Was derzeit an den Aktienmärkten passiert, ist vermutlich der Beginn eines Bärenmarktes! Da gibt es einen herben Abverkauf, dann folgt eine impulsive Rally, dann der nächste Abverkauf etc. Unter dem Strich aber fallen die Kurse, so wie derzeit an der Wall Street – und so wie schon länger der Dax. Denn der deutsche Leitindex steht kurz davor, auch ganz offizell in einen Bärenmarkt einzutauchen (siehe hierzu unseren Artikel „Schon gemerkt? Dax 17,4% im Minus – noch 350 Punkte bis zum Bärenmarkt“).

Gestern wieder einmal eine impulsive Rally – die aber heute wohl wieder einmal abverkauft wird. Die Bullen rennen also jedes Mal gegen eine Wand, setzten dann von vorne an, rennen wieder gegen die Wand etc. Irgendwann aber sind die Hörner abgestoßen – dann kapitulieren diese Bullen und werfen das Handtuch. Aber bis dahin ist es wohl noch ein weiter Weg!

Anders als beim Abverkauf im Februar haben wir jetzt eine neue Lage: die Fed gibt Gas und wird sich von einigen Turbulenzen an der Wall Street nicht von ihrem Kurs abbringen lassen (das hat heute Nacht Loretta Mester von der Cleveland-Fed klar gemacht: man sei „far form a scenario“, dass fallende Aktienkurse zu einer Vertrauenskrise der Konsumenten führen könnten). Im Klartext: da muß noch sehr viel mehr passieren, damit die Fed nachdenklich wird..

Die Probleme der aktuellen US-Berichtssaison – und das ist ein fundamentaler Unterschied zur Situation im Februar – sind erstens der Umsatz (nicht der Gewinn) und vor allem die Ausblicke – so wie gestern bei Amazon! Es schwindet also die Perspektive – die zuvor noch geradezu grenzenlos schien! Denn wenn die Umsätze nicht (wie zuvor von der Wall Street erwartet) steigen, nutzen die Gewinne wenig, sind die Bewertungen mangels Perspektive einfach zu hoch..

Wir werden sehen, wie die US-Märkte heute die Zahlen von Amazon und Google verarbeiten. Klar ist: wenn die Tiefs reißen, die wir vorgestern bei den US-Indizes gesehen hatten, wird es sehr ungemütlich!

Was macht der Dax daraus? Auffällig ist, dass der Index in den letzten Tagen zwei große Abwärts-Gaps gerissen hat, aber kein Aufwärts-Gap. Da werden also alle Erholungsversuche ganz schnell wieder zunichte gemacht, und Sisyphos muß dann wieder den Stein den gleichen Berg nach oben schleppen..

(Chart durch anklicken vergrößern)

Das (erste) Kursziel bleibt im Bereich der 10800er-Marke, der Abwärtstrend ist nach wie vor voll intakt. Unterstützungen bei 11165 Punkten und beim bisherigen Verlaufstief bei 11070 Punkten. Der Dax hat eine schwere Zeit vor sich, Erholungen sollten nicht zur Euphorie verleiten..

Von Jean-noël Lafargue – Eigenes Werk, FAL, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=262708