Asien

Der Aufschwung verläuft nur einseitig China: Zweigeteilte Konjunktur schürt Erholungssorgen

China: Zweigeteilte Konjunkturdaten schüren Erholungssorgen

Die wirtschaftliche Erholung in China steht auf wackeligen Beinen. Frische Konjunkturdaten zeigen ein durchwachsenes Bild: Die jüngsten Indikatoren deuten auf eine anhaltende Schwäche im verarbeitenden Gewerbe hin, während die Verbraucher wieder deutlich mehr konsumieren und der Immobilienmarkt sich leicht erholt.

Wie Bloomberg berichtet, zeigen die am Sonntag veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes einen unerwarteten Rückgang der Produktionstätigkeit im April, der durch die schwächere weltweite Nachfrage nach chinesischen Exporten belastet wurde. Die chinesischen Verbraucher gaben jedoch weiterhin Geld für Reisen und Einkäufe aus.

Konjunkturdaten: Zweigeteiltes Bild in China

Die Daten sind ein Beleg dafür, dass der Aufschwung in China nach wie vor einseitig verläuft, da die Produktion in der Industrie hinter dem Aufschwung des Konsums zurückbleibt. Dies unterstreicht die vorsichtigen Wachstumsaussichten, die die chinesische Führung bei einem Treffen am Freitag geäußert hat, und die Notwendigkeit weiterer politischer Anreize.

„Die gemischten PMI-Zahlen weisen zudem darauf hin, dass der Aufschwung in China nach dem Ende der Null-Covid-Politik etwas an Schwung verloren hat und eine weitere politische Unterstützung erforderlich ist“, sagte Zhou Hao, Chefökonom bei Guotai Junan International Holdings Ltd.

Das Politbüro der Kommunistischen Partei – das oberste Entscheidungsgremium unter der Leitung von Präsident Xi Jinping – ließ seinen wirtschaftspolitischen Kurs am Freitag relativ unverändert und erklärte, die Wirtschaft leide immer noch unter einer unzureichenden Nachfrage.

China Konjunkturdaten: PMI Gewerbe fällt unter die Schwelle von 50 - Kontraktion - Erholung stockt
PMI Gewerbe fällt unter die Schwelle von 50 – Kontraktion

Was Bloomberg Economics sagt:

Die Tatsache, dass der chinesische Einkaufsmanagerindex vom April für das verarbeitende Gewerbe wieder in die Kontraktion zurückgefallen ist, ist nicht nur eine große Überraschung, sondern lässt auch Zweifel an der Stärke und Dauerhaftigkeit der Erholung aufkommen. Der wichtige Industriesektor schrumpft trotz starker Staatsausgaben und robuster Nachfrage in einigen Bereichen des Dienstleistungssektors.

Fazit: Der Aufschwung ist wahrscheinlich zu schwach, um nachhaltig zu sein, und droht an Schwung zu verlieren. Diese besorgniserregenden Aussichten sprechen für eine stärkere politische Unterstützung.

Einkaufsmanagerindizes Gewerbe und Dienstleistung

Der PMI-Index für das verarbeitende Gewerbe in China fiel von 51,9 im März auf 49,2 und lag damit zum ersten Mal seit Dezember wieder unter der Schwelle von 50, die eine Kontraktion signalisiert. Unter dem Strich lagen alle Teilindizes – für neue Aufträge, neue Exportaufträge und die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe – unter 50.

Der Index für das nicht-verarbeitende Gewerbe, der die Aktivität im Dienstleistungs- und im Bausektor misst, sank zwar von 58,2 im März auf 56,4, deutet aber weiterhin auf starke Expansion in diesen Branchen hin. Gründe dafür sind unter anderem die gestiegenen Verbraucher- und Staatsausgaben.

Die Zahlen zu den Urlaubsausgaben am ersten Tag der fünftägigen Labor-Day-Pause unterstrichen die Erholung des Konsums.

Am Samstag wurden landesweit rund 19,7 Millionen Bahnfahrten unternommen, so viele wie nie zuvor an einem einzigen Tag, berichtete die lokale Zeitung The Paper unter Berufung auf offizielle Daten. Es wird erwartet, dass das Verkehrsaufkommen um 20 % höher ist als 2019, bevor die Pandemie ausbrach.

Die großen Einzelhandels- und Gastronomieunternehmen verzeichneten einen Umsatzanstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr, wie das Handelsministerium unter Berufung auf Daten des staatlichen Fernsehsenders CCTV mitteilte.

Weitere Konjunkturdaten

Auch der Wohnungsmarkt erholt sich weiter von dem sehr schwachen Niveau vor einem Jahr. Nach vorläufigen Daten der China Real Estate Information Corp. stieg der Wert der Verkäufe neuer Häuser durch die 100 größten Immobilienentwickler gegenüber April letzten Jahres um 31,6 %. Im März hatte der Anstieg noch 29,2 % betragen.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wuchs mit 4,5% im letzten Quartal so schnell wie seit einem Jahr nicht mehr. Wirtschaftsexperten erwarten, dass das Wachstum in dem laufenden Quartal noch stärker ausfallen könnte. Mehrere Großbanken hoben ihre jährlichen Wachstumsprognosen auf etwa 6 % oder mehr an und gehen davon aus, dass die Wirtschaft das von Peking gesetzte Ziel von etwa 5 % übertreffen wird.

Die jüngsten Konjunkturdaten aus China vom Wochenende dürften die politischen Entscheidungsträger jedoch eher zurückhaltend stimmen.

„Diese gemischten Signale werden wahrscheinlich den Druck auf die Regierung aufrechterhalten, ihre unterstützende Steuer- und Geldpolitik im zweiten Quartal fortzusetzen“, sagte Zhang Zhiwei, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management. Solange der Industriesektor in China schwächelt, steht die Erholung weiterhin auf wackeligen Beinen.

FMW/Bloomberg



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