Optionsmarkt sendet Warnsignale Aktienmärkte: Warum Profis plötzlich auf eine Korrektur setzen

An den Aktienmärkten wirkt die Lage trotz der jüngsten Korrektur bei KI-Aktien auf den ersten Blick weiterhin erstaunlich stabil. Hinter den Kulissen bereiten sich jedoch immer mehr professionelle Investoren auf stärkere Kursschwankungen vor. Während der S&P 500 nahe seiner Rekordstände notiert, steigt die Nachfrage nach Absicherungen am Optionsmarkt deutlich an. Gleichzeitig gerät die KI-Rally zunehmend auf den Prüfstand. Sendet der Optionsmarkt damit bereits das nächste Warnsignal für die Aktienmärkte?

---

Werbung

---

Aktienmärkte: Profis sichers sich ab

Wie Bloomberg berichtet, sendet vor allem der US-Optionsmarkt derzeit deutlich vorsichtigere Signale als die Aktienindizes selbst. Besonders auffällig ist der starke Anstieg der Nachfrage nach Put-Optionen, mit denen sich institutionelle Investoren gegen eine Korrektur absichern. Der sogenannte Nations SkewDex, der die Kosten weit aus dem Geld liegender Put-Optionen misst, ist auf den höchsten Stand seit April gestiegen. Der bekannte Volatilitätsindex VIX notiert dagegen weiterhin unter der Marke von 20 und vermittelt auf den ersten Blick ein vergleichsweise entspanntes Marktbild.

Gerade diese Diskrepanz sorgt jedoch für Aufmerksamkeit. Während viele Anleger den ruhigen Verlauf der großen Indizes als Zeichen anhaltender Stärke interpretieren, beginnt der professionelle Teil des Marktes bereits, sich gegen steigende Risiken an den Aktienmärkten zu wappnen. Historisch betrachtet gingen Phasen deutlich steigender Absicherungsnachfrage häufig einer Zunahme der Schwankungen voraus – auch wenn der Aktienmarkt zunächst noch gelassen wirkte.

KI wird zum Belastungsfaktor

Ein weiterer Grund für die wachsende Vorsicht ist die Entwicklung im KI-Sektor. Der Momentum-Trade gerät zunehmend unter Druck. Besonders bemerkenswert ist, dass inzwischen sowohl Chip-Aktien als auch die großen Hyperscaler unter Verkaufsdruck geraten. Bis vor wenigen Wochen rotierte Kapital häufig lediglich innerhalb der KI-Wertschöpfungskette. Inzwischen werden jedoch beide Bereiche gleichzeitig verkauft – ein Zeichen dafür, dass Investoren die milliardenschweren KI-Investitionen zunehmend kritischer hinterfragen.

Wolf von Rotberg, Aktienstratege bei J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management, warnt deshalb vor einer neuen Marktphase. Das langfristige Potenzial künstlicher Intelligenz sei zwar unbestritten. Gleichzeitig treffe die zunehmende Unsicherheit über die künftigen KI-Erträge nun auf eine deutlich höhere finanzielle Belastung der Unternehmen. Die Kombination aus unsicheren Erlösen und steigender Verschuldung sei „ein Rezept für mehr Volatilität“, so der Stratege.

Jetzt zählt die Berichtssaison

Ob diese Sorgen berechtigt sind, dürfte sich bereits in den kommenden Wochen zeigen. Mit Alphabet eröffnet nun die Berichtssaison der großen Hyperscaler, gefolgt von Microsoft, Meta und Amazon. Die Erwartungen des Marktes sind hoch – möglicherweise zu hoch.

Selbst Unternehmen wie ASML und TSMC, die zuletzt die Analystenschätzungen deutlich übertrafen und ihre positiven Nachfrageaussichten bestätigten, konnten ihre Aktienmärkte nicht nachhaltig stützen. Im Gegenteil: Der Ausverkauf von KI-Aktien beschleunigte sich zuletzt sogar noch. Genau dieses Muster – starke Zahlen, aber fallende Kurse – deutet darauf hin, dass viele positive Nachrichten bereits eingepreist sind.

Laut von Rotberg müssen die Big-Tech-Konzerne nun überzeugend nachweisen, dass die enormen KI-Investitionen tatsächlich in steigende Umsätze und Gewinne münden. Bleiben diese Belege aus, könnten die Unternehmen gezwungen sein, ihre Investitionspläne zurückzufahren. Damit stünde die bisherige Investmentthese hinter der KI-Rally erstmals ernsthaft auf dem Prüfstand.

Risiken treffen auf Sorglosigkeit

Neben der Berichtssaison rücken weitere Unsicherheitsfaktoren in den Fokus. Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten haben den Ölpreis zuletzt wieder deutlich steigen lassen. Gleichzeitig bleiben der US-Arbeitsmarkt, die hohen Unternehmensbewertungen und mögliche Kreditausfälle zusätzliche Risikofaktoren für die zweite Jahreshälfte.

Auch die Strategen der Bank of America sehen die Aktienmärkte angesichts der zunehmenden Risiken inzwischen zu sorglos. Die aktuelle Bewertung lasse „kaum Spielraum für Enttäuschungen bei den teuren KI-Aktien“, schreiben sie. Nach ihrer Einschätzung unterschätzen Anleger derzeit vor allem die Risiken rund um die hohen KI-Investitionen, steigende Ölpreise sowie die zunehmende Anfälligkeit der US-Wirtschaft.

Noch sprechen die Aktienmärkte nicht für eine unmittelbar bevorstehende Korrektur. Unter der Oberfläche verändert sich das Bild jedoch spürbar. Der Optionsmarkt signalisiert steigende Nervosität, institutionelle Investoren bauen ihre Absicherungen aus und die Berichtssaison könnte zum entscheidenden Belastungstest für die KI-Rally werden. Sollten die Erwartungen an die großen Technologiekonzerne enttäuscht werden, könnte sich die wachsende Vorsicht der Profis im Nachhinein als wichtiger Frühindikator für die Aktienmärkte erweisen.

FMW/Bloomberg

Über den RedakteurStefan Jäger

Finanzjournalist und Trader

Stefan Jäger berichtet als Finanzjournalist über das aktuelle Geschehen an den Aktien- und Edelmetallmärkten. Mit fundierter Fundamentalanalyse und präziser Technischer Analyse beleuchtet er zudem Chancen und Risiken verschiedenster Assets.

Zum Profil von Stefan Jäger