Alphabet und AMD haben gestern Abend nach Börsenschluss in New York ihre Quartalszahlen gemeldet. Mit nachbörslich -7,57 % und -8,84 % werden die beiden Aktien heute eindeutig zur Belastung für den US-Techmarkt, und damit für den gesamten Aktienmarkt. Heute früh im deutschen Handel auf Tradegate sehen wir vergleichbar große Verluste wie heute Nacht nachbörslich in den USA. Hier zeigen wir eine Analyse der Daten.
Alphabet-Quartalszahlen: Cloud-Verkäufe bleiben hinter den Erwartungen zurück
Die Google-Muttergesellschaft Alphabet hat im vierten Quartal einen Umsatz erzielt, der hinter den Erwartungen der Analysten zurückblieb, weil sich das Wachstum im Cloud-Geschäft verlangsamt hatte, was bei den Investoren Bedenken hinsichtlich der Milliardenausgaben des Unternehmens für künstliche Intelligenz aufkommen ließ – so berichtet es Bloomberg. Der Quartalsumsatz, ohne Partnerauszahlungen, betrug 81,6 Milliarden US-Dollar, wie Alphabet mitteilte. Analysten hatten laut Daten von Bloomberg 82,8 Milliarden US-Dollar prognostiziert.
Alphabet kündigte für 2025 Kapitalausgaben in Höhe von 75 Milliarden US-Dollar an, was weit über den von Analysten erwarteten 57,9 Milliarden US-Dollar liegt. Die Investition „treibt den Umsatz direkt an“, weil sie den Kunden hilft, sagte Sundar Pichai, Chief Executive Officer von Alphabet, bei der Mitteilung an die Investoren.
Googles Cloud-Einheit ist bisher der deutlichste Indikator dafür, wie der KI-Boom zum Umsatz des Unternehmens beiträgt. Start-ups werden zu Kunden, weil sie für ihre Arbeit mehr Rechenleistung benötigen, aber nicht so schnell wie erwartet. Der Umsatz von etwa 12 Milliarden US-Dollar im Zeitraum bis zum 31. Dezember lag unter den Schätzungen. Google Cloud liegt in seiner Größe immer noch hinter Amazon und Microsoft zurück, und Pichai sagte, Google müsse weiter in die Cloud investieren, um „sicherzustellen, dass wir die steigende Kundennachfrage bedienen können“.
Investoren haben Alphabet aufgefordert, zu zeigen, dass man die Dynamik in allen Geschäftsbereichen aufrechterhält, da man mehr in KI investiert und der Wettbewerb auf diesem Markt zunimmt. Das chinesische KI-Startup DeepSeek überraschte das Silicon Valley letzten Monat, als es bekannt gab, dass es ein leistungsstarkes KI-Modell zu einem Bruchteil der Kosten von US-Konkurrenten entwickelt hat. Während der Telefonkonferenz zur Bekanntgabe der Quartalszahlen bezeichnete Pichai DeepSeek als „großartiges Team“, sagte aber auch, dass die Modelle von Google ebenfalls eine hervorragende Effizienz aufweisen.
Dennoch ist das Modell von DeepSeek offen für die Nutzung, und Google kostet Geld, was die Befürchtung aufkommen lässt, dass seine Vorteile in den Bereichen KI und Suche in diesem Jahr „erheblich schwinden“ könnten, wie die leitende Analystin von Emarketer, Evelyn Mitchell-Wolf, per E-Mail mitteilte. Dan Morgan, leitender Portfoliomanager bei Synovus Trust, fügte hinzu, dass Alphabet nun zunehmend unter Druck steht, zu zeigen, wie sich seine Investitionen in KI in echte Geschäftsgewinne umsetzen lassen.
