Der Bitcoin befindet sich seit seinem Tiefststand am 11. März bei unter 77.000 USD wieder auf Erholungskurs. Am Montag kletterte die größte Kryptowährung bis auf 88.600 USD und hat sich damit rund 15 Prozent erholt. Doch die jüngste Erholung könnte sich als „Bullenfalle“ erweisen, da die allgemeine Marktunsicherheit die Anleger weiterhin an der Seitenlinie hält. Dies führt zu einem richtungslosen Markt.
Bitcoin in der Bullenfalle?
Ein Mangel an Aufwärtsdynamik, geringe Volumina und anhaltende makroökonomische Spannungen schaffen zusammen die Bedingungen für eine potenzielle „Bullenfalle“ in einem richtungslosen Markt, wie einige Händler sagen. Wie Bloombeg berichtet, weisen Marktexperten auf makroökonomische Risiken hin, darunter mögliche Zolleskalationen, Inflationssorgen und geopolitische Instabilität, die weiterhin einen Schatten auf den Bitcoin-Preis werfen.
„Für Anleger ist es wichtig, in diesem Umfeld vorsichtig zu sein: Der Kryptomarkt bleibt fragil und kann leicht manipuliert werden“, sagt Kirill Kretov, Experte für Handelsautomatisierung bei CoinPanel. „Die Aktivität der Kleinanleger ist gering, das Volumen dünn und selbst das so genannte ‚Smart Money‘ hält sich zurück.“ Diejenigen, die wirklich in der Lage sind, den Markt zu bewegen, tun dies nicht – und das aus gutem Grund.
Warnsignale am Markt
Während des gesamten Monats März schwankte der Bitcoin-Kurs zwischen etwa 76.000 und 95.000 US-Dollar. Ohne einen eindeutigen Katalysator, der den Preis über diese Niveaus treiben würde, hatte der Markt jedoch Schwierigkeiten, einen nachhaltigen Aufwärtstrend zu erreichen.
Ein Indikator für die vorsichtige Stimmung ist der Bitcoin-Finanzierungssatz, der die Preisdifferenz zwischen dem Spot- und dem Futures-Markt widerspiegelt. In Bullenmärkten liegen die Futures-Preise über den Spot-Preisen, so dass die Funding-Rate positiv ist. Obwohl der Bitcoin-Kurs am Montag um mehr als 4% auf 88.786 $ gestiegen ist, ist die Funding-Rate laut CryptoQuant negativ geworden. Dies ist ein Zeichen dafür, dass Händler nicht mehr bereit sind, eine Prämie zu zahlen, um neue Long-Positionen auf dem Futures-Markt zu eröffnen.
Diese Terminkontrakte, die kein festes Fälligkeitsdatum haben, werden häufig von Spekulanten genutzt, die von kurzfristigen Preisschwankungen profitieren wollen. Ein negativer Finanzierungssatz deutet auf einen Stimmungsumschwung und eine nachlassende Nachfrage nach Leverage hin.
Hinweise auf Bullenfalle
Ein weiteres Anzeichen für den Mangel an Überzeugung auf dem Markt ist, dass die Kosten für das Verleihen von Stablecoins wie Tether’s USDT und Circle’s USDC auf der dezentralisierten Leihplattform Aave auf etwa 4 Prozent gesunken sind, was die risikoaverse Stimmung unter den Anlegern widerspiegelt, die sich auf den Kryptosektor ausgeweitet hat.
„Auf Aave werden die Kreditzinsen von der Nutzung der hinterlegten Vermögenswerte beeinflusst“, sagte Strahinja Savic, Leiterin der Daten- und Analyseabteilung bei FRNT Financial. „Wenn der Appetit auf Leverage und andere Handelsstrategien, die eine Kreditaufnahme erfordern, nachlässt, sinken die Kreditzinsen auf Aave.“
Darüber hinaus halten erfahrene Bitcoin-Inhaber aus früheren Marktzyklen immer noch an ihren Positionen fest und hoffen auf höhere Ausstiegskurse. Dies führe zu dem, was Kretov als „totes Gewicht“ im Kryptomarkt bezeichnet, was den Bitcoin anfälliger für Volatilität macht. Während die Volatilität überschuldete Kleinanleger aus dem Markt drängen kann, ist Kretov der Ansicht, dass eine echte Marktbereinigung, bei der auch die Langfristeigentümer kapitulieren, notwendig ist, um den Großanlegern eine „weiße Weste“ für neue Positionen zu verschaffen.
Erleichterungsrallys sind gefährlich
„Solange dies nicht der Fall ist, sind Erleichterungsrallys gefährlich“, sagt er. „Sie können ungeduldige Long-Positionen oder ’schwache Hände‘ anziehen, die sich dann plötzlich umkehren – eine klassische Bullenfalle in einem Umfeld geringer Liquidität.“
Um Klarheit über die Richtung des Marktes zu erhalten, richten sich alle Augen auf die Pläne von US-Präsident Donald Trump, am 2. April weitere Zölle einzuführen, so Augustine Fan, Partner bei SignalPlus, einem Anbieter von Kryptowährungsderivaten.
Wir gehen davon aus, dass die Märkte ihren leichten Aufwärtstrend bis zum Monatsende fortsetzen werden, wobei die Ankündigung der Zölle am 2. April, den er als Amerikas „Befreiungstag“ bezeichnet, der nächste wichtige Katalysator sein wird“, sagte er.
FMW/Bloomberg
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