Nach einem 20-prozentigen Einbruch zu Beginn des Monats, als Trump seine Zölle ankündigte, erholten sich die Aktienmärkte kräftig. Sowohl der heimische Dax als auch der US-Index sind zuletzt sechs Tage in Folge gestiegen und haben damit einen Großteil der jüngsten Korrektur wieder wettgemacht. Allerdings steht die globale Aktienrally heute und morgen vor einer echten Bewährungsprobe, wenn wichtige Konjunktur- und Inflationsdaten veröffentlicht werden und die US-Tech-Giganten ihre viel beachteten Quartalszahlen vorlegen.
Aktienmärkte: Erholung vor Bewährungsprobe
Kann sich der Aufschwung fortsetzen oder kommt es doch noch zu einem größeren Rückschlag? Diese Frage stellen sich Anleger und institutionelle Investoren, die vor dem Hintergrund des schwelenden Handelsstreits, der die Aktienmärkte in Atem hält, gespannt auf wichtige Konjunkturdaten und Big Tech-Zahlen blicken.
Die sechstägige Erholung der US-Aktienmärkte scheint ins Stocken zu geraten, da die Futures auf Aktienindizes nach den enttäuschenden Ergebnissen von Super Micro Computer am Mittwoch nachgaben.
Die Futures auf die Indizes S&P 500 und Nasdaq 100 fielen im asiatischen Handel um mindestens 0,6 %, als Super Micro nachbörslich um 15 % einbrach, noch vor den Ergebnissen von Tech-Schwergewichten wie Microsoft und Meta Platforms, die nach US-Börsenschluss ihre Zahlen vorlegen. Asiatische Aktien gaben frühere Gewinne wieder ab. Staatsanleihen setzten ihren Aufwärtstrend in diesem Monat fort, wobei die 10-jährigen Renditen den siebten Tag in Folge fielen. Der Dollar und Gold gaben um 0,2% nach.
Wie Bloomberg berichtet, steht die globale Aktienrally am Mittwoch vor einem wichtigen Test, wenn die USA Inflations- und BIP-Daten veröffentlichen, die den Anlegern mehr Informationen über den Zustand der Wirtschaft und den Zinskurs der Fed geben werden. Nach der Ankündigung länderspezifischer Zölle durch Präsident Donald Trump am 2. April haben sich die Aussichten nicht nur für die US-Wirtschaft, sondern auch für die Weltwirtschaft verschlechtert. Dennoch haben sich Anleger in den letzten Wochen wieder vorsichtig optimistisch gezeigt, nachdem einige Zollerleichterungen angekündigt wurden und über Zinssenkungen der US-Notenbank zur Verhinderung einer Rezession spekuliert wurde.
„Die Märkte sind auf der Suche nach einem neuen Katalysator – ein Thema, das in Asien auf Resonanz stoßen könnte, da die Anleger jetzt auf wichtige makroökonomische Daten und die Ergebnisse großer Technologieunternehmen warten“, sagte Charu Chanana, Chefanlagestratege bei Saxo Markets in Singapur.
Magnificent Seven im Fokus
Vier der „Magnificent Seven“ – Microsoft, Apple, Meta und Amazon.com – legen diese Woche ihre Geschäftsberichte vor. Diese stehen in doppelter Hinsicht im Fokus, da sie einerseits Hinweise auf den KI-Boom liefern und andererseits die Auswirkungen des Zollkriegs von Donald Trump enthalten.
Analysten gehen davon aus, dass die Gruppe – zu der auch die Google-Mutter Alphabet, Tesla und Nvidia gehören – bis 2025 ein durchschnittliches Gewinnwachstum von 15 Prozent erzielen wird, eine Prognose, die sich seit Anfang März trotz der aufflammenden Handelskonflikte kaum verändert hat und ein gewisses Enttäuschungspotenzial birgt.
