Der Wahlausgang in Deutschland wurde von den Märkten positiv aufgenommen, sowohl Aktien als auch der Euro legten zu. Nach dem Sieg des konservativen Spitzenkandidaten Friedrich Merz bei der Bundestagswahl am Sonntag legten der Euro und die europäischen Aktienmärkte zunächst zu. Der deutsche Leitindex Dax stieg zeitweise um 1,1 Prozent und übersprang die Marke von 22.500 Punkten, bevor wieder Gewinnmitnahmen einsetzten. Aber es ist nicht alles Gold was glänzt. Denn die konservative CDU mit ihrem Kanzlerkandidaten Friedrich Merz steht nach dem Sieg vor einem schmalen Pfad zur Macht, der noch für Unruhe sorgen könnte. Zudem stehen sie unter Druck, schnell eine Regierung zu bilden.
Regierung: CDU hat nur eine Option
Der konservative deutsche Regierungschef Friedrich Merz hat die Bundestagswahl am Sonntag gewonnen, aber das Ergebnis lässt seiner christdemokratisch geführten Partei nur eine klare Machtoption. Die Christdemokraten stehen unter starkem Druck, schnell eine Regierung zu bilden, da andernfalls wieder Unruhe an die Aktienmärkte zurückkehren könnte.
Während Merz‘ CDU/CSU 28,6 % der Stimmen erhielt, besteht die einzige Option für eine Mehrheit im Bundestag in einer Partnerschaft mit den angeschlagenen Sozialdemokraten von Bundeskanzler Olaf Scholz. Trotz des dritten Platzes mit 16,4 % – ihrem schlechtesten Ergebnis seit dem Zweiten Weltkrieg – hat die Mitte-Links-Partei vor den Koalitionsverhandlungen einen enormen Einfluss.
Die rechts-konservative Alternative für Deutschland (AfD) verdoppelte zwar ihre Unterstützung und wurde mit 20,8 % zweitstärkste Partei, verfehlte aber eine Sperrminorität. Die nationalistische Bewegung wird die dominierende Oppositionspartei im Unterhaus sein, aber wenig konkrete Macht haben, nachdem Merz ein Bündnis ausgeschlossen hat, trotz des Drucks von US-Beamten, die „Brandmauer“ aufzuheben, die sie von der Regierung fernhalten sollte.
Aktienmärkte begrüßen Wahlausgang
Die Anleger setzen darauf, dass die Regierung Merz eine Ära der strengen Finanzpolitik in Deutschland lockern und der Wirtschaft, die einst der Wachstumsmotor Europas war, einen dringend benötigten Impuls geben wird. Der marktbreite Stoxx Europe 600 Index legte wie auch der Deutsche Aktienindex (Dax) am Montag zu, ehe es zu Kursschwankungen kam.
Die Anleger setzen darauf, dass die Regierung Merz die Ära der strikten Finanzpolitik in Deutschland lockert und der Wirtschaft, die einst Europas Wachstumsmotor war, dringend benötigte Impulse gibt. Der marktbreite Stoxx Europe 600 Index legte am Montag ebenso wie der Deutsche Aktienindex (Dax) zu, bevor es zu Kursschwankungen kam.
Der Dax-Index kletterte im frühen Handel zeitweise um 1,1 %, während der MDAX der mittelgroßen Unternehmen um 1,6 % zulegte. Der Euro legte gegenüber allen Ländern der Gruppe der 10 zu und stieg gegenüber dem Dollar um 0,7 % auf bis zu 1,052 USD. Deutsche Anleihen gaben bei der Eröffnung wegen der Aussicht auf weitere Schuldenverkäufe leicht nach.
„Es ist eine Erleichterung, dass es nicht so chaotisch wird, wie es hätte sein können“, sagte Frederique Carrier, Leiterin der Anlagestrategie von RBC Wealth Management auf den Britischen Inseln und in Asien, die hinzufügte, dass Merz‘ ‚geschäftlicher Hintergrund‘ von den Aktienmärkten begrüßt werden wird. „Es gibt wieder Hoffnung, dass die Dinge vorankommen werden, sobald die Koalition steht“, sagte er.
