Der Handelskrieg dürfte China und die USA hart treffen, je länger er anhält. In China gibt es jetzt erste konkrete Anzeichen für den Abschwung der dortigen Industrie! Chinas Fabrikaktivität ist auf den tiefsten Stand seit Dezember 2023 gesunken, was erste Schäden durch die Zölle von Donald Trump offenbart und Forderungen nach einer raschen Konjunkturbelebung laut werden lässt, so die Aussage von Bloomberg.
Der offizielle Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe in China fiel stärker als erwartet von 50,5 im März auf 49, wie das Nationale Statistikamt am Mittwoch mitteilte. Der Index für das nicht-verarbeitende Gewerbe zeigte, dass die Aktivität im Baugewerbe und im Dienstleistungssektor weniger stark gewachsen ist als prognostiziert.
Die Indikatoren bieten einen düsteren ersten offiziellen Einblick in die Gesundheit der chinesischen Wirtschaft, nachdem die Trump-Regierung umfassende Zölle in Höhe von 145 % auf chinesische Produkte verhängt hat, die einen Sektor treffen dürften, der im vergangenen Jahr fast ein Drittel zum Wirtschaftswachstum beigetragen hat. „Es ist definitiv schlechter als erwartet. Das zeigt, dass die Zölle zu greifen beginnen“, sagte Robin Xing, Chefökonom für China bei Morgan Stanley, im Bloomberg Television. Er prognostizierte für dieses Quartal eine deutliche Konjunkturabkühlung, die weitere Konjunkturmaßnahmen auslösen könnte.
Der Offshore-Yuan setzte seinen Rückgang gegenüber dem Dollar fort, nachdem die Daten hinter den Erwartungen zurückgeblieben waren, bevor er seine Verluste wieder ausgleichen konnte und am Nachmittag aufgrund des Rückgangs des Greenback um 0,1 % auf rund 7,26 pro Dollar stieg. Der Onshore-Aktienindex CSI 300 blieb nahezu unverändert.
Der Handelskrieg hat viele große Finanzinstitute, darunter die UBS Group und die Goldman Sachs Group dazu veranlasst, ihre Prognosen für das Wachstum Chinas bis 2025 in den letzten Wochen auf etwa 4 % oder weniger zu senken. Die negativen Indikatoren für die Industrie folgten auf frühere Warnsignale für Chinas Exporteure, deren Frachtvolumen einer Schätzung zufolge um bis zu 60 % eingebrochen sein könnte.
„Wir glauben, dass Peking mutigere Schritte unternehmen muss“, schrieb Lu Ting, Chefökonom für China bei Nomura Holdings, in einer Mitteilung. Er forderte die politischen Entscheidungsträger in China auf, strukturelle Herausforderungen wie den Einbruch des Immobilienmarktes anzugehen, das Rentensystem zu reformieren und die Beziehungen zu anderen Volkswirtschaften zu verbessern. “Peking ist ruhiger geblieben als von den Märkten erwartet, aber das Risiko ist ein unerwartet starker Nachfragerückgang.“
Die neuen Exportaufträge fielen auf den niedrigsten Stand seit Dezember 2022 und verzeichneten den größten Rückgang seit April desselben Jahres, als Shanghai einen stadtweiten Pandemie-Lockdown verhängte. Ein Teilindex deutete darauf hin, dass die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe so stark schrumpfte wie seit Februar letzten Jahres nicht mehr, was den Druck auf die Behörden zur Stabilisierung des Arbeitsmarktes erhöhte.
Um den Druck auf die Exporteure zu verringern, hat Peking diese Woche Pläne vorgelegt, um angeschlagenen Unternehmen den Zugang zu Krediten zu erleichtern und den Binnenkonsum in China anzukurbeln, aber keine aggressiveren Konjunkturmaßnahmen angekündigt. Stattdessen konzentrieren sich die Behörden auf die Umsetzung des Anfang März beschlossenen Konjunkturpakets.
Was Bloomberg Economics dazu sagt: „Die Regierung hat sich zuversichtlich gezeigt, ihr Wachstumsziel von 5 % für 2025 zu erreichen. Das erscheint sehr schwierig. Angesichts der aktuellen externen Schocks ist es entscheidend, dass sie ihre Botschaft mit schnellen und wirksamen Konjunkturmaßnahmen untermauert.“
— Chang Shu und Eric Zhu
Zhaopeng Xing, Senior-Stratege bei der Australia & New Zealand Banking Group, geht davon aus, dass die chinesischen Entscheidungsträger in den nächsten zwei Monaten gezielte Maßnahmen ergreifen werden, um die Auswirkungen der Zölle teilweise auszugleichen, aber angesichts eines sich hinziehenden Handelskonflikts ihren politischen Spielraum bewahren werden.
Peking scheint auch keine Eile zu haben, mit Washington zu verhandeln. Außenminister Wang Yi warnte am Montag BRICS-Länder davor, den Zollandrohungen der USA nachzugeben, da eine Beschwichtigungspolitik den „Tyrannen“ nur ermutigen würde.
Zhao Qinghe, ein leitender Statistiker des NBS, führte den Rückgang auf eine höhere Ausgangsbasis im Vormonat und „rasche Veränderungen im externen Umfeld“ zurück. In einer Erklärung, die der Veröffentlichung beigefügt war, bekräftigte der offizielle Analyst die Haltung der Regierung, dass Handelskriege keine Gewinner haben, und verwies auf eine Verlangsamung der Produktionstätigkeit in wichtigen Volkswirtschaften wie den USA, Großbritannien und Japan.
Der Caixin-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in China lag im April bei 50,4 und damit über der Prognose von 49,7. Die Zahlen deuteten auf ein Wachstum gegenüber dem Vormonat hin, wenn auch mit verlangsamter Geschwindigkeit. Der private Indikator spiegelt in der Regel die Aktivität kleinerer und exportorientierterer Unternehmen wider.
„Die US-Zollerhöhungen haben die Auslandsnachfrage belastet, wobei die neuen Exportaufträge so stark zurückgingen wie seit Juli 2023 nicht mehr, was zu einem nur geringfügigen Anstieg der Gesamtzahl der neuen Aufträge im April führte“, sagte Wang Zhe, Senior Economist bei der Caixin Insight Group.
Schon vor den Zollerhöhungen um 145 % hatten Chinas Industrie- und Fertigungsunternehmen zu kämpfen: Die Gewinne stiegen im ersten Quartal nur um 0,8 % und lagen damit deutlich unter der BIP-Wachstumsrate. Die bekanntesten Solarhersteller des Landes beispielsweise verzeichneten im ersten Quartal aufgrund niedriger Preise und eines Überangebots Verluste in Höhe von über 8 Milliarden Yuan (1,1 Milliarden US-Dollar).
FMW/Bloomberg
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