Belastet von einer Korrektur an den US-Börsen und den Unsicherheiten, die mit der Präsidentschaft von Donald Trump einhergehen, rauschen die Aktienmärkte weltweit ab. Die bevorstehenden und bereits existierenden US-Zölle sowie die Sorge vor einer Rezession in den USA schicken Aktien weltweit auf Talfahrt. Der US-Leitindex S&P 500 hat in der Spitze bereits 10 Prozent von seinem Rekordhoch am 19. Februar abgegeben, während der Nasdaq 100 schon 13 % verloren hat. Ab einem Indexrückgang von 10% spricht man von einer Marktkorrektur.
Im Sog der schwachen Wall Street verlor der heimische Dax zuletzt drei Tage in Folge mehr als ein Prozent und hat über 1.100 Punkte von seinem Allzeithoch abgegeben. Auch die chinesischen Aktienmärkte müssen nach ihrer rasanten Rally deutliche Kursverluste hinnehmen.
Trump lässt die Aktienmärkte fallen
Erst im späten Handel am Dienstag legten die Aktienmärkte etwas zu, nachdem US-Präsident Donald Trump die Rezessionsängste heruntergespielt hatte, was den US-Aktien zu einer späten Erholung verhalf, nachdem sie den ganzen Tag unter Druck gestanden hatten.
Aktien in Japan, Hongkong und Südkorea legten ebenfalls zu, während australische Aktien fielen, wobei der Leitindex S&P/ASX 200 am Rande einer Korrektur schwankte. Trotz einer Lobbykampagne des australischen Premierministers Anthony Albanese schloss Trump eine Ausnahme von den Stahl- und Aluminiumzöllen aus.
Die Futures-Kontrakte auf den S&P 500 und den technologielastigen Nasdaq 100 legten im frühen Handel am Mittwoch weiter zu, nachdem Trump erklärt hatte, er sehe keine Rezession der US-Wirtschaft, und damit die Nervosität der Wall Street über seinen Handelskrieg dämpfte. Staatsanleihen und ein Indikator für die Stärke des Dollars stiegen im Vorfeld der für Mittwoch erwarteten Daten zur Verbraucherinflation, die Aufschluss über den Zinskurs der US-Notenbank Fed geben werden. Analysten erwarten einen Anstieg der Inflation im Februar von 2,9 % nach zuvor 3,0 %.
Volatilität steigt
Trumps Zollpolitik, die geopolitische Neuausrichtung im Zusammenhang mit der Ukraine, die hartnäckige Inflation und das ungewisse Tempo der Zinssenkungen der Fed haben die Aktienmärkte in diesem Jahr belastet und US-Aktien an den Rand einer Korrektur gebracht. Der VIX-Index, der die Volatilität an den Aktienmärkten misst, ist auf den höchsten Stand seit August gestiegen, während ein ähnlicher Index für US-Staatsanleihen den höchsten Stand seit November erreicht hat, da die Marktteilnehmer weiterhin nervös über das US-Wirtschaftswachstum sind.
„Jegliche Entlastung von all dem geopolitischen Lärm ist derzeit gut für die Märkte“, sagt Ken Wong, Portfoliospezialist für asiatische Aktien bei Eastspring Investments. Nachrichten über einen Waffenstillstand in der Ukraine und eine Entspannung im Zollstreit zwischen den USA und Kanada seien hilfreich. „Vor acht Stunden sah das noch ganz anders aus.“ Denn mit seiner Ankündigung, die Zölle auf alle Stahl- und Aluminiumprodukte auf 50 Prozent zu erhöhen, habe Trump den Handelskrieg mit Kanada eskalieren lassen.
Wall Street-Strategen senken Prognosen
Marktprognostiker von Banken wie JPMorgan und RBC Capital Markets haben ihre optimistischen Prognosen für die Aktienmärkte in 2025 abgeschwächt, da Trumps Zölle Ängste vor einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums schüren und Anleger die hohen Bewertungen großer Technologieaktien in Frage stellen. Die Strategen der Citigroup stuften US-Aktien kürzlich von „übergewichten“ auf „neutral“ herab.
