Sind die Aktienmärkte eine Blase? Vielleicht, besonders die Bewertungen an der Wall Street sind sportlich, keine Frage – zumal wenn die konjunkturelle Lage auch in den USA sich weiter verschlechtert. Auch die amerikanische Industrie gerät nämlich zunehmend in schweres Fahrwasser, sichtbar am Einkaufsmanagerindex Gewerbe:
source: tradingeconomics.com
Die schwachen Konjunkturdaten weltweit und die global sinkenden Zinsen drücken die Renditen für Staatsanleihen auf immer neue Allzeittiefs in Europa, auch in den USA fallen die Renditen für Anleihen – und könnten, wie manche befürchten, den europäischen Anleihen in den negativen Renditen-Bereich folgen:
Could Treasury yields ever fall into negative territory? Investors are wondering whether US Treasury yields might follow the trend witnessed in Germany or other sovereign markets and eventually fall into negative territory. The unthinkable is now thinkable https://t.co/91Aerm2Xqb pic.twitter.com/esKQ8jialQ
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) August 11, 2019
Aber ist das eine gesunde Entwicklung? Faktisch sind die Anleihen, gerechnet im Kurs-Gewinn-Verhältnis, maßlos teuer – und daher auch immens riskant. Viele institutionelle Investoren spekulieren auf weiter steigende Anleihekurse, ergo fallende Renditen, im seligen Glauben an die Notenbanken, die es mit Nullzinsen oder gar QE schon irgendwie richten werden.
Was aber wenn nicht? Folgendes Video von „Mission Money“ bringt die Gefahren auf den Punkt:
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