Aktienmärkte: Wer gewinnt den Kampf – Bullen oder Bären?

Fazit

Die Rally der Aktienmärkte stockt, die Börse hat einen künftigen Aufschwung in der Kursentwicklung schon sehr stark vorweggenommen. Die Feriensaison mit schwächeren Umsätzen und dem Hang der Investoren, Gewinne mitzunehmen hat begonnen (wenngleich man zum Monatsultimo sicherlich noch etwas Window Dressing erwarten kann). Die „Robinhooder“ zocken zwar weiterhin wie verrückt, stellen aber nur einen Bruchteil der Investitionssumme des über 25 Billionen Dollar schweren Leitindex S&P 500 dar.

Derzeit können wir so etwas wie eine Pattsituation für die Aktienmärkte erkennen: zwischen der „pushenden“ Wirkung der Geldflut – insbesondere im Hinblick auf das Ereignis am 3. November –  und der zögerlichen Geschwindigkeit der Wirtschaftserholung sowie der Eindämmung von Covid-19. Die kommende Berichtssaison über Q2 bei Unternehmen und Konjunktur wird alles toppen, was wir an Negativrekorden in den letzten Jahrzehnten erlebt haben. Die „kreativen“ US-Unternehmen werden wohl in einigen Bereichen die stark abgesenkten Prognosen übertreffen, andererseits dürfte die riskante US-Lockerungspolitik zu manch böser Überraschung führen.

Entscheidend sind aber die Ausblicke – wird man überall welche geben? Das alles spricht für ein „V“ der Aktienmärkte, „V“ für Volatilität, nach einem Quartal der Superlative mit einem „V“ bei der Kursentwicklung, aber einer noch zögerlichen Entwicklung der Wirtschaft für die es aber keinen entsprechenden Buchstaben im Alphabet gibt.