Die Börsenrally in den USA in voll im Gange, vor allem Tech-Aktien holen derzeit massiv auf. Wo kann man noch einsteigen, welche Aktien können noch kräftig zulegen? Zwei der größten Handelshäuser an der Wall Street geben angesichts der nachlassenden Handelsspannungen dieselbe kühne Empfehlung für US-Aktien ab: Steigen Sie in die größten Verlierer dieses Jahres ein, um schnelle, kurzfristige Gewinne zu erzielen.
Börsenrally: Mega-Banken über Kurzzeitgewinner
Die Leiter des Aktienhandels bei der Citigroup und bei JPMorgan sagen, dass sie in den nächsten Wochen besonders optimistisch auf Small Caps, Technologie-Hardware und Häuslebauer setzen, die in der jüngsten Aufwärtsbewegung jeweils hinter dem breiteren S&P 500 Index zurückgeblieben sind, so Bloomberg News aktuell. Weiter wird berichtet: Stuart Kaiser, der bei der Citigroup als Leiter der US-Aktienhandelsstrategie tätig ist, hält im derzeitigen Umfeld auch Aktien von Unternehmen mit schwächerer Finanzlage für attraktiv.
Da die breiteren US-Aktienindizes ihre Jahresverluste bereits wieder wettgemacht haben, gehen die Unternehmen davon aus, dass die Händler und andere spekulative Käufer, die den Anschluss verpasst haben, nun auf der Suche nach Gelegenheiten sein werden, um aufzuholen, bevor die nächsten zollbedingten Turbulenzen wieder einsetzen. „Es wird erhebliche Käufe von systematischen Händlern und diskretionären Anlegern geben, die nicht so viel von dieser Börsenrally mitbekommen haben, wie sie es sich gewünscht hätten“, so Kaiser. „Jetzt sind sie unterdurchschnittlich positioniert und haben eine Menge Geld, um einige dieser Nachzügler zu kaufen.
Da die Commodity Trading Advisors (CTAs) ihr Engagement in Aktien in den letzten Wochen reduziert haben, hat der Anstieg des S&P 500 den Weg für viele von ihnen geebnet, als Käufer zurückzukehren, sagte er. Händler, die ihre bärischen Wetten auf den Russell 2000 Index auflösen, werden in den kommenden Wochen wahrscheinlich weitere Gewinne für Small Caps anregen, fügte er hinzu.
Andrew Tyler, Leiter der Abteilung Global Market Intelligence bei JPMorgan, hält es für sinnvoll, über Derivate Aktien schwer angeschlagener Gruppen wie Einzelhändler oder zyklische Konsumgüter zu kaufen, wenn die Möglichkeit eines kurzfristigen Short Squeeze besteht. Zu einem solchen Squeeze kommt es, wenn der Kurs einer Aktie stark ansteigt, während Händler Short-Positionen halten, die sie zwingen, schnell Aktien zurückzukaufen, um Verluste zu verringern. „Jeder Short Squeeze wird wahrscheinlich dazu führen, dass sich Unternehmen mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung besser entwickeln“, schrieb das von Tyler geleitete JPMorgan-Team in einer Montagsnotiz.
Kurzfristiger Trend
Langfristig orientierte Vermögensverwalter sehen nach wie vor Risiken bei Small Caps und Unternehmen mit den anfälligsten Bilanzen, da die Zinssätze nach wie vor hoch sind und sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt hat. Während sich die breiteren Märkte in dieser Woche aufgrund einer Entspannung der Handelsspannungen zwischen den USA und China erholten, sind einige Anleger nach wie vor besorgt über die Möglichkeit weiterer Reibungen zwischen den beiden Ländern in der Zukunft.
„Wir sind immer noch nicht über den Berg, was die Zölle angeht, also würden wir keine Small Caps kaufen oder die riskanteren Teile des Marktes besitzen“, sagte Thomas Martin, Senior Portfolio Manager bei Globalt Investments. „Das mag für einen kurzfristigen Handel funktionieren, aber nicht für diejenigen, die ihr Geld für die nächsten paar Jahre verwalten.
Während Small Caps zu den größten Gewinnern des Wahlsiegs von Donald Trump gehörten, da die Anleger davon ausgingen, dass seine protektionistische Politik die Gruppe ankurbeln würde, können seine anderen Vorschläge, wie z. B. strenge Einwanderungsgesetze, die Arbeitskosten in die Höhe treiben und Unternehmen verdrängen, die den Großteil ihrer Umsätze im Inland erwirtschaften.
Dennoch ist der kurzfristige Trend aufschlussreich. Der Index für schwache Bilanzen von Goldman Sachs, der die 50 am höchsten verschuldeten Unternehmen abbildet, hat den S&P 500 in sieben der letzten acht Sitzungen übertroffen – ein Beweis dafür, dass die Händler in der aktuellen Börsenrally auf billigere Aktien umschwenken.
Kaiser von der Citigroup schlägt außerdem vor, ein Aufwärtsengagement in Gruppen aufzubauen, die seit der Ankündigung der aggressiven Zölle durch Trump am 2. April zu kämpfen hatten, darunter Tech-Hardware, langlebige Konsumgüter und Unternehmen mit schwachen Bilanzen.
Nach Ansicht von Dennis Debusschere, dem Gründer von 22V Research, ist die Bewertungslücke zwischen risikoreicheren, wirtschaftlich sensiblen Unternehmen und höherwertigen Namen so groß, dass erstere kurzfristig mehr Spielraum für eine Erholung haben. „Wenn man bedenkt, wie belastend die China-Zölle für Small Caps waren, hat diese Gruppe kurzfristig das meiste Aufwärtspotenzial“, schrieb er in einer Montagsnotiz an Kunden.
FMW/Bloomberg
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