Amazon meldet heute Abend seine Quartalszahlen. An dieser Stelle bieten wir eine kurze Vorschau. Im vierten Quartal 2021 lieferte Amazon einen Umsatz von 137,4 Milliarden Dollar. Für heute erwarten die Analysten im Schnitt 145,8 Milliarden Dollar, laut Bloomberg-Konsensus. Nach 1,39 Dollar im Vorjahr (mit verursacht durch einen positiven Sondereffekt) erwartet man jetzt im Schnitt 0,17 Dollar Gewinn pro Aktie.
Blick auf AWS – der Goldesel bei Amazon
Amazon Web Services (AWS) gilt als Goldesel im Konzern. Zwar liefert die Sparte relativ wenig zum Umsatz, ist aber für einen Großteil der Gewinne verantwortlich. Die Gesundheit von AWS, dem Marktführer im Verkauf von gemieteter Rechenleistung und Datenspeicherung, ist ein Fragezeichen, weil einige große Unternehmenskunden ihre Technologieausgaben neu bewerten, so Bloomberg. So wie die Verbraucher während des Corona-Ausbruchs vermehrt online eingekauft haben, haben auch die Unternehmen ihre Einkäufe von On-Demand-Rechenleistung bei AWS und anderen Anbietern erhöht, um Remote-Arbeit zu ermöglichen und die steigende Nachfrage nach digitalen Produkten wie Videostreaming zu befriedigen. Dieses Wachstum hat sich verlangsamt, und einige Unternehmen wenden sich nun an AWS, um Hilfe bei der Senkung ihrer Rechnungen zu erbitten.
Microsoft, Amazons nächster Rivale bei den Cloud-Diensten, alarmierte letzte Woche die Anleger, als man ein langsameres Wachstum für sein eigenes Cloud-Geschäft prognostizierte. Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz von AWS im vierten Quartal um 22 % auf 21,7 Milliarden Dollar gestiegen ist, und sich bis 2023 auf 20 % verlangsamen wird. „Ist das nur vorübergehend, ein paar Quartale, in denen der Gürtel enger geschnallt wird, oder handelt es sich um einen strukturellen Rückgang?“, sagte Stefan Slowinski, Analyst bei BNP Paribas Exane. Slowinski, der die Amazon-Aktie mit „Underperform“ bewertet, ist der einzige von Bloomberg beobachtete Analyst, der die Aktie mit „Sell“ bewertet.
AWS trägt in der Regel mehr zum Betriebsergebnis bei als der Rest des Unternehmens zusammen. Analysten und Investoren werden Amazons Prognosen jedoch auch auf Anzeichen von Fortschritten bei der Erhöhung der Gewinnspannen im Einzelhandel prüfen, so UBS-Analyst Lloyd Walmsley. „Die Investoren wollen sicher sein, dass die Einsparungen nicht in anderen Bereichen verpuffen“.
Blick auf das große Kerngeschäft
Nachdem Amazon zuletzt das langsamste Wachstum aller Zeiten für das Weihnachtsgeschäft vorhergesagt hatte, scheint das Unternehmen nun besser abzuschneiden als erwartet – zum Teil dank widerstandsfähiger US-Verbraucher, so Bloomberg. Die Frage ist, ob ein gutes Weihnachtsgeschäft ausreichen wird, um das nachlassende Umsatzwachstum in der Cloud-Services-Sparte des Unternehmens auszugleichen, die seit Jahren den größten Teil des Gewinns von Amazon erwirtschaftet.
Auch kündigte Amazon unlängst tausende von Entlassungen in den eigenen Reihen an, was für einige Anleger den Eindruck erweckte, dass sich die Führungskräfte auf eine mögliche Rezession vorbereiteten. Seitdem hat sich die Inflation abgekühlt, die US-Wirtschaft zeigt eine anhaltende Stärke, und das Online-Shopping hat weiter zugenommen, wenn auch langsamer als während des Booms zu Zeiten der Pandemie.
„Die Menschen gehen vom Schlimmsten aus“, sagte Sucharita Kodali, die für Forrester Research den E-Commerce beobachtet. „Man muss einen Schritt zurücktreten und erkennen, dass die Einzelhandelsausgaben einen Höchststand erreicht haben. Die Anleger sind ihrerseits optimistischer geworden und haben die Aktien in diesem Jahr um etwa 22 % steigen lassen – was allerdings zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die Aktie im vergangenen Jahr so stark angeschlagen war, dass sie jetzt eine Kaufgelegenheit darstellt.
9,3 % Wachstum bei US-Umsätzen von Amazon?
Bloomberg Second Measure, das Kredit- und Debitkartentransaktionen erfasst, schätzt, dass die US-Einzelhandelsumsätze von Amazon in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 um 9,3 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind. Amazon prognostiziert, dass der Umsatz, der internationale Einheiten, Geschäftskäufe und Cloud-Computing-Verkäufe umfasst, die in den Daten von Bloomberg Second Measure nicht erfasst werden, zwischen 2 % und 8 % steigen wird. Die USA machen etwa zwei Drittel des Umsatzes des Unternehmens aus.
Gesündere Umsätze bei Amazon würden sich nicht zwangsläufig in üppigen Gewinnen niederschlagen. Die Betriebskosten des Unternehmens steigen seit mehr als einem Jahr schneller als der Umsatz. Amazon arbeitet daran, nach dem rasanten Wachstum in der Pandemie-Ära abzuspecken. Das Unternehmen hat die Eröffnung neuer Lagerhäuser verlangsamt, einige Anlagen aufgegeben, und vor kurzem einen Bürokomplex in der Bay Area verkauft, den es in eine Logistikanlage umwandeln wollte.
Amazon hat keine Angaben zu den finanziellen Auswirkungen des zuletzt verkündeten Stellenabbaus gemacht, weder zu den Abfindungskosten noch zu den künftigen Einsparungen bei den Gehältern. Die Analysten von Oppenheimer & Co. schätzen, dass Amazon durch die Streichung dieser Gehälter in diesem Jahr 2,1 Milliarden Dollar und im Jahr 2024 3,3 Milliarden Dollar einsparen wird.
Blick auf die Aktie
Im Chart sehen wir die prozentuale Entwicklung der Amazon-Aktie. In den letzten zwölf Monaten fiel die Aktie um 30,4 %, der Gesamtmarkt (S&P 500) fiel nur um 9,4 %. Ist viel Negativität also bereits eingepreist?
FMW/Bloomberg/Chart TradingView
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