Gut eine Woche früher als üblich in einer Quartalssaison, gibt es heute Abend ab 22 Uhr deutscher Zeit die erste Meldung aus dem Kreis der ganz großen Big Tech-Unternehmen. Die Google-Mutter Alphabet wird ihre Quartalszahlen melden. Hier bieten wir dazu eine Vorschau.
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Alphabet-Quartalszahlen – Ausblick auf Finanzdaten
Im Vorjahresquartal hatte Alphabet einen Umsatz von 80,54 Milliarden Dollar gemeldet. Für heute Abend werden für das erste Quartal 2025 89,10 Milliarden Dollar erwartet. Im Vorjahresquartal wurden 1,89 Dollar Gewinn pro Aktie gemeldet, für heute Abend liegen die Markterwartungen bei 2,01 Dollar. Die operative Marge lag im Vorjahresquartal bei 31,63 %, und wird für heute Abend mit 32,26 % erwartet.
Bloomberg über wackligen Geschäftsausblick
Alphabet wird den Ton für die Tech-Gewinne in dieser Saison angeben, und Investoren befürchten, dass es ein Misston sein könnte, so Bloomberg News. Weiter wird aktuell berichtet: Die Google-Muttergesellschaft kämpft weiterhin mit einer Reihe von Gegenwindfaktoren, darunter eine jüngste Niederlage in ihren Kartellrechtsstreitigkeiten und Bedenken hinsichtlich der Wettbewerbsdynamik im Bereich der künstlichen Intelligenz, in den das Unternehmen weiterhin Milliarden von Dollar investiert. Es gibt jedoch auch Optimismus, dass das Schlimmste überstanden sein könnte, insbesondere da das Unternehmen mit einem günstigen Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird, nur begrenzt direkt von Zöllen betroffen ist und voraussichtlich weiterhin ein starkes Wachstum erzielen wird.
Die Quartalszahlen werden nach Börsenschluss von Alphabet veröffentlicht und werden einen ersten Eindruck davon vermitteln, wie die Megacap-Technologiewerte das Umfeld mit erhöhten politischen Risiken und wachsenden Rezessionsängsten einschätzen. Anfang dieser Woche meldete Tesla einen starken Umsatzrückgang, während Netflix letzte Woche einen Rekordgewinn verzeichnete.
„Die Unsicherheit ist maximal, da wir nicht wissen, wie es mit den Zöllen, den Spielregeln oder regulatorischen Fragen weitergeht“, sagte Jim Awad, Senior Managing Director bei Clearstead Advisors. ‚Die Aussichten werden sehr vorsichtig sein‘, fügte er hinzu. „Allerdings war der Einbruch bei großen Technologiewerten wie Alphabet so heftig, dass es Spielraum für Fehler gibt, und ich vermute, dass langfristig mehr Aufwärtspotenzial als Abwärtsrisiken bestehen.“
Die Alphabet-Aktie hat in diesem Jahr 18 % verloren und damit sowohl den Nasdaq 100 Index als auch den S&P 500 Communications Services Index unterperformt, während ein Maß für die Volatilität der Aktie Anfang dieses Monats auf ein Fünfjahreshoch gestiegen ist.
Die jüngste Schwäche folgt auf ein Urteil eines US-Bundesrichters, der entschied, dass Alphabet mit Google illegal einige Märkte für Online-Werbetechnologie monopolisiert habe – das jüngste Beispiel für eine aggressive Haltung Washingtons in Sachen Kartellrecht. Das Unternehmen steht diese Woche erneut vor Gericht, um gegen einen Plan des US-Justizministeriums zur Aufspaltung des Unternehmens zu kämpfen.
Die Rechtsstreitigkeiten kommen zu einem ungünstigen Zeitpunkt, da Alphabet seine dominante Marktposition im Bereich der Internetsuche verteidigt, während allgemeine wirtschaftliche und zollbezogene Bedenken die Aussichten für die Online-Werbung belasten. „Wenn es derzeit schon schwierig ist, in US-Technologieaktien zu investieren, dann kommt eine Beteiligung an Google wohl einer Unmöglichkeit am nächsten“, schrieb Mark Shmulik, Analyst bei Bernstein, in einem Bericht am Mittwoch. Er führte eine ganze Reihe von Fragezeichen an, darunter: „Zollrisiken und rezessive Auswirkungen auf E-Commerce, Werbung und Cloud-Ausgaben, der Investitionszyklus im Bereich KI und Gerüchte über eine ‚Blase‘, das Risiko einer Disruption durch KI-Suche, eine ganze Reihe regulatorischer Unsicherheiten und die Gefahr, dass Alphabet zum Blitzableiter für internationale Vergeltungsmaßnahmen gegen die US-Politik wird.“
Alphabet wird für dieses Quartal ein Nettogewinnwachstum von 6,2 % sowie ein Umsatzwachstum von fast 12 % erwartet. Für das Gesamtjahr rechnen Analysten mit einem Umsatzwachstum von 12 % und einem zweistelligen jährlichen Wachstumstempo für die kommenden zwei Jahre. Der Nettogewinn dürfte in diesem Jahr um fast 10 % steigen und sich in den beiden Folgejahren weiter beschleunigen. Dennoch wurde der Konsens für den Nettogewinn von Alphabet für 2025 im letzten Monat um 1,6 % gesenkt, während die Umsatzprognose laut Daten von Bloomberg um 1,1 % zurückging.
Für Greg Halter, Forschungsdirektor bei Carnegie Investment Counsel, erscheinen die Bewertungsniveaus von Alphabet „ziemlich attraktiv“, da die Schätzungen zwar weiter nach unten korrigiert werden könnten, aber keine drastischeren Kürzungen zu erwarten sind. Der Ausverkauf der Aktien hat das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Alphabet auf das 16,4-Fache des geschätzten Gewinns gedrückt, was unter dem langfristigen Durchschnitt und unter dem Gesamtmarkt liegt. Damit ist das Unternehmen das günstigste der sogenannten „Magnificent Seven“.
Ein wichtiger Schwerpunkt werden die Ausgabenpläne von Alphabet sein, insbesondere im Bereich KI. Im letzten Quartal kündigte das Unternehmen für 2025 Kapitalausgaben in Höhe von 75 Milliarden US-Dollar an, mehr als erwartet, und bekräftigte diese Pläne Anfang dieses Monats auf einer Veranstaltung. Unter den anderen großen Akteuren im Bereich Cloud Computing hat Microsoft seine Datenzentrumsprojekte zurückgefahren, und Wells Fargo Securities schrieb, dass Amazon sein Webdienstgeschäft in einigen Datenzentren vorübergehend einstellt.
Eric Clark, Portfoliomanager bei Accuvest Global Advisors, sagte, dass die hohen Ausgaben und der verstärkte Wettbewerb im Bereich der Online-Suche durch Konkurrenten wie OpenAI dazu führen, dass die Zukunft von Alphabet weniger klar ist als die anderer Megacaps. „Wir alle versuchen herauszufinden, ob dies ein Wert oder eine Wertfalle ist“, sagte er. “Angesichts des Multiplikators und der Qualität des Unternehmens ist es schwer zu verkaufen, aber es gibt so viel aus, dass das Kerngeschäft mit der Suche am Ende wie ein schmelzender Eiswürfel sein könnte, und es steht wirklich im Fadenkreuz der Regulierungsbehörden. Wenn ich alle Risiken durchdenke, muss ich mich fragen, ob selbst dieser niedrige Multiplikator noch zu hoch ist.“
FMW/Bloomberg
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