Aktienmärkte: Warum Experten eine Fortsetzung der Rally erwarten

Die Aktienmärkte blicken gespannt auf die nächsten Schritte der US-Notenbank. Während der S&P 500 in der letzten Woche neue Rekordstände erreichte, sorgt die Politik der Fed mit der Aussicht auf Zinssenkungen für neue Dynamik. Mike Wilson, Stratege bei Morgan Stanley, sieht darin den Treibstoff für eine anhaltende Rallye. Zugleich warnt er jedoch vor saisonalen Risiken, die den Höhenflug zumindest kurzfristig bremsen könnten.

US-Aktienmärkte: Die Rally geht weiter

Laut einem Bericht von Bloomberg geht der bekannte Wall-Street-Stratege Michael Wilson von Morgan Stanley davon aus, dass die Rally an den Aktienmärkten noch Luft nach oben hat. Wilson zufolge werden die US-Aktien nach vier Monaten mit rasanten Kursgewinnen weiter steigen, da die Zinssenkungen der Fed mit robusten Unternehmensgewinnen zusammenfallen.

Der Stratege, der die Erholung nach dem Ausverkauf im April richtig vorhergesagt hatte, sagte, die Wirtschaft befinde sich auf dem Weg in eine „frühe Konjunkturphase”, in der die nominalen Gewinne weiter stiegen und gleichzeitig die Zinsen sänken. Darüber hinaus hätten zinssensitive Aktien wie Small Caps in diesem Jahr eine unterdurchschnittliche Performance gezeigt, was auf Aufholpotenzial hindeute.

„Wir widersprechen der Auffassung, dass Zinssenkungen bereits eingepreist sind“, schrieb Wilson in einer Mitteilung. „Wir sind uns der bevorstehenden schwachen saisonalen Phase bewusst, bleiben aber Käufer von Kursrückgängen, sollten diese eintreten.“ Thomas Lee, Forschungschef bei Fundstrat Global Advisors, bleibt ebenfalls optimistisch. Er erwartet jedoch im Herbst Rückschläge von 5 bis 10 Prozent, bevor der S&P 500 bis Jahresende wieder auf 6.800 bis 7.000 Punkte steigen könnte. Den Aktienmärkten droht im schwachen Börsenmonat September also ein turbulenter Herbst.

Zinssenkungen und KI-Boom als Treiber

Der S&P-500-Index ist seit April auf ein Rekordhoch gestiegen, da man davon ausgeht, dass die US-Handelszölle keine so großen wirtschaftlichen Auswirkungen haben werden wie ursprünglich befürchtet. Der erneute Optimismus im Bereich der künstlichen Intelligenz hat zudem die Technologie-Schwergewichte beflügelt. Die Strategen von Evercore ISI prognostizieren, dass die Euphorie bis Ende 2026 zu einem weiteren Zuwachs des S&P 500 um 20 % führen könnte.

In dieser Woche stehen wichtige Arbeitsmarktdaten im Fokus, die Aufschluss über das Wirtschaftswachstum und die geldpolitischen Aussichten der Fed geben könnten. In der kommenden Woche stehen zudem neue Inflationsdaten auf der Agenda. Die Swap-Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von fast 90 % für eine Senkung der Zinsen auf der nächsten Fed-Sitzung am 17. September ein.

Wilson warnte jedoch, dass die Rally aufgrund der schwachen saisonalen Trends im September sowie der über den Erwartungen liegenden Inflationsdaten Risiken ausgesetzt sei. Er fügte jedoch hinzu, dass eine Konsolidierung der Aktienmärkte in naher Zukunft „ein starkes Jahresende bedeuten würde, sollte sie eintreten”.

Die Flow-Spezialisten von Goldman Sachs sagen, dass institutionelle Anleger, die zwei Monate in Folge US-Aktien verkauft haben, nun vorsichtig positioniert sind. Dennoch sei das Engagement „im historischen Vergleich weiterhin moderat, was unserer Meinung nach dazu führen wird, dass die potenziellen Rücksetzer an den Aktienmärkten gering ausfallen, sofern es nicht zu fundamentalen Schocks kommt“, schrieben sie in einer Mitteilung.

FMW/Bloomberg

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