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Morgan sagte, dass die höchsten Renditen aus dem KI-Boom möglicherweise nicht Unternehmen wie Google, die die Modelle vorantreiben, sondern Unternehmen, die sich auf Chips spezialisiert haben, zugutekommen werden. „Man will nicht die Leute sein, die nach Gold schürfen“, sagte er. „Man will der Typ sein, der ihnen die Spitzhacken verkauft.“
Der geplante Ausbau von Rechenzentren und Infrastruktur für künstliche Intelligenz durch Alphabet führte zu einem Anstieg der Aktien von Broadcom Inc. um mehr als 6 % im nachbörslichen Handel. Im Quartal betrug der Nettogewinn 2,15 US-Dollar pro Aktie, verglichen mit der Schätzung der Wall Street von 2,13 US-Dollar pro Aktie.
Ergebnisse pro Einheit
Suchmaschinenwerbung brachte 54 Milliarden US-Dollar Umsatz ein und übertraf damit leicht die Schätzungen der Analysten. Google hat den Markt lange Zeit dominiert, der nun sowohl durch KI-Konkurrenten als auch durch kartellrechtliche Herausforderungen bedroht ist. Im August entschied ein US-Richter, dass Google den Suchmaschinenmarkt durch illegale Geschäfte monopolisiert hat. Das Justizministerium und eine Gruppe von Bundesstaaten werfen Alphabet außerdem vor, mit der Technologie, die für den Kauf und Verkauf von Website-Werbung verwendet wird, gegen das Kartellrecht verstoßen zu haben, wodurch Verlage und Werbetreibende geschädigt wurden. In beiden Fällen werden für 2025 wichtige Verfahren erwartet.
Die Videostreaming-Website YouTube meldete einen Umsatz von 10,5 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen der Analysten von 10,2 Milliarden US-Dollar. Auf der Telefonkonferenz mit Investoren sagte Chief Business Officer Philipp Schindler, dass sich eine frühe Investition von YouTube in Podcasts, die während der US-Wahlen populär waren und zu einem Anstieg der Werbeausgaben beider Parteien führten, auszahlt.
Die anderen Wetten von Alphabet, eine Sammlung futuristischer Unternehmen, zu denen die Life-Science-Einheit Verily und das selbstfahrende Auto Waymo gehören, erwirtschafteten einen Umsatz von 400 Millionen US-Dollar und verfehlten damit die Schätzungen von 592 Millionen US-Dollar. Alphabet hat Waymo aggressiv ausgebaut, das kürzlich Pläne für Tests in zehn neuen Städten im Jahr 2025 angekündigt hat. Die anderen Einheiten wurden jedoch unter Druck gesetzt, sich als unabhängige Start-ups abzuspalten. Während des Calls gestern Abend sagte Pichai, dass Waymo jetzt durchschnittlich 150.000 Fahrten pro Woche durchführt und bald seine erste „internationale Fahrt“ in Tokio unternehmen wird. Das Unternehmen arbeitet an einer neuen Version der Fahrtechnologie von Waymo, die die Hardwarekosten senken wird, fügte Pichai hinzu.
AMD stürzt ab wegen enttäuschendem Ausblick für KI-Wachstum
Der Chiphersteller Advanced Micro Devices (AMD) stürzte im späten Handel ab, nachdem das Unternehmen einen enttäuschenden Ausblick für sein Rechenzentrumsgeschäft gegeben hatte – ein Bereich, in dem es Schwierigkeiten hat, mit dem KI-Computing-Marktführer Nvidia mitzuhalten. Die Sparte werde in diesem Jahr um einen „starken“ zweistelligen Prozentsatz wachsen, sagte AMD in einer Telefonkonferenz mit Analysten und prognostizierte, dass die zweite Jahreshälfte besser ausfallen werde als die erste. In einer Branche, in der sich die Umsätze von Nvidia in den letzten zwei Jahren jeweils verdoppelt haben, reichte dies jedoch nicht aus, um die Anleger zu beeindrucken.
Obwohl der Gesamtumsatz von AMD im vierten Quartal die Schätzungen übertraf – und das Unternehmen eine solide Prognose für den aktuellen Zeitraum vorlegte – überschatteten die Zahlen für Rechenzentren die anderen Ergebnisse. Der Bericht erneuerte die Sorge, dass AMDs Vorstoß in die KI-Ausrüstung an Schwung verloren hat – und bestätigte damit die Befürchtungen von Analysten und Investoren. Diese Stimmung wurde in den letzten Wochen durch die Ankunft eines chinesischen Start-ups mit einem günstigeren Ansatz noch verstärkt.
