Ausverkauf bei Gold und Silber – droht jetzt weiteres Ungemach?

Nach Wochen rasanter Kursgewinne erlebten Gold und Silber einen dramatischen Einbruch – der Goldpreis brach zeitweise um mehr als 300 Dollar ein. Was wie eine kleine Verschnaufpause begann, entwickelte sich zur heftigsten Ausverkauf seit über einem Jahrzehnt. Anleger weltweit fragen sich nun: War die glänzende Rallye der Edelmetalle nur der Vorbote einer Blase – oder der Beginn einer neuen Marktphase?

Ausverkauf bei Gold und Silber

Nachdem Gold und Silber am Dienstag den stärksten Ausverkauf seit Jahren erlebt hatten, setzten sie ihre Talfahrt fort. Anleger nahmen Gewinne mit, da sie befürchteten, die jüngsten Kursanstiege bei Edelmetallen könnten zu einer Überbewertung geführt haben. Bereits vor dem gestrigen Rückschlag hatten Experten vor einer Goldblase gewarnt.

Der Spotpreis für Gold fiel am Mittwochmorgen um bis zu 3 % auf 4.003 US-Dollar pro Unze, konnte seine Verluste dann jedoch wieder wettmachen. Zuvor war er am Dienstag um bis zu 6,3 % gefallen, was den größten Tagesverlust seit über einem Dutzend Jahren darstellte. Auch der Spotpreis für Silber gab nach, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung bereits einen Tagesverlust von 8,7 % verzeichnet hatte. Laut einem Bericht von Bloomberg folgen diese Einbrüche auf technische Indikatoren, die darauf hindeuteten, dass die jüngste Rallye der beiden Edelmetalle deutlich überzogen war.

Der Rückgang beendete den monatelangen Aufwärtstrend abrupt, durch den beide Edelmetalle in den letzten Tagen Rekordhöhen erreicht hatten. Der Goldpreis verzeichnet seit neun Wochen in Folge Gewinne und die Preise liegen in diesem Jahr etwa 55 % höher. Vor dem gestrigen Rückschlag waren es rund 65 % Plus als er am Montag ein Rekordhoch von 4.381 USD erreicht hatte. Die Gold- und Silberpreise wurden in diesem Jahr durch Käufe der Zentralbanken, Zuflüsse in börsengehandelte Fonds sowie die steigende Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts geopolitischer und handelspolitischer Spannungen gestützt.

„Es könnte auch sein, dass die Leute dachten: Was soll’s, die meisten von uns sind long und haben gute Renditen eingefahren, also ist es ein guter Zeitpunkt, um Gewinne mitzunehmen”, sagte Nicholas Frappell, Global Head of Institutional Markets bei ABC Refinery in Sydney.

Goldpreis vor großer Korrektur?

Der Goldpreis ist unter anderem deshalb stark gestiegen, weil viele davon ausgehen, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen bis Jahresende noch zweimal senken wird. Ein weiterer Grund ist der sogenannte Debasement-Trade: Einige Anleger ziehen sich dabei von Staatsanleihen und Währungen zurück, um sich vor ausufernden Haushaltsdefiziten zu schützen.

Nach dem Einbruch am Dienstag senkte die Citigroup ihre Empfehlung für eine Übergewichtung von Gold und verwies dabei auf Bedenken hinsichtlich einer überzogenen Positionierung. Das Commodities Research Team der Bank erwartet in den kommenden Wochen eine weitere Konsolidierung auf 4.000 Dollar pro Unze, wie die Strategen Charlie Massy-Collier und andere in einer Mitteilung erklärten.

„Letztendlich könnte der Teil der Gold-Bullen-Story – die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken nach einer Diversifizierung weg vom US-Dollar – wieder aufleben. Aber auf dem aktuellen Niveau besteht keine Eile, sich dafür zu positionieren”, schrieben sie und fügten hinzu, dass die Preise der „Abwertungs”-Story vorausgelaufen seien.

Aus technischer Sicht handelt es sich bei der Entwicklung des Goldpreises derzeit um eine Korrektur – wenn auch um eine „enorme“, so Nick Twidale, Chefmarktanalyst bei AT Global Markets in Sydney.

„Meine einfache Erklärung lautet: Der Markt wurde von enormen Umschichtungsströmen angetrieben und einige große Akteure haben Gewinne mitgenommen, was zu Stopps auf dem Weg nach unten geführt haben dürfte“, sagte er. „Wenn die 4.000-Dollar-Marke deutlich durchbrochen wird, könnte es zu einer noch größeren Kapitulation kommen.“

Erste Entspannungssignale

Der Rückgang erfolgte auch, weil Investoren mögliche Fortschritte in den Gesprächen zwischen den USA und China abwogen. Zuvor hatten die jüngsten Spannungen die Nachfrage nach sicheren Anlagen gestützt. US-Präsident Donald Trump sagte am Dienstag voraus, dass ein bevorstehendes Treffen mit seinem chinesischen Amtskollegen Xi Jinping zu einem „guten Deal” im Handel führen werde, räumte jedoch gleichzeitig ein, dass die mit Spannung erwarteten Gespräche möglicherweise nicht stattfinden würden.

Bei Silber trieb ein historischer Preisanstieg auf dem Londoner Markt in der vergangenen Woche die Preise über den Rekordwert von 1980, als die Hunt-Brüder den Markt zu monopolisieren versuchten. Da die Referenzpreise über den New Yorker Terminkontrakten gehandelt wurden, lieferten Händler Metall in die britische Hauptstadt, um die Knappheit zu mildern. Am Dienstag verzeichneten die mit der Shanghai Futures Exchange verbundenen Tresore den größten Tagesabfluss von Silber seit Februar, während auch die Lagerbestände in New York zurückgingen.

Der Spot-Goldpreis notiert kaum verändert bei 4.126,75 USD pro Unze um 6:30 Uhr in Frankfurt, nachdem er am Vortag um 6,3 % gesunken war. Silber fiel um 0,4 % auf 48,82 USD pro Unze. Auch Platin und Palladium gaben nach, nachdem sie am Dienstag jeweils Verluste von mehr als 5 % verzeichnet hatten.

FMW/Bloomberg

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