Strategen setzen klar auf Asien: Während der US-Aktienmarkt unter hohen Bewertungen und einer schmalen Rallye leidet, rückt Asien in den Vordergrund. Immer mehr Experten erwarten, dass asiatische Aktien ihre US-Pendants überflügeln – gestützt von attraktiven Bewertungen, stabiler Binnennachfrage und wachsender politischer Unterstützung. Damit könnte sich im vierten Quartal eine neue Führungsrolle am globalen Aktienmarkt abzeichnen.
Aktienmarkt: Strategen setzen auf Asien
Strategisten setzen auf Asien und erwarten, dass asiatische Aktien gegenüber US-Aktien überdurchschnittlich abschneiden werden, wie eine Bloomberg-Umfrage ergab.
Laut einer Umfrage von Bloomberg setzen Börsenstrategen auf Asien und erwarten, dass asiatische Aktien gegenüber ihren US-Pendants überdurchschnittlich abschneiden werden. Aufgrund attraktiver Bewertungen und Gewinnaussichten dürften sie im vierten Quartal die Nase vorn haben und ihre Outperformance ausbauen.
Der MSCI Asia Pacific Index ist in diesem Jahr um etwa 22 % gestiegen und hat damit den Anstieg des S&P 500 von 14 % deutlich übertroffen. Damit ist er auf dem besten Weg, zum ersten Mal seit 2022 eine Outperformance gegenüber dem US-Leitndex zu erzielen. In einer informellen Umfrage unter 15 Strategen und Fondsmanagern Ende September gaben mehr als zwei Drittel an, dass sie davon ausgehen, dass sich diese Outperformance am fortsetzen wird.
Die Befragten wiesen auf eine Reihe von Risiken für die Wall Street hin, darunter hohe Bewertungen, eine auf wenige Megacaps konzentrierte Rallye und mögliche zollbedingte Abschwünge. Diese Entwicklung zeigt, wie Asien, das im Marktzyklus nach der Corona-Pandemie lange Zeit hinterherhinkte, wieder an Dynamik gewinnt.
„Der asiatische Aktienmarkt bietet für das vierte Quartal ein überzeugendes Chance-Risiko-Verhältnis, da ihre Bewertungen deutlich unter denen ihrer US-Pendants liegen und sich das Gewinnwachstum auf einem ähnlichen Niveau bewegt”, sagte beispielsweise Gary Tan, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments. „Während sich der US-Handel konsolidiert, dürfte Asien von der Binnennachfrage, der Lockerung der Geldpolitik und der Verbesserung der Unternehmensfundamentaldaten profitieren.“
Vorteile für asiatische Aktien
Der MSCI Asia Index wird mit dem 16-fachen der Gewinnprognosen gehandelt und liegt damit unter dem 23-fachen des S&P 500, wie Daten von Bloomberg zeigen. Neben den günstigen Bewertungen stärken auch die nachlassenden Handelsspannungen zwischen den USA und China sowie die Aussicht auf Zinssenkungen durch die US-Notenbank die Aussichten für asiatische Aktien.
Obwohl die Aussichten für die Region vielversprechend sind, sind sich die Strategen uneinig darüber, welches aisiatische Land die Führung übernehmen wird. Japan ist ein Top-Anwärter und wird von einem Drittel der Befragten aufgrund seiner unterstützenden Politik und Unternehmensreformen favorisiert. Auch Starinvestor Warren Buffett setzt voll auf Japan. Der gleiche Prozentsatz bevorzugt China, wo Strategen viele Chancen im unterbewerteten Aktienmarkt und im wachsenden Technologiesektor sehen.
Anna Wu, Cross-Asset-Strategin bei Van Eck Associates, sagte mit Blick auf China: „Das bevorstehende vierte Plenum im Oktober dürfte Klarheit über den nächsten Fünfjahresplan schaffen und könnte eine Verschiebung der politischen Prioritäten bedeuten.“ „Dies würde dazu beitragen, die Stimmung wiederherzustellen und Investoren in einen unterbewerteten Aktienmarkt mit attraktiven Bewertungen zurückzulocken.“
Neuausrichtung der Aktienmarktführerschaft
Allerdings wird der Optimismus durch anhaltende Risiken gedämpft. Diese reichen von möglichen politischen Fehltritten in Peking über erneute Handelsspannungen bis hin zu einer möglicherweise stärker als erwarteten Konjunkturabkühlung in den USA. All dies könnte das Vertrauen in die fragile Erholung Asiens schnell untergraben.
Sollten sich die optimistischen Prognosen jedoch als richtig erweisen, könnte Asien eine Neuausrichtung der globalen Aktienmarktführerschaft einleiten.
„Nach drei starken Jahren dürften Investoren Gewinne in den USA mitnehmen und einen Teil ihres Engagements in den unterbewerteten asiatischen Aktienmarkt verlagern“, sagte Mohit Mirpuri, Partner bei der globalen Multifamily-Office-Gesellschaft SGMC Capital Pte. Die Bewertungen der Aktien in Asien seien attraktiv. „Die schrittweise politische Unterstützung in China sowie die stärkere Dynamik im Technologie- und Halbleiterbereich in Korea und Taiwan sorgen für zusätzlichen Rückenwind.“
FMW/Bloomberg
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