Die Kryptomärkte erleben turbulente Zeiten, denn Bitcoin, Ether und die gesamte Krypto-Landschaft stehen weiterhin unter Druck. Trotz vereinzelter positiver Impulse ringt die führende Kryptowährung um Stabilität – und viele Anleger blicken nun gespannt auf die nächste Zinsentscheidung der Fed, die als potenzieller Wendepunkt für den Markt gelten könnte. Inmitten dünner Liquidität, großer Kapitalabflüsse und wachsender Unsicherheit zeigt sich: Die nächsten Wochen könnten entscheidend dafür sein, ob sich der Krypto-Sektor erholt oder weiter ins Straucheln gerät.
Bitcoin-Erholung stockt
Bitcoin hat weiterhin Schwierigkeiten, die jüngsten positiven Nachrichten in eine nachhaltige Erholung zu verwandeln. Dies unterstreicht die anhaltende Schwäche und die dünne Liquidität an den Kryptomärkten, so ein Bericht von Bloomberg.
Die größte Kryptowährung rutschte am Dienstag während des asiatischen Handels zeitweise unter die Marke von 90.000 US-Dollar und mühte sich zunächst, wieder dauerhaft darüber Fuß zu fassen. Im Verlauf der New Yorker Handelssitzung zeigte sich Bitcoin deutlich erholt und stieg über die Marke von 94.000 Dollar, während Ether über 3.300 Dollar kletterte.
Die Stimmung an den Kryptomärkten konnte sich trotz einer Reihe unterstützender Signale großer Unternehmen und Regulierungsbehörden in den vergangenen Tagen kaum erholen. So erlaubte die US-Commodity Futures Trading Commission am Montag Bitcoin, Ether und den Stablecoin USDC als zulässige Sicherheiten für Derivatgeschäfte. Gleichzeitig tätigte Michael Saylors Strategy den größten Bitcoin-Kauf seit Juli. Zudem öffnete Vanguard vergangene Woche den Zugang zu Krypto-Fonds auf seiner Plattform.
Doch der Markt hat weiterhin Mühe, den Schock vom 10. Oktober endgültig zu überwinden, als ein Flash-Crash der digitalen Vermögenswerte innerhalb weniger Stunden zu mehr als 19 Milliarden Dollar liquidierter Kryptopositionen führte.
Schrumpfende Marktaktivität belastet Vertrauen
Ein weiteres Zeichen dafür, dass digitale Vermögenswerte weiter unter Druck stehen: Das Spot-Handelsvolumen über verschiedene Kryptowährungen auf großen Börsen ist seit dem Hoch im Januar um 66 % eingebrochen, wie Daten von Kaiko zeigen. Ähnlich stark zurückgegangen ist die Markttiefe – also die Fähigkeit des Markts, große Trades ohne starke Preisausschläge zu absorbieren. Für Bitcoin und Ether liegt sie rund 30 % unter den diesjährigen Höchstständen.
Die gedämpfte Aktivität und die geringe Markttiefe halten neues Kapital fern und schaffen damit eine Rückkopplungsschleife, die die Liquidität dünn und die Krypto-Preise niedrig hält.
„Der tugendhafte Zyklus ‚Liquidität erzeugt Liquidität‘ ist seit dem Markteinbruch am 10. Oktober unterbrochen“, sagte Le Shi, Managing Director des Market-Makers Auros in Hongkong. „Das ist ein Henne-Ei-Problem. Institutionen wollen glaubwürdige Unterstützungsniveaus sehen, bevor sie zurückkehren, aber ihre fehlende Teilnahme verringert wiederum die Anreize für genau jene Liquidität, die sie suchen. Ebenso warten Privatanleger auf Lebenszeichen in Form eines glaubwürdigen Narrativs oder bullischer Kursbewegungen, bevor sie wieder einsteigen.“
US-börsennotierte Bitcoin-ETFs – die nach ihrer Einführung im vergangenen Jahr maßgeblich zum Preisanstieg beitrugen – verzeichneten seit dem 10. Oktober Nettoabflüsse von über 5,2 Milliarden Dollar, während Ether-Fonds mehr als 2 Milliarden Dollar verloren.
Die jüngste Schwächephase hat Bitcoin deutlich vom breiteren Risikoaufschwung abgekoppelt. Während der S&P 500 seit Jahresbeginn mehr als 16 % zulegen konnte, notiert die Kryptowährung rund 3 % im Minus und hat sich inzwischen über 28 % von ihrem Allzeithoch entfernt. „Ein großer Anteil von Bitcoin wird derzeit mit Verlust gehalten, sodass jeder Anstieg in Richtung 96.000–100.000 Dollar auf Verkäufe jener trifft, die bei Einstandskursen aussteigen wollen“, sagte Azizov. „Ich sehe einen Leerlauf, vielleicht sogar einen stagnierenden Markt.“
Fed-Entscheidung als nächster Impuls?
Auch die spekulativen Positionen bleiben verhalten, da Händler nach den Liquidationen im Oktober davor zurückschrecken, wieder mehr Hebel aufzubauen.
„Die Angst vor einer plötzlichen Liquidation ist weiterhin ungelöst und hält die spekulativen Positionierungen niedrig – genau zu einer Zeit, in der bullische Katalysatoren am dringendsten benötigt werden“, sagte Samer Hasn, Senior Market Analyst bei XS.com.
Investoren richten ihren Fokus nun auf die Zinsentscheidung der Fed am Mittwoch. Fed-Futures preisen eine Wahrscheinlichkeit von knapp 90 % für eine Zinssenkung ein. Bis Juni wird keine weitere erwartet, was Raum für Anpassungen lässt, sollte Jerome Powell eine stärker dovishe Haltung signalisieren.
„Wir glauben, dass es hier Aufwärtspotenzial gibt, falls die Fed andeutet, dass eine weitere Zinssenkung vor der Juni-Sitzung möglich ist“, sagte Mark Pilipczuk, Analyst bei CF Benchmarks. „Das wird wahrscheinlicher, wenn sich der Arbeitsmarkt weiter abschwächt und die Inflationserwartungen im Bereich von 2–3 % bleiben.“
Ein klares Signal der Fed könnte der nächste große Richtungsimpuls für die Kryptomärkte sein. Sollte Powell die Erwartungen einer Lockerung bestätigen, könnte Bitcoin versuchen, erneut in die Zone von 93.000–95.000 Dollar vorzustoßen, sagte Timothy Misir, Forschungsleiter beim Analysehaus BRN. Ein überraschend hawkischer Tonfall hingegen berge das Risiko, dass der BTC-Kurs mit hoher Geschwindigkeit in Richtung 88.000 Dollar oder sogar darunter zurückfällt.
FMW/Bloomberg
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