Finanzdaten und Aussichten von Microsoft haben letzte Woche die Märkte enttäuscht. Alphabet überraschte gestern Abend die Märkte mit KI-Investitionen, die für 2026 um gut 60 Milliarden Dollar oberhalb der Markterwartungen liegen sollen, gigantisch! Heute Abend meldet nun Amazon seine Quartalszahlen. Wird man nachlegen im großen KI-Game? Wird man ebenfalls massiv höhere Ausgaben melden, was die Aktie belasten könnte? Eine Vorschau.
Alle Augen werden auf das Cloud-Geschäft von Amazon gerichtet sein, wenn der Technologieriese heute Abend kurz nach 22 Uhr deutscher Zeit seine Quartalszahlen veröffentlicht. Dazu berichtet Bloomberg aktuell: Für die Oktober-Geschäftszahlen von Amazon war dies kein Problem, da die Aktien nach besser als erwarteten Einnahmen von Amazon Web Services, auch bekannt als AWS, um fast 10 % gestiegen sind. Nun jedoch breitet sich Angst im Technologiesektor aus, und Amazon-Investoren befürchten zunehmend, dass die Abschwächung bei Microsofts Azure auf eine allgemeine Schwäche der Cloud-Anbieter hindeutet. Die Microsoft-Aktie ist seit der Veröffentlichung des Berichts am 28. Januar um 14 % gefallen, wodurch mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Marktwert verloren gingen.
„Es ist unklar, inwieweit die Enttäuschung bei Microsoft auf unternehmensspezifische Probleme zurückzuführen ist und inwieweit sie eine allgemeine Abschwächung im Cloud-Bereich widerspiegelt“, sagte David Miller, Chief Investment Officer bei Catalyst Funds, das Amazon-Aktien in mehreren Portfolios hält. „Wenn Letzteres der Fall ist, könnte sich das fortsetzen.“
Die Aktionäre von Amazon suchen nach Impulsen für eine Aktie, die seit einiger Zeit schwächelt. Mit einem Anstieg von nur 5,2 % war sie im vergangenen Jahr die schlechteste Performance unter den „Magnificent Seven“ der Tech-Giganten und liegt zu Beginn des Jahres 2026 um weniger als 1 % im Plus. Im Vergleich dazu stieg der Nasdaq 100 Index im Jahr 2025 um 20 % und der S&P 500 Index um 16 %, obwohl Amazon in diesem Jahr beide leicht übertrifft.
Die Wall Street erwartet, dass Amazon für das vierte Quartal einen Anstieg der AWS-Umsätze um 21 % gegenüber dem Vorjahr auf 34,8 Milliarden US-Dollar melden wird. Für das Unternehmen insgesamt prognostizieren Analysten einen Umsatzsprung von 13 % im vierten Quartal auf 211,5 Milliarden US-Dollar und einen Anstieg des bereinigten Gewinns pro Aktie um 8 % auf 2,40 US-Dollar.
Am Mittwoch meldete Alphabet in seinen Quartalszahlen ein starkes Cloud-Wachstum, aber die Aktie gab im nachbörslichen Handel nach, nachdem die Google-Muttergesellschaft auch bekannt gab, dass sie weit mehr als erwartet für Investitionen im Jahr 2026 ausgeben will, was ein weiteres Problem für Tech-Aktien darstellt.
Die Ergebnisse von Amazon stehen vor dem Hintergrund einer Anti-Software-Stimmung, die den gesamten Technologiesektor belastet, da Investoren versuchen, die Gewinner und Verlierer aus den Hunderten von Milliarden Dollar herauszufiltern, die für die Entwicklung künstlicher Intelligenz ausgegeben werden. Die aggressiven KI-bezogenen Investitionen von Microsoft sowie das verlangsamte Wachstum von Azure warfen neue Fragen darüber auf, wann sich diese Investitionen in größerem Umfang auszahlen werden.
„Es geht wirklich darum, was bereits im Aktienkurs eingepreist ist, und ich denke, was für Microsoft eingepreist wurde, war eine höhere Wachstumsrate, was immer ein wenig gefährlich ist“, sagte Melissa Otto, Leiterin der Technologie-, Medien- und Telekommunikationsforschung bei Visible Alpha. „Wir haben nicht wirklich gesehen, dass Amazon auf die gleiche Weise gestiegen ist.“
Tatsächlich sind Amazon-Aktien im historischen Vergleich relativ günstig. Die Aktie wird mit dem 24-fachen des erwarteten Gewinns (KGV) gehandelt, weit unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 46. Der Nasdaq 100 wird mit dem 24-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Das Unternehmen wird jedoch wahrscheinlich sehr starke Ergebnisse vorlegen müssen, um diesen Bewertungstrend umzukehren.
„Es ist klar, dass Investoren außergewöhnlich hohe Wachstumsraten erwarten, und ein lediglich hohes Wachstum reicht nicht aus, um die Erwartungen zu erfüllen“, sagte Miller von Catalyst Funds. Von Bloomberg zusammengestellte Optionsdaten deuten darauf hin, dass die Aktien nach der Veröffentlichung des Berichts um etwa 7 % in beide Richtungen schwanken könnten.
Über das Cloud-Wachstum hinaus werden Investoren auch die Margenausweitung von Amazon und Anzeichen für die Stärke seines Einzelhandelsgeschäfts im Auge behalten, was durch Rufus, den KI-Chatbot des Unternehmens, unterstrichen wird. Darüber hinaus werden die Aktualisierungen zu den Investitionsausgaben des Unternehmens für das kommende Jahr, seine Investition in Anthropic und eine potenzielle Investition in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar in OpenAI genau unter die Lupe genommen werden.
Amazon investierte im November 2024 8 Milliarden US-Dollar in Anthropic, den Hersteller des Claude-Chatbots und von Co-Working-Tools, was aufgrund des gestiegenen Werts der Beteiligung zu einem Gewinnanstieg führen könnte. Der Gewinn von Amazon stieg im dritten Quartal um 38 %, unterstützt durch einen Gewinn vor Steuern in Höhe von 9,5 Milliarden US-Dollar aus der Investition. Anthropic befindet sich in Verhandlungen, um in einer neuen Finanzierungsrunde 10 Milliarden US-Dollar aufzubringen, wodurch das Unternehmen mit 350 Milliarden US-Dollar bewertet würde.
Während andere Einnahmequellen von Amazon einen Rückgang bei AWS abfedern könnten, dürfte das Cloud-Geschäft weiterhin im Mittelpunkt des Interesses und der Aufmerksamkeit der Anleger stehen. „Das Unternehmen ist zwar durchaus diversifiziert, aber Cloud und AWS sind sozusagen sein Juwel“, sagte Dec Mullarkey, Geschäftsführer bei SLC Management. „Daher muss es ein stabiles und ziemlich klares Bild davon vermitteln, wohin die Reise geht, denn das wird im Mittelpunkt stehen.“
FMW/Bloomberg
