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Gegenwind für die Aktienrally? Aktien: Morgan Stanley sieht 16%igen Gewinneinbruch in den USA

Aktien: Morgan Stanley sieht 16%igen Gewinneinbruch in den USA

Inmitten einer dynamischen Rally an den US-Börsen kommt Morgan Stanley mit einer schockierenden Gewinnwarnung um die Ecke. Die Großbank erwartet einen dramatischen Gewinnrückgang von 16 Prozent in den USA, der die Aktienrally zunichte machen könnte. Die Meldung der Großbank kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Aufwärtsbewegung in den US-Indizes an Fahrt zugenommen hat. So sprang der Dow Jones am Freitag über 700 Punkte (2,12%) nach oben, während der marktbreite S&P 500 1,45% zulegte. Doch Morgan Stanley lässt sich nicht von der aktuellen Rally beirren.

Wie Bloomberg berichtet, geht die Großbank davon aus, dass ein plötzlicher Rückgang der Unternehmensgewinne die Rally von US-Aktien bremsen wird. Dies steht jedoch im Widerspruch zu den Konsensschätzungen der Wall Street. Stattdessen setzt die Investmentbank auf Aktien in Japan, Taiwan und Südkorea und empfiehlt eine Übergewichtung von Staatsanleihen der Industrieländer, einschließlich langlaufender Staatsanleihen, und des Dollars.

Aktien: Gewinnrückgang im S&P 500

Nach Ansicht der Strategen um Andrew Sheets werden die Gewinne pro Aktie im S&P 500 in diesem Jahr um 16 % sinken. Das ist eine der pessimistischsten Prognosen unter den von Bloomberg beobachteten Unternehmen und steht im Gegensatz zu den optimistischen Prognosen von beispielsweise Goldman Sachs, die sogar ein leichtes Wachstum erwarten.

„Wir glauben, dass das Abwärtsrisiko für die US-Erträge jetzt besteht“, schreiben die Analysten von Morgan Stanley in einer am Sonntag veröffentlichten Notiz. „Während ein sich verschlechternder Liquiditätshintergrund die Aktienbewertungen in den nächsten drei Monaten unter Druck setzen dürfte, sehen wir auch eine Enttäuschung beim Gewinn je Aktie, da sich das Umsatzwachstum verlangsamt und die Margen weiter schrumpfen.“

Morgan Stanley geht davon aus, dass der Gewinn pro Aktie im S&P 500 bei 185 US-Dollar liegen wird, während die Strategen im Durchschnitt 206 Dollar erwarten. Das Team von Sheets sieht den Leitindex zum Jahresende bei 3.900 Punkten, das wäre ein deutlicher Rückgang von gut 9 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag bei 4.281 Punkten. Die Benchmark befindet sich damit wieder am Rand eines Bullenmarktes, nachdem sie sich von einem Oktobertief um rund 19,73 % erholt hat und trotz der Zinserhöhungen der Federal Reserve und der Sorgen über eine mögliche Rezession von der Begeisterung für Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz getragen wird.

Aktien: S&P 500 Rally seit dem Oktober-Tief
Entwicklung des S&P 500, Nasdaq und Dow Jones seit dem Oktober-Tief

Zu den weiteren Empfehlungen der Bankstrategen gehören defensive Aktien, Investment-Grade-Anleihen der Industrieländer und für renditehungrige Anleger die Bevorzugung von zusätzlichen Tier-One-Wertpapieren – einer Art nachrangiger Bankschuldtitel – gegenüber Hochzinsanleihen.

FMW/Bloomberg/ Chart von TradingView



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