Der Jahresauftakt an den Aktienmärkten in China ist gründlich misslungen. Die chinesischen Aktien verzeichneten den schlechtesten Jahresstart seit fast einem Jahrzehnt, da sich die Anleger auf wirtschaftliche Unsicherheiten einstellen. Schwächer als erwartet ausgefallene Produktionsdaten sowie die erwartete Anhebung der US-Zölle durch Donald Trump trüben die Stimmung der Anleger.
Der CSI 300 Index schloss am Donnerstag mit einem Minus von 2,9 Prozent und verzeichnete damit den größten Rückgang am ersten Handelstag des Jahres seit 2016. Der Hang Seng China Enterprises Index fiel sogar zeitweise über 3 Prozent.
China-Aktien unter Druck
Die Verluste deuten darauf hin, dass die Stimmung nach wie vor schlecht ist, auch wenn chinesische Aktien im vergangenen Jahr ihren ersten Jahresanstieg seit 2020 verzeichneten. Das Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung des Landes ist nach wie vor gering. Die Caixin-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe lag unter den Erwartungen und Donald Trumps Drohungen, im Vorfeld seiner Amtseinführung Ende des Monats höhere Zölle zu erheben, werden immer konkreter.
Ein starker Rückgang des CSI 300 in der letzten Handelssitzung des Monats drückte den Index auch unter seinen gleitenden 60-Tage-Durchschnitt, eine viel beachtete technische Schwelle, was wahrscheinlich zu weiteren Verkäufen durch einige Fonds führte. Mehrere große Finanzwerte, darunter die Industrial and Commercial Bank of China und die Agricultural Bank of China, wurden ex-Dividende gehandelt, was die Verluste der Benchmarks noch verstärkte.
Stimulus-Signale verpuffen
„Es ist etwas beunruhigend, dass die Anleger das neue Jahr mit Vorsicht angehen, nachdem Peking an seinen politischen Sitzungen im Dezember deutlichere Signale zur Stimulierung der Wirtschaft gegeben hat“, sagt Homin Lee, Senior Macro Strategist bei Lombard Odier. „Die zugrunde liegende Dynamik für China ist nach wie vor recht fragil, und es wird einiger Anstrengungen seitens der Behörden bedürfen, um die Diskussion über die mittelfristigen Deflationsrisiken des Landes zu ändern.
Im vergangenen Jahr legten chinesische Aktien zwar um 15% zu und verzeichneten damit eine seltene Jahresperformance, doch fand dieser Anstieg hauptsächlich in den Wochen nach der Stimulus-Ankündigung Ende September statt. Seitdem bewegten sich die Aktienmärkte in einer volatilen Seitwärtsphase, da die Anleger auf größere Impulse warten, die den Aktienmarkt nach oben treiben könnten.
Im Anschluss an die Zentrale Wirtschaftskonferenz im Dezember signalisierte China eine Erhöhung der Kreditaufnahme und der Staatsausgaben bis 2025 sowie eine Verlagerung des politischen Schwerpunkts auf den Konsum, um die Schwäche der Wirtschaft angesichts der drohenden US-Zölle auszugleichen.
Während diese Ankündigung bei den Anlegern die Hoffnung geweckt hat, dass Peking entschlossen ist, die Wirtschaft wieder anzukurbeln, weisen einige Marktbeobachter darauf hin, dass es bis März, wenn die so genannten zwei Sitzungen – Chinas jährliche Legislaturperiode – stattfinden, eine Flaute bei den Anreizen geben wird.
Laut Charu Chanana, Chief Investment Strategist bei Saxo Markets, sollten Anleger ihr Engagement in China-Aktien begrenzen, wenn sie sich für 2025 positionieren.
Fonds verkaufen China-Aktien
Nach zwei Monaten mit Nettozuflüssen seien globale Fonds im November zu Nettoverkäufern chinesischer Aktien geworden, schrieben die Analysten von Morgan Stanley in einer Notiz vom 4. Dezember. Passive Fonds seien nach starken Zuflüssen im Oktober zu Abflüssen übergegangen, während aktive Fonds ihre Nettoabflüsse im November beschleunigt hätten.
Angesichts anhaltender Konjunktursorgen erreichten die Renditen 10-jähriger chinesischer Anleihen am Donnerstag ein neues Rekordtief. Die People’s Bank of China pumpte massiv Liquidität in den Markt, ohne auf öffentlichkeitswirksame Stimulierungsmaßnahmen zurückzugreifen, da die Verantwortlichen vor der Rückkehr Donald Trumps ins Amt politischen Handlungsspielraum wahren wollten.
Das Handelsvolumen in Hongkong war am Donnerstag, als die Aktienmärkte nach einem Feiertag wieder öffneten, beträchtlich, wobei das Volumen des Hang-Seng-Index 50 % über dem Durchschnitt der letzten 30 Handelstage lag. Das Handelsvolumen an den Börsen von Shanghai und Shenzhen blieb in den letzten Tagen unter 1,5 Billionen Yuan (206 Mrd. USD), was darauf hindeutet, dass die Händler zurückhaltend sind, bis sich neue Impulse abzeichnen.
„Liu Dejun, Fondsmanager bei Beijing Kaiyuan Private Fund Management sagte: „Die heutigen Verluste an den Aktienmärkten scheinen stark technisch bedingt zu sein, da einige wichtige Unterstützungsniveaus durchbrochen wurden, was zu weiteren Gewinnmitnahmen führte.
FMW/Bloomberg
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
