus dem Bundeshaushalt. So weit so gut. Die Deutsche Bank ist ja kräftig genug um aus eigener Kraft durchzuhalten, richtig?

Angela Merkel sagte heute in Bezug auf die Deutsche Bank im Rahmen einer Pressekonferenz mit dem Premierminister von Malaysia, dass die Deutsche Bank „ein Teil des deutschen Bank- und Finanzsystems“ sei. Natürlich wünsche man sich, dass temporär in Schwierigkeiten steckende Unternehmen wieder eine gute Entwicklung nehmen würden. Mehr wolle sie nicht zur Deutschen Bank sagen, so Merkel.

Wie kann man das deuten? Nun, eine klare Absage von Merkel für Staatshilfen an die Deutsche Bank sieht anders aus. Ganz im Gegenteil. Die Bank sei Teil des Finanzsystems. Das soll wohl bedeuten (so verstehen wir es jedenfalls), dass eine systemrelevante Bank auch gerettet werden muss, um das System als Ganzes zu erhalten. Und die Deutsche Bank ist DIE zentrale Säule dieses Systems, von dem Merkel da gesprochen hatte.

Da machen wir uns am besten alle nichts vor. Fällt der Aktienkurs weiter (es geht ja fast täglich weiter bergab), und schwindet das Vertrauen der Anleihemärkte ebenfalls weiter (Preise für Kreditausfallversicherungen), und wird die 14 Milliarden Dollar-Strafe aus den USA so durchgesetzt, ist es kein besonders langer Weg mehr zu einem Szenario, dass wir schon diverse Male in den letzten Monaten angesprochen haben. Die mit Abstand größte und wichtigste deutsche Bank ist mit einer Marktkapitalisierung von nur noch 14,4 Milliarden Euro so spottbillig, dass Käufer zum Beispiel aus dem arabischen Raum doch eigentlich mal kurz shoppen gehen könnten um 14 Milliarden Euro Spielgeld loszuwerden, als neuer Eigentümer der Bank. Nur warum tun sie es nicht?

Gerade arabischer Käufer sind in den letzten Jahren schon oft reingefallen mit Investments in westliche Unternehmen, die sich als wenig werthaltig oder einfach nur überteuert erwiesen. Selbst ihnen dürfte aufgefallen sein, dass das Risiko bei dieser Aktie immens hoch ist. Eben dieses Risiko eines Desasters spiegelt sich im ständig fallenden Aktienkurs wieder. Fast wie bei einem ständig fallenden Anleihekurs scheint der Markt das stetig steigende Risiko für die Bank als Ganzes einzupreisen.

Machen wir uns doch alle mal ehrlich, wie es so schön heißt. Will eines Tages kein Anleiheinvestor mehr Geld in die Deutsche Bank stecken, und fangen erste Kunden an ihr Geld abzuziehen, muss Angela Merkel sofort mit gigantischen Milliardengarantien oder Kapitalzuschüssen handeln, um den Kollaps des deutschen Finanzsystems zu verhindern. Das würde natürlich gleichzeitig die EU-Regularien in Gang setzen, auf die Wolfgang Schäuble bezüglich der italienischen Banken so sehr beharrt. Aktionäre und Anleihegläubiger der Deutschen Bank müssten im Fall von Staatshilfen umfänglich für die Rettung der Bank mit herangezogen werden, was konkret bedeuten würde: Komplette oder zumindest größtenteils Wertlos-Stellung der Anleihen und/oder massive Kapitalverwässerung der Aktien. Aber herje, die Deutsche Bank-Aktionäre leiden ja eh schon massiv, bei den aktuellen Kursverlusten…

Ach ja, Stand 30. Juni hatte die Deutsche Bank ein Derivate-Buch im Volumen von 46 Billionen Euro. (nicht Milliarden, sondern Billionen).