Seit Tagen warnen zahlreiche Experten vor dem in den letzten Wochen zu stark angestiegenen Aktienmarkt. Die immer weiter steigenden Zinsen sind ein Argument, das gegen Aktien spricht. Läuft nun bereits die Abkehr vom Aktienmarkt? Hier zeigen wir kurz und knapp einen Blick auf die negative Korrelation der Aktienmärkte zu Anleiherenditen. Zuerst die USA: Im Chart sehen wir seit dem 9. Februar den fallenden S&P 500-Index in blau – er ist von 4.150 auf 3.986 Punkte gefallen. Dagegen sehen wir in türkis die Rendite für 6-Monate T-Bills, die seit dem 9. Februar von 4,91 % auf 5,09 % gestiegen ist. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen stieg von 3,60 % auf jetzt 3,91 %. Steigende Renditen für Anleihen drücken derzeit also aufs Gemüt.
Im folgenden Chart blicken wir auf deutsche Aktienmärkte (Dax) in blau, auch seit dem 9. Februar. Von 15.580 ist der Index auf 15.352 Punkte gefallen. Die Rendite für zehnjährige deutsche Staatsanleihen steigt von 2,30 % auf 2,53 %. Die negative Korrelation zwischen Aktien und Renditen scheint jüngst am US-Markt ausgeprägter zu sein. Die US-Aktienmärkte scheinen mehr Abwärtsdrang zu haben. Heute Abend könnten die Karten neu gemischt werden. Wir werden um 20 Uhr vom FOMC-Protokoll der Federal Reserve berichten.
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