Aktienmärkte mit „enger“ Erholung – JPMorgan sieht eindeutig Potenzial

Auf den ersten Blick möchte man sagen: Die Aktienmärkte gerade in den USA sind doch seit Kriegsausbruch im Iran glänzend gelaufen. Die Verluste wurden wieder aufgeholt. Und S&P 500 sowie Nasdaq 100 sind unterm Strich sogar um 4,8 % und 10,89 % gestiegen. Gewiss, der Dax notiert mit 2,74 % im Minus. Dies dürfte daran liegen, dass Europa vom Iran-Krieg deutlich stärker betroffen ist als die USA. Aber warum sollte man gerade jetzt noch jede Menge Aufwärtspotenzial für die Aktienmärkte sehen? Die KI-Euphorie pusht die Märkte zwar weiter voran, aber der Iran-Krieg bleibt das Damoklesschwert für die Märkte.

Aktienmärkte: Warum JPMorgan Potenzial sieht

Ein Aspekt könnte beim bloßen Blick auf die Indizes untergehen: Nur ein gewisser kleiner Teil der Aktienmärkte in den USA ist in den letzten Wochen unterm Strich spürbar angestiegen. Bedeutende Teile – ganze Branchen – haben die Erholung aber nicht mitgemacht. Ist dort noch jede Menge Nachholpotenzial vorhanden, wenn man die Risiken eines immer noch denkbaren Iran-Crash mal außer Acht lässt? Die Erholung der globalen Aktienmärkte von ihren Tiefstständen nach dem Iran-Krieg war so eng, dass der Markt bereit ist für breitere Kursgewinne. Diese könnten bereits durch leicht positive Nachrichten ausgelöst werden könnten, so sagen es laut Bloomberg News die Strategen von JPMorgan.

Kurzfristig sei mit Volatilität zu rechnen, aber Anleger mit einem Zeithorizont, der über die nächsten Tage oder Wochen hinausgeht, sollten Kursrückgänge weiterhin nutzen, um ihr Engagement zu erhöhen, so sagt es aktuell das JPMorgan-Team um Mislav Matejka. Zwar mag die V-förmige Erholung des MSCI World Index wie eine Entkopplung von den steigenden Ölpreisen aussehen, doch seien die Gewinne der Aktienmärkte von einer sehr kleinen Gruppe von Aktien getragen worden, so das Team. Die Positionierung der Anleger sei geringer als vor Kriegsbeginn, was die Aussicht auf eine Ausweitung der Gewinne stütze, da die Faktoren, die den Kauf zurückhalten, nachlassen.

„Unter der Oberfläche sind die Aktien gar nicht so selbstzufrieden“, sagte Matejka in einer Kundenmitteilung. So dümpeln beispielsweise fast alle Konsumaktien nahe ihren Tiefstständen vor sich hin, sagte er. Starke Gewinne würden die Aktienmärkte weiterhin stützen, und während die Bewertungen in den USA überzogen erscheinen, würden internationale Aktien günstiger wirken.

7 Aktien mit 84 % der Kursgewinne

Das Konzentrationsrisiko hat sich in diesem Jahr zu einem Hauptanliegen für Anleger entwickelt. Seit Anfang 2026 haben sieben Aktien etwa 84 % der Renditen des S&P 500 Index generiert, während in Europa sechs Unternehmen über 90 % der Gewinne des Stoxx Europe 600 ausmachen. In den USA wird die Rally der Aktienmärkte fast ausschließlich von Mega-Cap-Technologieunternehmen getragen. Während Europa mehr Diversifizierung bietet, sind aufgrund des Fehlens von Big Tech drei Energieunternehmen die Haupttreiber, die 40 % der Renditen ausmachen.

Die Strategen von JPMorgan sagen dazu, dass die Gewinne kurzfristig wahrscheinlich gering bleiben werden, wobei eine Erholung der Mega-Cap-Technologieaktien als Haupttreiber fungiert. Sie erwarten jedoch, dass sich im weiteren Jahresverlauf eine breitere Beteiligung entwickelt, wobei sich die Führungsrolle auf Value-Aktien, Small Caps und internationale Märkte verlagert.

FMW/Bloomberg

Über den RedakteurClaudio Kummerfeld

Capital Markets Redakteur

Claudio Kummerfeld verfügt über langjährige Kapitalmarkterfahrung. Er berichtet als Finanzjournalist über aktuelle Marktereignisse. Dazu kommentiert er politische und wirtschaftliche Themen.

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