Der Umsatz im Bereich Rechenzentren belief sich im vierten Quartal auf 3,86 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 69 % gegenüber dem Vorjahr, aber Analysten hatten 4,09 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Im Durchschnitt gehen Analysten davon aus, dass die Einheit im Jahr 2025 18,4 Milliarden US-Dollar erwirtschaften wird. Das wäre ein Wachstum von 46 % gegenüber 2024.
Obwohl AMD im letzten Quartal Marktanteile von Intel bei Personal Computern und Servern gewonnen hat, ist dieser Bereich weniger wachstumsträchtig. PC-Chips brachten im letzten Quartal einen Umsatz von 2,3 Milliarden US-Dollar ein und übertrafen damit die Schätzung von 1,99 Milliarden US-Dollar. AMD versucht einige der größten Unternehmen der Welt davon zu überzeugen, seine KI-Produkte in ihre Expansionspläne für Rechenzentren aufzunehmen. In diesem Bestreben holt AMD immer noch auf. Obwohl AMD mit den Beschleunigerchips, die bei der Entwicklung von KI-Modellen helfen, inzwischen einen Jahresumsatz von mehr als 5 Milliarden US-Dollar erzielt, liegt der Umsatz von Nvidia in dieser Kategorie bei über 100 Milliarden US-Dollar pro Jahr.
Der Gesamtumsatz von AMD stieg im vierten Quartal um 24 % auf 7,66 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Schätzung von 7,54 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie belief sich auf 1,09 US-Dollar, abzüglich bestimmter Posten, was den Prognosen entspricht. Der Gesamtumsatz wird im laufenden Quartal zwischen 6,8 und 7,4 Milliarden US-Dollar liegen, so AMD. Analysten schätzten den Durchschnitt auf 7,04 Milliarden US-Dollar.
AMD äußerte sich in einer Telefonkonferenz mit Analysten optimistisch über das Jahr 2025 und sagte, dass sich die Nachfrage nach allen seinen Produktgruppen verbessern würde. Insgesamt sieht das Unternehmen „ein starkes zweistelliges prozentuales Umsatz- und Gewinnwachstum pro Aktie im Vergleich zum Vorjahr“, sagte die Vorstandsvorsitzende Lisa Su während der Telefonkonferenz.
Das Unternehmen gab bekannt, dass es ab etwa Mitte des Jahres bessere Produkte auf den Markt bringen wird, die das zweite Halbjahr stützen werden. Im ersten Halbjahr 2025 werden die Einnahmen aus den KI-Chips ähnlich hoch sein wie im zweiten Halbjahr 2024, so AMD. „Wir befinden uns eindeutig in einer Art Produktübergang“, sagte Su.
Bei PCs wird der Markt um einen mittleren einstelligen Prozentsatz wachsen. Die Marktanteilsgewinne werden dazu führen, dass die PC-Sparte von AMD schneller wächst als der Gesamtmarkt, so Su. Die Pläne des Unternehmens für zukünftige Beschleunigerchips seien auf Kurs und das Kundeninteresse sei groß, sagte sie. Das chinesische Startup DeepSeek gab letzten Monat bekannt, dass es in der Lage sei, ein wettbewerbsfähiges KI-Modell zu einem Bruchteil der Kosten zu entwickeln, die bei größeren US-Unternehmen anfallen. Diese Ankündigung löste einen Ausverkauf von KI-bezogenen Aktien aus, darunter AMD und Nvidia, da befürchtet wurde, dass die enormen prognostizierten Ausgaben für neue Hardware nicht notwendig sein werden.
AMD liefert auch kundenspezifische Prozessoren für die Spielekonsolen von Microsoft und Sony. Dieser Geschäftsbereich verzeichnete schwächere Umsätze, da die aktuelle Generation von Geräten sich dem Ende ihres Lebenszyklus nähert. Der Umsatz im Gaming-Bereich sank im vierten Quartal um 59 % auf 563 Millionen US-Dollar.
FMW/Bloomberg
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