Wir erleben einen seit Donnerstag laufenden Börsencrash. Asien verliert massiv, auch die Futures in Europa und den USA zeigen aktuell einen regelrechten Schwarzen Montag. Hier zeigen wir eine Übersicht über die global abstürzenden Aktienmärkte, dazu verschiedene Aussagen von Analysten.
Die Flucht aus globalen Aktien beschleunigt sich heute, und Investoren stürzen sich auf sichere Anlagen, da die Auswirkungen der Zölle von US-Präsident Donald Trump zunehmen, nachdem China Vergeltungsmaßnahmen angekündigt hatte – so aktuell die Aussage von Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Die Aktienmärkte stürzten von Tokio bis Mumbai ab und ließen den asiatischen Aktienindex um fast 8 % fallen, der schlimmste Rückgang innerhalb eines Tages seit mehr als 16 Jahren. Aktienindex-Futures für die USA und Europa fielen beide um mehr als 3,7 %. Der Ölpreis gab ebenso nach wie die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen, den Anleihen, die am stärksten auf die Geldpolitik reagieren. Der Dollar zeigte sich gegenüber den wichtigsten Währungen uneinheitlich, wobei traditionelle Fluchtwährungen wie der Yen und der Schweizer Franken eine Outperformance erzielten. Credit-Default-Swaps in Asien stiegen so stark an wie seit der Covid-19-Pandemie im Jahr 2020 nicht mehr.
Der Referenzindex von Hongkong verzeichnete den größten Intraday-Rückgang seit 2008, nachdem Peking Zölle in Höhe von 34 % auf alle Importe aus den USA ankündigte und der Wert chinesischer Technologietitel um bis zu 16 % sank. Der Aktienindex von Taiwan stürzte so stark wie noch nie ab. Von Bill Ackman bis Stanley Druckenmiller haben Investoren Trumps Entscheidung, expansive globale Zölle einzuführen, um den Welthandel zu Gunsten Washingtons neu zu gestalten, verurteilt. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, machte deutlich, dass die Zentralbank nicht überstürzt auf die Zölle reagieren werde, die wahrscheinlich erhebliche Auswirkungen auf die US-Wirtschaft haben werden, darunter ein langsameres Wachstum und eine höhere Inflation.
„Wir erwarten, dass die Marktauswirkungen der Zölle diese Woche anhalten werden“, sagte Win Thin von Brown Brothers Harriman. Beamte der Trump-Regierung hätten signalisiert, dass keine politischen Änderungen geplant seien, um den Ausverkauf des Marktes zu stoppen, sagte er. “Angesichts dieser Botschaft werden die Aktienmärkte wahrscheinlich weiter verkaufen und die Staatsanleihen werden wahrscheinlich weiter steigen.“
Es gab Anzeichen dafür, dass der Ausverkauf den normalen Marktbetrieb zu stören begann. In Japan kam es angesichts des Ausmaßes der Verluste zu einem sogenannten „Circuit-Breaker“, während Südkorea Verkaufsaufträge für den Programmhandel kurzzeitig aussetzte. Unternehmen haben ihre Geschäftspläne geändert und Aktienstrategen haben ihre Prognosen nach unten korrigiert, da die Anleger weiterhin besorgt über die Auswirkungen der Vergeltungszölle sind. Die Zölle würden die US-Wirtschaft und möglicherweise die Weltwirtschaft im Jahr 2025 in eine Rezession stürzen, wenn sie in Kraft bleiben, so Bruce Kasman, Chefökonom von JPMorgan. Die Ökonomen der Goldman Sachs Group haben die Wahrscheinlichkeit einer Rezession höher eingeschätzt und den Zeitpunkt der nächsten Zinssenkung durch die Fed vorgezogen.
