Aktienmärkte eskalieren: Fed-Zinssenkung als Turbo gezündet

Aktienmärkte auf Rekordkurs: Nach moderaten US-Inflationsdaten setzen Anleger verstärkt auf eine Zinssenkung der Fed im September. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 erreichten am Dienstag ebenso wie globale Indizes ein neues Rekordhoch – während das Wall-Street-Angstbarometer auf den tiefsten Stand seit Jahren fiel.

Aktienmärkte erreichen Rekordhoch

Die Aktienmärkte erreichten am Dienstag neue Rekordstände, da die Inflationszahlen aus den USA den Erwartungen entsprachen, die Preisängste milderten und die Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve im September stärkten.

Der MSCI All Country World Index stieg um 0,2 Prozent auf ein Allzeithoch und folgte damit dem Anstieg der Wall Street, wo der S&P 500 und Nasdaq 100 auf neue Höchststände kletterten. Laut einem Bericht von Bloomberg haben die Geldmärkte nach den Inflationszahlen eine Senkung der Fed um 25 Basispunkte im nächsten Monat bereits fast vollständig eingepreist. Ein Index für die asiatischen Aktienmärkte legte um 1,1 % zu, da der Nikkei 225 ein Rekordhoch erreichte und auch Taiwan auf einen Höchststand zusteuerte. Die Aktien in Shanghai sprangen auf den höchsten Stand seit Dezember 2021, während der DAX richtungslos bleibt.

Der Cboe Volatility Index (VIX), der auch als Angstbarometer der Wall Street bezeichnet wird, fiel auf den niedrigsten Stand seit Dezember. Auch die Volatilität am Markt für Staatsanleihen ging zurück: Der ICE BofA MOVE Index, der die erwarteten Schwankungen der Renditen misst, erreichte seinen niedrigsten Stand seit Januar 2022.

Inflation steigt, aber nicht so stark

Während die zugrunde liegende Inflation in den USA auf den höchsten Stand seit Jahresbeginn kletterte, milderte ein moderater Anstieg der Warenpreise die Befürchtungen, dass handelsbedingte Kosten zu einem allgemeinen Preisanstieg führen könnten. Nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes richten die Anleger ihre Aufmerksamkeit nun auf die am Freitag erscheinenden US-Einzelhandelsumsätze, um Anzeichen dafür zu finden, dass die Verbraucher ebenso optimistisch sind, wie es die Kommentare zu den Unternehmensgewinnen vermuten lassen.

„Die Inflation steigt, aber nicht so stark, wie manche befürchtet hatten”, sagte Ellen Zentner von Morgan Stanley Wealth Management. „Kurzfristig werden die Märkte diese Zahlen wahrscheinlich begrüßen, da sie es der Fed ermöglichen dürften, sich auf die Schwäche des Arbeitsmarktes zu konzentrieren und eine Zinssenkung im September im Auge zu behalten.“

Die Fed hat die Zinsen in diesem Jahr bislang unverändert gelassen, in der Hoffnung, Klarheit darüber zu gewinnen, ob die Zölle zu einer anhaltenden Inflation führen werden. Gleichzeitig zeigt der Arbeitsmarkt – die andere Hälfte ihres doppelten Mandats – Anzeichen einer Abschwächung.

„Diese Inflationszahlen stützen die Annahme einer Zinssenkung im September, die für die Aktienmärkte von großer Bedeutung sein wird“, sagte Alexandra Wilson-Elizondo von Goldman Sachs Asset Management. „Angesichts der eingedämmten Inflation und der sich in den revidierten Lohn- und Gehaltsdaten zunehmend abzeichnenden Schwäche des Arbeitsmarktes wird der Schwerpunkt nun auf der Beschäftigung liegen.“

Zweifel an Zinskurs bleiben

Die Inflationsdaten vom Dienstag deuten laut den Ökonomen von Bloomberg Intelligence, darunter Anna Wong und Chris G. Collins, in einer Mitteilung darauf hin, dass die Kerninflation des PCE für Juli, die am 29. August veröffentlicht wird, „noch höher“ ausfallen könnte. In diese Messgröße fließen auch die erleichterten finanziellen Bedingungen ein.

„All dies bedeutet, dass es noch lange nicht sicher ist, dass die US-Notenbank Fed im September die Zinsen senken wird, wie es die Aktienmärkte derzeit erwarten“, sagten sie.

Der Dollar-Index stabilisierte sich während der asiatischen Handelszeiten, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung um 0,4 % gefallen war. Die Währung „treibt auf der Stelle“ vor den wichtigen Ereignissen später in dieser Woche, darunter die US-Einzelhandelsdaten und dem Trefren von Trump und Putin zur Entwicklungen an der russisch-ukrainischen Front, sagte David Forrester, Senior-Währungsstratege bei Credit Agricole CIB in Singapur.

„Die Attraktivität des Dollars als sicherer Hafen hat in letzter Zeit wieder etwas zugenommen“, sagte er. „Die US-Einzelhandelsumsätze werden ebenso wie die Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft ein wichtiger Gradmesser für die Entwicklung der Wirtschaft sein. Sie werden die Marktpreise für weitere Zinssenkungen der Fed und den Dollar beeinflussen.“ Solange die Daten den Erwartungen entsprechen, werden die Aktienmärkte von der Hoffnung auf Zinssenkungen gestützt.

Trump feuert erneut gegen den Fed-Chef

Unabhängig davon hat Präsident Donald Trump in einem Social-Media-Beitrag seine Kritik an Jerome Powell wegen der Entscheidung der Zentralbank, die Zinsen unverändert zu lassen, erneut geäußert.

Trump kündigte außerdem an, er erwäge eine Klage gegen den Fed-Chef wegen der Renovierung des Hauptsitzes der Zentralbank, ein Projekt, dessen Kostenüberschreitungen für Aufsehen gesorgt haben.

„Ich denke, die eigentliche Frage, über die wir jetzt nachdenken sollten, ist, ob wir im September eine Zinssenkung um 50 Basispunkte bekommen sollten“, sagte Finanzminister Scott Bessent gegenüber Fox Business am Dienstag. Er fügte hinzu, die Fed hätte die Zinsen im Juni oder Juli senken können, wenn ihr die „ursprünglichen“ Daten vorgelegen worden wären.

FMW/Bloomberg

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