„Der Fokus auf Tech-Gewinne, oder besser gesagt, die Ausblicke, werden hier entscheidend sein“, sagt Sat Duhra, Portfoliomanager bei Janus Henderson Investors in Singapur. „Das war ein wichtiger Treiber für die Performance der Aktienmärkte, und es gab eine gewisse Rotation hin zu defensiveren Hochzinspapieren.“
Es geht nicht allen Unternehmen gut, wie die jüngsten Berichte zeigen.
General Motors und JetBlue Airways korrigierten ihre Prognosen nach unten, und United Parcel Service kündigte an, in diesem Jahr voraussichtlich 20.000 Arbeitsplätze abzubauen.
Nach der Schlussglocke meldete Starbucks einen etwas stärkeren Umsatzrückgang als erwartet. Über den Erwartungen lagen hingegen die Gewinne von Visa. Snap lehnte es ab, eine Umsatzprognose für das laufende Quartal abzugeben und verwies auf „makroökonomischen Gegenwind“ für sein Werbegeschäft. Die vorläufigen Ergebnisse von Super Micro Computer lagen unter den Prognosen der Analysten und ließen die Aktie einbrechen.
Auswirkungen des Handelskriegs
In Asien signalisierte ein Indikator für die chinesische Industrieaktivität den stärksten Rückgang seit Dezember 2023, was die ersten Auswirkungen des Handelskriegs mit den USA auf die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt verdeutlicht. Den Daten zufolge gab der Offshore-Yuan leicht nach und weitete damit seinen ersten monatlichen Rückgang in diesem Jahr aus. Kupfer fiel von seinem höchsten Schlusskurs seit Anfang April zurück.
Die Aktien von Samsung Electronics brachen ein, nachdem das Unternehmen einen Gewinnrückgang von rund 40 Prozent bekannt gegeben hatte, nachdem US-Exportkontrollen den Verkauf seiner High-End-Chips beeinträchtigt hatten.
Unterdessen hat sich das reale BIP-Wachstum in den USA im ersten Quartal wahrscheinlich deutlich verlangsamt, da Trumps politische Veränderungen die Aktivität gestört haben, so Bloomberg Economics vor der Veröffentlichung der Daten am Mittwoch.
In der jüngsten Kehrtwende in Trumps Handelsstrategie unterzeichnete der Präsident eine Durchführungsverordnung, die die Auswirkungen seiner Autozölle abmildert und verhindert, dass Zölle auf im Ausland hergestellte Fahrzeuge auf andere Steuern aufgeschlagen werden, sowie eine Senkung der Zölle auf Teile aus Übersee, die bei der Herstellung von Fahrzeugen in den USA verwendet werden.
Trump erneuerte auch seine Kritik am Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, als er am Dienstag bei einer Veranstaltung anlässlich seines hundertsten Tages im Amt seine Wirtschaftspolitik und sein Zollsystem verteidigte. Trump sagte, China verdiene die hohen Zölle, die es auf seine Exporte erhebe, und prophezeite, dass Peking einen Weg finden werde, die Auswirkungen auf die amerikanischen Verbraucher zu verringern.
Analysten senken Progonsen
Trumps Zollpolitik dürfte sich negativ auf die Aktienmärkte auswirken. Die Strategen von HSBC haben ihr Jahresendziel für den S&P 500 von 6.700 auf 5.600 Punkte gesenkt, da Zölle und ein schwächer als erwartetes US-Wirtschaftswachstum die Unternehmensgewinne unter Druck setzen dürften.
„Das Gleichgewicht der Risiken spricht weiterhin für einen weiteren Rückgang der Aktienmärkte von den aktuellen Niveaus und für eine zusätzliche Absicherung nach unten“, schreibt Vickie Chang, Strategin bei Goldman Sachs. „Für die Aktienmärkte stellt sich vor allem die Frage, ob weitere Abwärtsbewegungen zu erwarten sind.“ Einige Analysten, wie zum Beispiel JPMorgan und die Bank of America, raten sogar dazu, die Rally zu verkaufen.
FMW/Bloomberg
