Ein Ausverkauf bei Technologieaktien hat die US-Aktienmärkte am Donnerstag unter Druck gesetzt. Der Kurssturz von Nvidia belastete den S&P 500 und drückte den Nasdaq 100 auf den niedrigsten Stand seit November, da die Ergebnisse des Chipherstellers die Rallye im Bereich der künstlichen Intelligenz nicht wiederbeleben konnten. Hinzu kam, dass Trump die Zölle gegen Mexiko und Kanada bestätigte und weitere Zölle gegen China verhängen wird, was die Anleger zusätzlich verunsicherte.
Aktienmärkte unter Druck durch Zölle und Nvidia
Der S&P 500 fiel um 1,6 % und gab damit seine Gewinne für das Jahr 2025 vollständig ab, seit Jahresbeginn notiert er nun leicht im Minus. Die großen Technologiewerte waren am stärksten von den gestrigen Verkäufen betroffen, da die guten, aber nicht großartigen Zahlen von Nvidia die Anleger enttäuschten, so ein Bericht von Bloomberg. Der Chiphersteller verlor 8,5%. Der Dollar legte zu, nachdem Donald Trump angekündigt hatte, dass die Zölle in Höhe von 25 % auf kanadische und mexikanische Waren am 4. März in Kraft treten würden und er eine zusätzliche Steuer in Höhe von 10 % auf chinesische Importe erheben werde.
„Die Gewinne von Nvidia waren gut, aber sie haben nicht viel dazu beigetragen, die wachsenden Befürchtungen zu zerstreuen, dass die Gewinne aus dem Markt für künstliche Intelligenz nicht so hoch ausfallen werden, wie von den Anlegern erwartet“, sagte Matt Maley von Miller Tabak + Co. “Die Äußerungen aus Washington, D.C. sorgen weiterhin für erhebliche Intraday-Bewegungen an den Aktienmärkten.“
Die Unsicherheit über die tatsächlichen Auswirkungen möglicher US-Zölle auf den Handel, die Wirtschaft, die Inflation und sogar die Geopolitik hielt die Händler an der Wall Street in Atem. Die zahlreichen Wirtschaftsdaten, die am Donnerstag im Vorfeld einer wichtigen Inflationskennzahl veröffentlicht wurden, trugen nicht zur Beruhigung bei.
Schwierige Gemengelage
Die US-Wirtschaft wuchs in einem gesunden Tempo, und die Inflation erwies sich als hartnäckiger als ursprünglich angenommen. Das Bruttoinlandsprodukt stieg im vierten Quartal um nicht revidierte 2,3 % gegenüber dem Vorjahr. Der wichtigste Wachstumsmotor, die Konsumausgaben, legten um 4,2 % zu.
„Die Anleger wollen niedrigere Zinsen von der Fed, aber sie wollen keine deutliche Verschlechterung der zugrunde liegenden Wirtschaft“, sagte Bret Kenwell von eToro. “Zumindest wenn sich die Wirtschaft verlangsamt, wollen die Investoren auch eine Verlangsamung der Inflation sehen.“
Der Nasdaq 100 verlor mit 2,8 % am stärksten. Der Dow Jones Industrial Average gab um 0,45 % nach. Der Index der Magnificent Seven fiel um 3 %. Der Mag-7-Index befand sich bereits vor dem gestrigen Einbruch in einer Korrekturzone, da er seit Mitte Dezember mehr als 10 % verloren hatte. Der Russell 2000 verlor 1,6%. Mit dem Rücksetzer durchbrach der US-Leitindex S&P 500 erstmals seit August 2024 wieder die 100-Tage-Linie.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg um 2 Basispunkte auf 4,27 %. Der Bloomberg Dollar Spot Index stieg um 0,6 %.
Bären in der Überzahl
Der Pessimismus der Privatanleger hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten für die Aktienmärkte hat laut der jüngsten Stimmungsumfrage der American Association of Individual Investors zugenommen.
Die pessimistische Stimmung, d.h. die Erwartung sinkender Aktienkurse in den nächsten sechs Monaten, stieg um 20,2 Prozentpunkte auf 60,6 %. Die optimistische Stimmung sank auf 19,4 Prozent und die neutrale Stimmung auf 20 Prozent, so die AAII-Umfrage. Damit stehen 60 % Bären nur noch 20 % Bullen gegenüber.
„Die AAII-Daten zur Anlegerstimmung zeigen sowohl ein extrem hohes Maß an Pessimismus als auch einen raschen Anstieg dieses Indikators“, so die Strategen der Bespoke Investment Group. “Historisch gesehen führen hohe Pessimismuswerte in der Regel zu hohen Renditen, da sie ein Kontraindikator sind. Aber diese Werte sind beispiellos, da sich die Aktien in der Nähe ihrer jüngsten Höchststände befinden“.
Bespoke sagte auch, dass starke Schwankungen des Pessimismus während Bullenzyklen bessere Präzedenzfälle und uneinheitlichere Auswirkungen auf zukünftige Renditen haben.
Zunehmender Fokus auf Zölle
Während einige der größten Unternehmen der Welt ihre Gewinne bekannt geben, beherrscht ein Thema die Diskussionen an den Aktienmärkten: Zölle.
Das Thema wurde in den vierteljährlichen Earnings Calls der S&P 500-Unternehmen rund 700 Mal angesprochen, wie eine Analyse der Transkripte von Bloomberg News zeigt. Das ist ein Allzeithoch in den Daten, die bis ins Jahr 2005 zurückreichen, und liegt leicht über der Zahl von 2018, als Präsident Trump erstmals Zölle einführte.
„Es herrscht Unsicherheit, nicht nur hier in den USA, sondern auch in Bezug auf die Beziehungen zu anderen Ländern und die Auswirkungen auf die Märkte“, sagt Dan Ivascyn von Pacific Investment Management Co. “Und das führt nicht nur zu hoher lokaler Volatilität, sondern auch zu Volatilität zwischen Ländern, Sektoren und Renditekurven, was aber auch eine eine große Chance sein kann.“
Ivascyn ist der Ansicht, dass es in diesem Jahr darauf ankommt, ein gesundes Maß an Demut gegenüber der Unsicherheit an den Tag zu legen.
„Man sollte die Unsicherheit anerkennen, aber versuchen, das gesamte globale Chancenpotenzial zu nutzen, sowohl in den liquiden, höherwertigen Bereichen des Marktes als auch in einigen der kreditempfindlicheren Bereiche“, sagte er.
Inflation bleibt ein Problem
Der langsame Fortschritt bei der Eindämmung des allgemeinen Preisdrucks wird die Notenbanker der Fed jedoch dazu veranlassen, mit weiteren Zinssenkungen vorsichtig zu sein.
Der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), der die oft volatilen Lebensmittel- und Energiekosten ausklammert, dürfte im Jahresverlauf bis Januar um 2,6 % gestiegen sein, wie aus den am Freitag vom Handelsministerium veröffentlichten Daten hervorgeht. Zuvor lag der Index drei Monate in Folge bei 2,8 %. Die Gesamtinflation der persönlichen Konsumausgaben dürfte sich auf Jahresbasis ebenfalls abgeschwächt haben, so die Medianschätzung einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen.
„Die Anzeichen dafür, dass der Preisdruck bereits vor den potenziellen Auswirkungen zusätzlicher Zölle wieder zunehmen könnte, sollten eine Warnung für die kurzfristigen Inflationsaussichten sein“, sagte Jim Baird von Plante Moran Financial Advisors.
FMW/Bloomberg
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