„Was Trump getan hat, war nicht hilfreich für die US-Aktienmärkte“, sagte Neil Dutta von Renaissance Macro Research. „Im Moment sehe ich keine Rezession. Wir hatten noch nie eine Rezession aufgrund politischer Unsicherheit. Und wir wissen noch nicht, wie die Märkte reagieren werden, wenn Trumps Eskalation jetzt zu einer späteren Deeskalation führt.“
In den USA fiel der S&P 500 am Dienstag nur um 0,8 Prozent und der Nasdaq 100 verlor 0,3 Prozent, da es vor Börsenschluss noch zu einer Erholung kam. Nach Ende des regulären Handels legten die US-Futures zu, da Trump versuchte, die Sorgen über eine Rezession der US-Wirtschaft zu zerstreuen.
„Ich sehe das überhaupt nicht. Ich glaube, dieses Land wird boomen“, sagte er im Weißen Haus. Die Aktienmärkte würden „steigen und fallen. Aber wissen Sie was, wir müssen unser Land wieder aufbauen“.
Trump und die Zölle
Das Weiße Haus bestätigte außerdem, dass Zölle in Höhe von 25 % auf Stahl und Aluminium gegenüber Kanada und anderen Ländern in Kraft treten werden, während Trump seine Drohung zurückzog, Zölle in Höhe von 50 % auf die Metalle des größten Handelspartners der USA zu erheben.
Chinesische Aktien werden ebenfalls genau beobachtet werden, da Anleger weiterhin von ihren US-Pendants in chinesische Aktien umschichten. Ein in Hongkong notierter Index für chinesische Aktien ist in diesem Jahr trotz der Androhung weiterer US-Zölle um 20 % gestiegen. Die Gespräche zwischen den USA und China über Handelsfragen und andere Themen sind auf niedrigem Niveau stecken geblieben, da sich beide Seiten nicht auf die beste Vorgehensweise einigen konnten, so mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Die aufkeimende „Stabilität auf dem chinesischen Immobilienmarkt und die Bemühungen der Regierung, den Wohlstandseffekt im System wiederzubeleben, werden den Konsum stützen“, sagte Rajiv Batra, Asien-Chef von JPMorgan und Co-Leiter der globalen Aktienstrategie für Schwellenländer. „Und vergessen Sie nicht, dass China immer noch über trockenes Pulver verfügt.“
Andernorts akzeptierte die Ukraine nach achtstündigen Gesprächen am Dienstag in Saudi-Arabien einen US-Vorschlag für einen 30-tägigen Waffenstillstand mit Russland als Teil einer Vereinbarung mit der Trump-Administration, das Einfrieren von Militärhilfe und Geheimdienstinformationen für Kiew aufzuheben.
Inflation bleibt hartnäckig
Für die US-Verbraucherpreisinflation, die am Mittwoch veröffentlicht wird, prognostizieren Ökonomen, dass sie nach einem starken Anstieg im Januar auch im vergangenen Monat hoch geblieben ist – ein weiteres Indiz dafür, dass die Fortschritte bei der Preisdämpfung ins Stocken geraten sind. Es wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex im Februar um 0,3% steigen wird, nach einem Anstieg von 0,5% zu Beginn des Jahres.
Die Aktienmärkte „werden sich vor weiteren Anzeichen für starre Preise in Acht nehmen“, so Kyle Rodda, leitender Analyst bei Capital.com in Melbourne. Weitere Anzeichen dafür, dass die Inflation auf dem aktuellen Niveau verharrt, werden Befürchtungen schüren, dass der Fed der Spielraum für Zinssenkungen fehlt, wenn Trumps Wirtschaftspolitik zu einer drastischen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führt. Nichtsdestotrotz preisen die Märkte inzwischen drei Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr ein, da die Befürchtungen einer Konjunkturabschwächung zunehmen.
FMW/Bloomberg
