Um 16 Uhr hat der Bundestag dem 500 Milliarden Euro Sondervermögen und der massiven Aufrüstung außerhalb der Schuldenbremse zugestimmt, die Zweidrittel-Mehrheit wurde komfortabel überschritten. So war es vom Markt erwartet worden. Eben diese Erwartungshaltung dürfte auch die aktuelle Reaktion von Dax, Euro und Anleiherenditen erklären.
Dax und Euro: Viel Euphorie war vorher eingepreist
Schauen wir auf den folgenden Chart: Wir sehen seit dem 4. März, als das Sondervermögen angekündigt wurde (roter Kreis), bis jetzt einen Dax-Anstieg um gut 1.000 Punkte. Beim Euro sehen wir seitdem einen Anstieg von 1,0536 auf aktuell 1,0928. Beide waren also bereits in fester Erwartung der Verabschiedung dieses Mega-Konjunktur-Stimulus bereits in den letzten Tagen kräftig angestiegen. Und jetzt seit 16 Uhr, wo der Bundestag zugestimmt hat, sehen wir: Dax -50 Punkte, EURUSD +6 Pips. Gerade beim Dax darf man aktuell von ein wenig „Sell on good news“ sprechen. Vorher kaufte man die Erwartung, jetzt der Verkauf, die Gewinnmitnahme. Aber eben nur ein klein wenig! Möglich wäre in den nächsten Tagen, dass Folgekäufe von Anlegern den deutschen Aktienmarkt weiter hochdrücken, jetzt wo sie politische Sicherheit haben. Aber noch muss der Entscheid am Freitag den Bundesrat passieren, was wahrscheinlich nur noch eine Formsache ist.
Anleiherenditen
Und der folgende Chart zeigt seit dem 3. März den Verlauf der deutschen zehnjährigen Staatsanleiherenditen. Seit dem 4. März hat man die heutige Verabschiedung im Bundestag auch vorweggenommen, mit einem Renditeanstieg von 2,50 % auf 2,83 %. Aber seit heute 16 Uhr sinkt sie auf 2,81 %. Deutsche Staatsanleihekurse steigen also ein wenig an. Wie bei Dax und Euro, sehen wir eine kleine Gegenbewegung nach den kräftigen Anstiegen seit dem 4. März. Das Sondervermögen bedeutet eine dramatische Ausweitung der Neuverschuldung des Bundes, was die Renditen hochtreibt. Aber nach einer ersten Gegenbewegung kann man auch bei den Anleiherenditen erwarten, dass sie in den nächsten Tagen und Wochen möglicherweise weiter ansteigen, wenn das Ausmaß der Neuverschuldung deutlicher wird – auch in Sachen Erhöhung der Verteidigungsausgaben außerhalb der Schuldenbremse!
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