Starinvestor Warren Buffett, Chairman und CEO von Berkshire Hathaway, bleibt ein Nettoverkäufer von Aktien. In seinem jährlichen Brief an die Aktionäre kündigte er jedoch an, weiterhin auf Japan zu setzen und seine Beteiligungen dort auszubauen. Das Geld dafür hätte er, denn der Mischkonzern mit Sitz in Omaha hortet Cash-Rserven ohne Ende, was darauf hindeuten könnte, dass Buffett keine attraktiven Investments findet und sich Sorgen um die US-Wirtschaft macht.
Buffett will japanische Aktien kaufen
Berkshire Hathaway will seine Beteiligung an den fünf größten japanischen Handelshäusern „im Laufe der Zeit“ erhöhen, erklärte Warren Buffett in seinem jährlichen Brief an die Aktionäre, was die Aktienkurse der Unternehmen in Tokio stützen dürfte.
Das Konglomerat mit Sitz in Omaha, Nebraska, hatte sich ursprünglich bereit erklärt, seinen Anteil an den Unternehmen unter 10 Prozent zu halten. Die japanischen Handelshäuser hätten sich jedoch bereit erklärt, die Obergrenze „moderat“ zu lockern, wenn Berkshire sich der Grenze nähere, hieß es in dem Schreiben vom Samstag.
Die Aktien der fünf Unternehmen – Mitsubishi Corp, Mitsui & Co, Itochu Corp, Sumitomo Corp und Marubeni Corp – haben langfristig von Buffetts Interesse profitiert. In den letzten Monaten hatten sie jedoch, wie der japanische Aktienmarkt insgesamt, mit Schwierigkeiten zu kämpfen.
Die positiven Kommentare des altgedienten Investors werden im Mittelpunkt des Interesses der Händler stehen, wenn der japanische Aktienmarkt am Dienstag nach einem Feiertag wieder öffnet. Die Aktien in Tokio hinken ihren globalen Pendants derzeit hinterher, da der stärkere Yen die Exporteure belastet. Der Topix ist in diesem Jahr um rund 1,7 Prozent gefallen, während der MSCI Asia Pacific Index um rund 4,6 Prozent gestiegen ist, was vor allem an der fulminanten Rallye in China liegt.
Berkshire setzt voll auf Japan
Anleger spekulieren über Buffetts nächsten Schritt, seit Berkshire Hathaway im Oktober seine größte Yen-Position seit 2019 verkauft hat.
Buffett lobte die Handelsunternehmen dafür, dass sie die Dividenden erhöhen, wenn es angebracht ist, Aktien zurückkaufen, wenn es „vernünftig“ ist, und weniger aggressiv als ihre US-Pendants bei der Vergütung ihrer Führungskräfte sind.
Berkshire sagte, es werde seine Position in Japan für „viele Jahrzehnte“ aufrechterhalten und nach weiteren Möglichkeiten der Zusammenarbeit mit Unternehmen in der Zukunft suchen.
Mitsubishi sei in Gesprächen mit Berkshire über die Zusammenarbeit bei einzelnen Projekten, einschließlich gemeinsamer Investitionen, sagte das in Tokio ansässige Handelshaus am Sonntag. Das Unternehmen werde seine Bemühungen fortsetzen, den Unternehmenswert zu steigern und den Aktienkurs mittel- bis langfristig zu erhöhen.
Berkshires Betriebsgewinn steigt
Der Betriebsgewinn von Berkshire Hathaway stieg im vierten Quartal um 71 Prozent, da höhere Zinsen die Kapitalerträge des Mischkonzerns steigerten und sich das Versicherungsgeschäft verbesserte.
Das Betriebsergebnis belief sich in den drei Monaten bis Dezember auf 14,5 Milliarden Dollar, teilte der Mischkonzern von Warren Buffett am Samstag in einer Erklärung mit. Der Anstieg wurde zum Teil durch einen Anstieg der Kapitalerträge aus dem Versicherungsgeschäft um 48 Prozent auf 4,1 Milliarden Dollar in Verbindung mit höheren Zinssätzen erreicht.
Das Betriebsergebnis vervierfachte sich im Berichtszeitraum auf 3,4 Milliarden Dollar, was auf eine starke Erholung des Versicherungsgeschäfts zurückzuführen ist.
