US-Tech-Aktien treiben den S&P 500 erneut in Richtung Rekordhoch. Besonders der Nasdaq 100 profitiert von einer starken Erholung im Technologiesektor, während Anleger gespannt auf entscheidende US-Konjunkturdaten wie Inflation, Arbeitsmarkt und Einzelhandelsumsätze blicken. Die Kombination aus KI-Fantasie, Zinserwartungen und geldpolitischer Unsicherheit sorgt für erhöhte Volatilität – und macht diese Börsenwoche besonders richtungsweisend.
Tech-Rally hebt Wall Street
Die US-Börsen legten am Montag zu und schlossen nahe eines neuen Rekordhochs. Nach einem holprigen Handelsstart erholten sich die Aktienmärkte deutlich, getragen von einer kräftigen Rally im Technologiesektor – pünktlich vor einer datenreichen Woche mit wichtigen Konjunkturveröffentlichungen.
Der technologielastige Nasdaq-100-Index stieg um 0,8 % und baute damit den bereits starken Gewinn von 2 % vom Freitag weiter aus. Damit setzte er seine Erholung fort, nachdem er in der Vorwoche aufgrund eines Ausverkaufs von Software-Aktien drei Sitzungen in Folge unter Druck gestanden hatte. Der S&P-500-Index gewann 0,5 % und schloss nur knapp unter seinem Allzeithoch. Der Volatilitätsindex VIX verharrte derweil bei rund 17 Punkten, ein Zeichen für eine weiterhin erhöhte, aber kontrollierte Nervosität an den Aktienmärkten.
„Es ist ein solider Start in die Woche für Märkte, die weiterhin mit dem KI-Dilemma ringen“, sagte Danni Hewson, Leiterin der Finanzanalyse bei AJ Bell. „Welche Unternehmen werden von dieser technologischen Revolution profitieren – und welche könnten Schwierigkeiten haben, relevant zu bleiben, während sich das Tempo weiter beschleunigt?“
Wie Bloomberg berichtet, verzichten Anleger derzeit weitgehend auf große Wetten und positionieren sich vorsichtig im Vorfeld mehrerer Schlüsselberichte. Diese Daten sollen Hinweise darauf liefern, wie der künftige Zinssenkungspfad der US-Notenbank Fed aussehen könnte. Besonders drei Indikatoren bewegen die Aktienmärkte traditionell stark: der Arbeitsmarktbericht (Payrolls), der Verbraucherpreisindex (Inflation) und die Einzelhandelsumsätze. Alle drei Veröffentlichungen stehen im Laufe dieser Woche an.
Zinspolitik der Fed im Fokus
„Die Konjunkturdaten waren seit der Wiedereröffnung der US-Regierung Ende November nahezu idealtypisch – ein echtes Goldilocks-Szenario“, erklärte Tom Essaye vom Sevens Report. „Das muss so bleiben, damit Aktien die wachsende Skepsis gegenüber künstlicher Intelligenz besser verkraften können.“
Zusätzliche Aufmerksamkeit erhält der Markt durch den bevorstehenden Führungswechsel an der Spitze der Federal Reserve. Jerome Powell nähert sich dem Ende seiner Amtszeit als Fed-Chef, während Kevin Warsh als wahrscheinlicher Nachfolger gehandelt wird. Laut Daniela Hathorn von Capital.com reagieren die Aktienmärkte deshalb „zunehmend sensibel darauf, wie Wirtschaftsdaten die Zinserwartungen beeinflussen“.
Zwar könnten personelle Veränderungen den Ton und die Kommunikation der Notenbank beeinflussen, doch die entscheidende Rolle spiele weiterhin die Datenlage. „Die Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten dieser Woche werden maßgeblich bestimmen, ob die Märkte wieder stärker auf eine geldpolitische Lockerung setzen“, so Hathorn. Ein solches Szenario würde Aktien und Edelmetallen Rückenwind verleihen. Umgekehrt könnte eine hartnäckige Inflation die Fed zu anhaltender Zurückhaltung zwingen.
KI-Sorgen belasten Tech-Werte
Ein deutlicher Ausverkauf bei Technologieaktien hatte den Handel in der vergangenen Woche zeitweise stark belastet. Anleger sorgten sich sowohl über die disruptiven Auswirkungen von künstlicher Intelligenz auf bestehende Geschäftsmodelle als auch über die hohen Investitionsausgaben der großen Tech-Konzerne. Aktien, die als besonders anfällig für KI-Umbrüche galten, wurden gemieden – stattdessen griffen Investoren vermehrt zu zyklischen Titeln.
Diese KI-bezogenen Bedenken sind noch nicht vollständig ausgeräumt. Dennoch begannen gerade jene Aktien, die zuvor am stärksten unter Druck geraten waren, am Freitag eine Erholungsbewegung – vor allem im Software-Segment. Der iShares Expanded Tech-Software Sector ETF sprang um 3,2 % nach oben und verzeichnete damit den zweiten Gewinntag in Folge. Besonders auffällig: AppLovin legte um starke 13 % zu.
Sameer Samana vom Wells Fargo Investment Institute warnt jedoch vor verfrühten Schlussfolgerungen. In solchen Phasen komme es häufig zu sogenannten „Pullbacks“, also kurzfristigen Gegenbewegungen nach starken Abverkäufen. „Ob ein erneuter Test der Tiefs nötig ist oder ob bereits genug Bewertungsspielraum für neue Käufer entstanden ist, wird sich erst mit der Zeit zeigen“, so Samana.
Andrew Slimmon, Senior Portfolio Manager bei Morgan Stanley Investment Management, warnt vor gefährlichen Konstellationen an den Märkten. Die Aktienmärkte seien „reif für Enttäuschungen“, sagte Slimmon im Gespräch mit Bloomberg Television.
Neue Risiken für Aktienmärkte
Auch wenn die Rally vom Freitag den zuvor heftigen Kursrutsch nahezu vollständig wettmachte, sehen Marktstrategen weiteren Gegenwind. Laut dem Handelsteam von Goldman Sachs könnten US-Aktien in dieser Woche erneut Verkaufsdruck durch trendfolgende, algorithmische Fonds erfahren – unabhängig von der kurzfristigen Marktrichtung.
„Sollte es tatsächlich zu Verkäufen durch diese momentumgetriebenen Algorithmen kommen, gibt es keine Garantie für eine sofortige Erholung, sobald dieser Verkaufsdruck nachlässt“, sagte Matt Maley von Miller Tabak. Gleichzeitig betonte er, dass diese Verkäufe auch ausbleiben könnten.
In einer separaten Analyse stellte Goldman Sachs zudem fest, dass Hedgefonds ihre Short-Positionen auf US-Aktien zuletzt deutlich ausgebaut haben. Hintergrund sind anhaltende Sorgen über mögliche Störungen etablierter Geschäftsmodelle durch künstliche Intelligenz.
FMW/Bloomberg
