Die Aktienmärkte ringen vor wichtigen US-Konjunkturdaten und der nächsten Fed-Entscheidung um Richtung und Momentum. Während die Börsen in engen Spannen verharren und Anleger die Zinsen im Blick behalten, wächst die Hoffnung auf neue Impulse – doch die Unsicherheit bleibt hoch.
Aktienmärkte: Vorsicht statt Risiko
Zwar zeigen sich die Aktienmärkte vor der Veröffentlichung wichtiger US-Konjunkturdaten und der anstehenden Zinsentscheidung der Fed verhalten optimistisch, zugleich kämpfen sie jedoch um neues Momentum. Asiatische Börsen wurden am Mittwoch in engen Spannen gehandelt und folgten damit den Entwicklungen an der Wall Street vom Vortag, da die Anleger angesichts der bevorstehenden Ereignisse vorsichtig blieben.
Der regionale MSCI-Aktienindex gab seinen frühen Vorsprung von 0,3 % wieder ab, da in Hongkong notierte chinesische Werte deutlich nachgaben. Die europäischen Märkte starteten hingegen leicht positiv in den Handelstag, und der heimische DAX überschritt direkt sein gestriges Tageshoch. Auch die S&P-500-Futures legten um 0,2 % zu. Der US-Leitindex hatte bereits am Dienstag seinen sechsten Anstieg innerhalb von sieben Handelstagen verzeichnet.
Der Kryptomarkt hellte sich ebenfalls auf: Bitcoin stieg den zweiten Tag in Folge und näherte sich der Marke von 94.000 US-Dollar, womit sich die Erholung nach dem erneuten Kurseinbruch vom Montag fortsetzte.
Die verhaltenen Bewegungen an den Aktienmärkten unterstrichen hingegen, wie fragil die Stimmung vor den Zinsentscheidungen der US-Notenbank und der Bank of Japan in diesem Monat ist. Die USA veröffentlichen am Mittwoch den ADP-Bericht zur Beschäftigung im privaten Sektor für November, den Importpreisindex sowie die Industrieproduktionsdaten für September. Die lange verzögerte Veröffentlichung des PCE-Index – des von der Fed bevorzugten Inflationsindikators – ist für Freitag vorgesehen.
„Die Lage ist sicherlich nicht klar genug für eine breit angelegte Rally“, sagte Hebe Chen, Analystin bei Vantage Markets in Melbourne. „Die bevorstehende Veröffentlichung des US-PCE-Index, der für die Zinsentscheidungen maßgeblich ist, und eine Reihe wichtiger Zentralbanksitzungen halten die Händler in Atem. Angesichts der vielen noch ausstehenden entscheidenden Signale bevorzugen die Anleger derzeit eine eher konservative Haltung, anstatt Risiken einzugehen.“
Halbleiter befeuern Marktstimmung
Während die asiatischen Aktienmärkte schwächelten, folgten Halbleiteraktien ihren US-Pendants nach oben. Kommentare von Marvell Technology nach Vorlage der Geschäftszahlen und der optimistischen Umsatzprognose für Rechenzentren befeuerten den neuen Optimismus im KI-Segment.
Der in Hongkong notierte Hang-Seng-Index verlor mehr als 1,5 %. Eine private Umfrage ergab zudem, dass Chinas Dienstleistungssektor im November so langsam wuchs wie seit fünf Monaten nicht mehr – ein weiterer Hinweis auf die schwache Verbrauchernachfrage.
Auch der Silberpreis gab nach, nachdem er zuvor ein Rekordhoch erreicht hatte. Händler reduzierten spekulative Wetten auf eine anhaltende Angebotsverknappung und auf niedrigere Fed-Zinsen in den USA. Der Goldpreis verharrte nahezu unverändert. Der WTI-Rohölpreis blieb stabil, da Händler die Aussichten auf ein mögliches Ende des Krieges in der Ukraine nach hochrangigen Gesprächen zwischen den USA und Russland abwogen, während Angriffe auf russische Energieanlagen weiter anhielten.
Unsichere Fed-Politik
Während die Anleger auf die letzten Wirtschaftsberichte vor der Fed-Entscheidung in der nächsten Woche warteten, erklärte Präsident Donald Trump, er plane, seine Wahl für die Leitung der Zentralbank Anfang 2026 bekannt zu geben. Trump hat die Fed seit Monaten unter Druck gesetzt, die Zinsen zu senken, und die Ernennung eines Nachfolgers für Jerome Powell, dessen Amtszeit im Mai endet, würde ihm die bislang größte Gelegenheit bieten, die Institution neu auszurichten.
Selten war die US-Notenbank bei ihrer langfristigen Zinspolitik so gespalten wie derzeit. Nachdem sie die Zinsen um mehr als einen Prozentpunkt gesenkt hat, diskutieren die Fed-Vertreter nun darüber, wo der geeignete Endpunkt liegen könnte – und die Meinungsunterschiede sind größer denn je.
Im vergangenen Jahr klafften die Einschätzungen darüber, wo die Zinsen letztlich enden sollten, so weit auseinander wie seit mindestens 2012 nicht mehr, als die Fed begann, ihre Schätzungen zu veröffentlichen. Das führt zu einer ungewöhnlich öffentlichen Debatte darüber, ob in der kommenden Woche eine weitere Zinssenkung erfolgen soll – und was danach kommt.
Der Bloomberg Dollar Spot Index fiel am Mittwoch um 0,1 % und steuerte damit auf den zweiten Verlusttag in Folge zu. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen blieben stabil.
„Die US-Daten der nächsten Tage könnten die mit Spannung erwarteten Zinserwartungen der Fed in Frage stellen“, sagte Nick Twidale, Chefanalyst bei AT Global Markets in Sydney. „Da die Erwartungen derzeit stark in Richtung einer zurückhaltenden Geldpolitik tendieren, besteht für die Aktienmärkte das Risiko, dass jede Überraschung eine kurzfristige Korrektur auslösen könnte.“
FMW/Bloomberg
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