Versicherungsgeschäft im Aufwind
GEICO leistete den größten Beitrag zu den Versicherungsergebnissen von Berkshire, da sich sein versicherungstechnisches Ergebnis vor Steuern auf 7,8 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelte. Der Kfz-Versicherer konnte in der zweiten Jahreshälfte erfolgreich neue Kunden gewinnen und damit einen jahrelangen Trend umkehren, der das Ergebnis zuvor belastet hatte.
Das versicherungstechnische Ergebnis vor Steuern im Rückversicherungsgeschäft stieg im vergangenen Jahr um 44 Prozent.
Berkshire erwartet aufgrund der Waldbrände, die im vergangenen Monat Teile von Los Angeles verwüstet haben, einen Verlust vor Steuern von rund 1,3 Milliarden US-Dollar.
„Ich glaube nicht, dass man für 2025 dasselbe Leistungsniveau erwarten sollte, da das Unternehmen bereits im Januar, vor der regulären Hurrikansaison, ein Milliardenereignis hat“, sagte Cathy Seifert, Analystin bei CFRA, in einem Interview. „Aber die Trendwende bei GEICO ist beeindruckend und besser als erwartet, nachdem die Policen in einigen Regionen gekürzt wurden.
Buffett häuft Cash an
Die Cash-Reserven von Buffett stiegen im zehnten Quartal in Folge auf den Rekordwert von 334,2 Milliarden US-Dollar, da der Milliardär auch im vierten Quartal auf größere Aktientransaktionen verzichtete. In diesem Zeitraum verkaufte das Unternehmen netto Aktien im Wert von 6,7 Milliarden Dollar.
In seinem jährlichen Brief an die Aktionäre ging Buffett auf Bedenken ein, dass Berkshire Cash horte, und erinnerte die Anleger daran, dass der Großteil des Geldes des Unternehmens nach wie vor in Aktien investiert sei, sowohl in öffentliche als auch in private, und dass sich daran auch nichts ändern werde.
„Berkshire wird niemals den Besitz von Barvermögen dem Besitz von guten Unternehmen vorziehen, unabhängig davon, ob es diese kontrolliert oder nur teilweise besitzt“, so Buffett in dem Brief.
Buffett sagte, dass der Wert von Berkshires Private-Equity-Investitionen im vergangenen Jahr „weit größer als der Wert des marktfähigen Portfolios“ war und geblieben sei. Im gleichen Zeitraum sank Berkshires Aktienbesitz um 23 Prozent auf 272 Milliarden US-Dollar.
Der Milliardär sagte, dass Berkshire seine langfristigen Beteiligungen an Itochu, Marubeni, Mitsui, Mitsubishi und Sumitomo, den fünf größten japanischen Handelsunternehmen, „mit der Zeit“ erhöhen könnte.
Das Unternehmen lehnte es im zweiten Quartal in Folge ab, eigene Aktien zurückzukaufen, ein Zeichen dafür, dass Buffett der Ansicht ist, dass die Aktie derzeit über ihrem inneren Wert gehandelt wird.
Die Marktkapitalisierung von Berkshire lag Ende letzten Monats bei über 1 Billion Dollar. Seit Jahresbeginn ist der Aktienkurs um weitere 5,5 % gestiegen.
Sorge vor Abschwung der US-Wirtschaft
Trotz des starken Anstiegs der Betriebsgewinne im vergangenen Jahr – sie stiegen um fast 27 Prozent – wies Buffett in seinem Brief darauf hin, dass 53 Prozent der 189 operativen Unternehmen von Berkshire im Jahr 2024 einen Gewinnrückgang melden werden.
Dies, zusammen mit Buffetts Position als Nettoverkäufer von Aktien, könnte darauf hindeuten, dass der Milliardär über eine Abschwächung der US-Wirtschaft besorgt ist, so Jim Shanahan, der Berkshire Hathaway als Aktienanalyst für Edward Jones beobachtet.
„Wenn Berkshire eine Momentaufnahme der breiteren US-Wirtschaft in den Bereichen Industrie, Konsumgüter, Dienstleistungen und Einzelhandel ist, dann sieht sie meiner Meinung nach im Moment ziemlich schwach aus“, so Shanahan. Der Gegenwind für die US-Aktienmärkte könnte daher zunehmen.
FMW/Bloomberg
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