Trump und sein wirtschaftliches Team wiesen die Befürchtungen der Anleger hinsichtlich Inflation und Rezession zurück, entschuldigten sich nicht für die Turbulenzen der Aktienmärkte, und beharrten trotzig darauf, dass ein Boom bevorstehe. Trump verteidigte am Sonntag in der Air Force One wiederholt die letzte Woche angekündigte Zollflut. „Vergessen Sie für eine Sekunde die Märkte – wir haben alle Vorteile“, sagte Trump.
Am Freitag erlebte der S&P 500 seinen schlimmsten zweitägigen Einbruch seit März 2020 in einem Selloff, der den Wert um über 5 Billionen Dollar drückte, wobei der Index um 6 % fiel. Der Nasdaq 100 trat in einen Bärenmarkt ein. An der Wall Street herrscht mehr Pessimismus darüber, dass der Präsident seine Politik über Bord wirft, sobald die Aktienmärkte sinken – der sogenannte „Trump-Put“ –, da der Präsident in der Vergangenheit den Aktienmarkt als Zeugnis angepriesen hatte.
„Trump-Put, Fed-Put und Xi-Put sind alle auf einmal verschwunden“, sagte Charu Chanana, Chief Investment Strategist bei Saxo Markets. “Die Märkte haben mit einer klassischen Wachstumsangst zu kämpfen, die nun die Inflationsprognose überwiegen könnte.“
Der Anstieg des Cboe Volatility Index in der vergangenen Woche hat die Erwartungen an die Entwicklung der US-Aktienmärkte auf den höchsten Stand seit den ersten Tagen der Covid-Pandemie im Jahr 2020 gebracht, verglichen mit ähnlichen Messwerten aus Indien, Südkorea und Australien.
„Wir erleben eine regelrechte Kapitulation auf dem Aktienmarkt“, sagte Jun Bei Liu, Gründer des Hedgefonds Ten Cap Pty. ‚Diese Volatilität wird noch einige Zeit anhalten.‘ Allerdings gebe es viele Kaufgelegenheiten für Unternehmen, die nicht vom Handel betroffen seien, sagte sie.
Eine Erholung der US-Staatsverschuldung ließ die zweijährige Rendite der USA letzte Woche auf den niedrigsten Stand seit 2022 sinken. Swap-Händler rechnen nun mit mehr als vier viertelprozentigen Zinssenkungen durch die Fed bis zum Jahresende, verglichen mit etwa drei am 1. April, dem Tag vor Trumps Ankündigungen. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen könnte laut TD Securities bis Ende dieses Jahres auf 3 % fallen.
Zusätzlich zur Einführung neuer Zölle als Reaktion auf Trumps jüngste Abgaben hat China am Wochenende entschiedene Maßnahmen zur Verteidigung seiner Wirtschaft zugesagt. Dazu gehören „entschlossene Maßnahmen“ zum Schutz seiner Souveränität, Sicherheit und anderer Interessen, berichtete die staatliche Nachrichtenagentur Xinhua am Samstag.
„Händler beobachten nervös, wie die beiden größten Volkswirtschaften sich in einem Zollstreit gegenüberstehen, und befürchten, dass beide durch einen anhaltenden Wirtschaftskampf k. o. gehen könnten“, schrieb Tim Waterer, Chef-Marktanalyst bei KCM Trade in Sydney. “Weder die USA noch China machen einen Rückzieher, wenn es darum geht, sich gegenseitig mit neuen Zöllen zu belegen, und in diesem eskalierenden Umfeld ist es nicht überraschend, dass risikoreiche Vermögenswerte wie die Pest gemieden werden.“
Chinas politische Entscheidungsträger diskutierten am Wochenende Maßnahmen zur Stabilisierung der Wirtschaft und der Aktienmärkte angesichts des Zollangriffs, einschließlich der Frage, ob Pläne zur Auslösung von Anreizen zur Stützung des Konsums beschleunigt werden sollten, so mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Unterdessen kündigte der japanische Premierminister Shigeru Ishiba an, er werde so bald wie möglich in die USA reisen, um mit Trump ein weitreichendes Abkommen über Zölle auszuhandeln. Der Präsident hatte zuvor gesagt, dass er bereit sei, die Zölle zu senken, wenn andere Nationen etwas „Phänomenales“ anbieten würden.