Die politischen Entscheidungen der neuen Regierung gelten als entscheidend, da das Land angesichts der von US-Präsident Donald Trump angedrohten Zölle und der Auswirkungen des russischen Krieges in der Ukraine seit über zwei Jahren mit einem stagnierenden Wachstum zu kämpfen hat.
Deutschland: Weitere Schulden
Bereits vor der Wahl wurde die Aussicht auf ein Ergebnis, das eine weitere Kreditaufnahme unterstützt, eingepreist.
Deutsche Anleihen gaben im Vergleich zu den wichtigsten Benchmarks nach, wobei Papiere mit längeren Laufzeiten stärker fielen als solche mit kürzeren Laufzeiten, so dass die Zinsstrukturkurve auf den steilsten Stand seit 2022 kletterte. Die zusätzliche Kreditaufnahme belastet tendenziell die längeren Laufzeiten.
Der Dax bewegt sich derweil nahe seines Rekordhochs, getrieben von der Hoffnung, dass eine neue Regierung dringend notwendige Wirtschaftsreformen durchsetzen und die strengen Regeln für die Kreditaufnahme, die sogenannte Schuldenbremse, lockern wird.
„Wolf von Rotberg, Aktienstratege bei der Bank J. Safra Sarasin, sagte: “Die wichtigsten Auswirkungen des Wahlergebnisses sind politische Stabilität und höhere Steuerausgaben. Die Aktienmärkte dürften dies begrüßen.“
Die Kursgewinne des Euro waren zumindest teilweise auf die Erwartung zurückzuführen, dass Merz nicht allzu lange brauchen würde, um eine Regierung zu bilden, was vor der Abstimmung unter Devisenhändlern nicht unumstritten war.
Der Euro-Dollar-Kurs „dürfte wieder in Richtung 1,06 steigen, wenn es mehr Anzeichen dafür gibt, dass Merz eine Zweierkoalition mit der SPD bilden kann“, sagte David Forrester, leitender Devisenstratege bei Credit Agricole CIB Singapore Branch.
GroKo
Die größten Reibungspunkte zwischen CDU und SPD dürften die Sozialausgaben, die Zuwanderung und die zu erwartende staatliche Finanzierung der massiven Ausgaben für den Verteidigungssektor sein.
„Ich betone hier, dass Verantwortung in einer Regierung, aber auch in der Opposition übernommen werden kann“, sagte Klingbeil. „Die Aufgabe des Regierens liegt jetzt bei Friedrich Merz.“
Die Rückkehr einer so genannten „Großen Koalition“ aus Konservativen und SPD an die Macht wird für einen Anschein von Stabilität sorgen, da ein solches Bündnis drei der vier Amtszeiten von Angela Merkel unterstützt hat. Aber die Mehrheit wäre knapp.
FMW/Bloomberg
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Mit größter Genugtuung dufte ich gestern zur Kenntnis nehmen, dass der deutsche Bürokratismus und ihre etablierten Polit-, Medien- und Wissenschaftseliten immer schneller ihren gesellschaftlichen Niedergang entgegen gehen! (etablierte Parteien, z. B. RKI, öffentlich-rechtliche Medien)
Die Abwahl der Grünen und die Tatsache, dass sie in dem für mich relevanten Wahlbezirk mit beachtlichen 1,6% abgeschlossen haben, war mir gestern eine Flasche Schampus wert!
Was die FDP angeht – Zitat: „Lieber nicht regieren als schlecht regieren“! Diese eigene Aussage über Bord zu werfen, war das dümmste, was diese Partei je gemacht hat.
Mit der Zustellung einer fristlosen Kündigung gegenüber den Grünen und der SPD im Jahre 2022 wäre die FDP heute Teil des Deutschen Bundestages – davon bin ich überzeugt.
Grüß aus Thüringen
Ich glaube die Wahl war an der Börse ein Nicht-Ereignis. Ich sehe auch nicht das sich jetzt viel ändert. Das wäre nur möglich wenn die SPD über Nacht eine andere Partei geworden wäre. Man darf auch nicht vergessen, dass die Grünen weiterhin auf Länderebene stark sind. Interessanter wird werden wie die Europäer auf die Herausforderung Trump reagieren werden.