Die chinesischen Aktienmärkte befinden sich nach einer fulminanten Rally in einer Konsolidierungsphase. Der vielbeachtete Hang Seng Index hat seit seinem Höchststand am 19. März bereits 6 % verloren, liegt aber seit Jahresbeginn immer noch 17 % im Plus. Der Hang Seng Tech Index kommt sogar auf 28 %, da die Rally in China vor allem von Technologie-Aktien angeführt wird, nachdem das Start-up DeepSeek die Vorherrschaft im Bereich der künstlichen Intelligenz auf den Kopf gestellt hat. Trotz des jüngsten Rückschlags sehen die Strategen von Morgan Stanley weiteres Rally-Potenzial und heben ihre Prognosen an.
China-Aktien: Morgan Stanley erhöht Prognose
Einem Bericht von Bloomberg zufolge haben die Strategen von Morgan Stanley ihre Prognosen für chinesische Aktien zum zweiten Mal in gut einem Monat angehoben und begründen dies mit dem Aufwärtspotenzial bei den Bewertungen und den verbesserten Gewinnaussichten der Unternehmen.
„Der MSCI China ist endlich auf dem richtigen Weg – nach 13 Quartalsverlusten in Folge steht er kurz vor dem ersten Gewinn, während sich der Rückgang der Gewinnschätzungen dem Wendepunkt nähert“, schrieben die Strategen, darunter Laura Wang und Jonathan Garner, in einer am Dienstag veröffentlichten Notiz. „China verdient eine Bewertung auf dem Niveau des MSCI EM, was seinen langfristigen Abschlag verringern würde“, fügten sie hinzu.
Ähnlich äußerten sich die Strategen von Goldman Sachs. „China ist zurück“ auf dem Radar der Investoren, und die Rally könnte sich noch ausweiten, schrieben Kinger Lau und Timothy Moe in einer am Mittwoch veröffentlichten Notiz. Nach ihren Treffen mit Investoren in Asien, den USA und Europa im vergangenen Monat blieben sie für den Markt optimistisch.
Der MSCI China Index ist in diesem Jahr bisher um 16 Prozent gestiegen, während der Weltaktienindex um etwa 1 Prozent zugelegt hat, was darauf hindeutet, dass der chinesische Markt seine jahrelange Underperformance gegenüber seinen globalen Konkurrenten überwinden könnte. Das Potenzial der künstlichen Intelligenz, das von DeepSeek veranschaulicht wird, und der freundlichere Ton, den Präsident Xi Jinping gegenüber den Technologieführern anschlägt, haben den Technologie-Aktien den Weg geebnet.
China ist zurück
Die fulminante Rally in diesem Jahr hat den Bewertungsabschlag des MSCI China gegenüber dem MSCI Emerging Markets Index von rund 15 % zu Jahresbeginn auf 6 % verringert, wie aus von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht.
Der Hang Seng Tech Index, der die wichtigsten chinesischen Technologieaktien umfasst, stieg am Mittwoch um bis zu 1,6 %, nachdem er am Vortag noch an den Rand einer 10%-Korrektur geraten war. Auch der Hang Seng China Enterprises Index legte zu.
Laut einer Analyse von Morgan Stanley übertrafen die Gewinne des MSCI China Index im vierten Quartal zum ersten Mal seit dreieinhalb Jahren sowohl die Anzahl der Unternehmen als auch die gewichteten Gewinne um solide 8%. Dies sei das zweitbeste Ergebnis unter den großen globalen Aktienmärkten und liege nur hinter Japan.
Die Quartalsgewinne einiger der größten chinesischen Unternehmen, darunter der Technologiegigant Tencent Holdings, der Onlinehändler JD.com und der Elektroautohersteller BYD übertrafen entweder die Schätzungen oder entsprachen den Erwartungen.
Unterdessen sind die 12-Monats-Gewinnschätzungen für den MSCI China Index in diesem Jahr um 2% gestiegen, wie aus von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht.
Dies erfolgt fast einen Monat, nachdem Morgan Stanley seine pessimistische Sicht auf chinesische Aktien aufgegeben und sich der Wall Street in der Prognose einer nachhaltigeren Rally angeschlossen hat, die von den Fortschritten des Landes im Bereich der künstlichen Intelligenz angetrieben wird.
Morgan Stanley empfiehlt eine Übergewichtung von A-Aktien in einem chinesischen Portfolio, während die Strategen Anlegern außerhalb der USA raten, „hochwertige Aktien zu kaufen, wenn die Kurse fallen“.
FMW/Bloomberg