Bei Rohstoffen kehrten sich die früheren Rückgänge bei Kupfer und anderen Metallen um. Öl sank, nachdem Saudi-Arabien seinen Vorzeigepreis für Rohöl so stark gesenkt hatte wie seit mehr als zwei Jahren nicht mehr. Kryptowährungen wurden stark verkauft, was die klare Risikoscheu auf allen Märkten unterstreicht.
FMW/Bloomberg
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Wegen „Ausverkauf“. Ich habe mir die einzelnen Dax-Werte angesehen und da trifft es nicht alle gleichmäßig. Hat man dagegen ein etf, dann ist man voll dabei. Von Diversifikation ist da nichts zu sehen.
@Robert: Besitzt man einen DAX-ETF, liegt man im Aufschwung oder Abrutsch auch etwa im Mittel der Entwicklung der enthaltenen Unternehmen. Mit 30 enthaltenen Unternehmen ist der DAX aber nicht wirklich breit diversifiziert, er bildet weder die Weltwirtschaft noch die Entwicklung in Deutschland richtig ab. Der DAX (dementsprechend ein ETF) hat als Performanceindex und mit dem „Freefloat“-Ansatz und „Market-Cap“ auch nicht so viel mit den aktuellen Notierungen der Einzelwerte zu tun. Natürlich kann ein ETF auf den DAX ein solides Investment (dividendenstarke Titel) sein, er ist langfristig auch risikoärmer als Einzeltitel.
@Claudio Kummerfeld: Aus meiner Sicht ist die Bewertung der Analysten ein Vertauschen von Ursache und Wirkung. Die Trump-Zölle lösen nicht eine Rezession aus, sondern die Rezession lösen die Trump-Zölle aus. Signale für eine weltweite Rezession gibt es seit etwa einem Jahr, sind aber von den Aktienmärkten bisher nicht eingepreist worden da die Marktteilnehmer davon ausgingen, dass andere Assetklassen die Hauptlast tragen müssten.
Grund für die erzwungene De-Globalisierung ist der Druck der aufgebauten Ungleichgewichte im Handel, sie zeigt sich in Wachstumsschwäche und Überregulierung in den Industriestaaten. Europa kauft nicht mehr in Russland (Krieg), China kauft keine deutschen Autos mehr (Eigene Fahrzeuge sind besser und billiger), USA weniger in China (Bekämpfung der eigenen De-Industrialisierung), die Emerging Countries möchten nur noch direkt handeln (Abkehr vom Dollar, BRICS+), Japan dämpft den Konsum im Inland zugunsten des Exports (Yen-Schwäche). Die Liste lässt sich beliebig erweitern, die Motive sind immer unterschiedlich, das Ergebnis stets das Gleiche. Bisher war der Burgfried unangetastet, nun gerät auch er ins Wanken. Wir streben auf ein neues Gleichgewicht zu, das lässt sich nicht in ein paar Monaten erreichen. Aber wie immer: Der Weg ist das Ziel.
Originelle These (dass die Rezession die Trump-Zölle auslöst), aber trotzdem unhaltbar. In ca. einem Jahr wird keine Rede mehr sein von Trump-Zöllen, Re-Industrialisierung der USA, De-Globalisierung. Nicht eine Rezession löst die Trump-Zölle aus, sondern das Erfordernis, die US-Staatsschuld zu günstigerem Zinssatz zu finanzieren. Der Trump-Administation ist jedes Mittel recht, um die langfristigen Zinsen runter zu zwingen, selbst ein Börsencrash, ausgelöst durch den „Aufreger“ Trump-Zölle. Weiterhin eher ungute Aussichten also.