Der Dax fällt. Seit Freitag Abend bis heute früh sehen wir auf CFD-Basis im GER40 CFD ein Minus von 490 Punkten auf aktuell 24.812 Punkte, Tendenz weiter fallend. Auch die US-Futures tendieren nach dem gestrigen Feiertag tiefer. Der US500 CFD für die 500 größten US-Aktien verliert gegenüber Freitag Abend 94 Punkte. Mittig im Chart sehen wir die Kursveränderung von Freitag Abend auf Montag früh. Trumps massive Zolldrohungen gegen acht EU-Staaten, die ab 1. Februar in die Realität umgesetzt werden sollen, drücken die Kurse runter. Global sehen wir aktuell aber auch deutlich steigende Anleiherenditen. Je höher die Rendite, desto mehr werden sie zur Konkurrenz für den Aktienmarkt. Besonders Japan wird zunehmend zum Problem für globale Kapitalmärkte! Im Chart sehen wir als orange Linie die zehnjährige US-Anleiherendite, die negativ zu den Aktienmärkten korreliert. Die Rendite steigt von Freitag Abend bei 4,22 % auf 4,27 %.
Dax und Co fallen – Anleiherenditen steigen
Die Kurse von US Treasuries fallen, da die Zollandrohungen von Präsident Donald Trump gegenüber Grönland die Attraktivität von US-Anlagen schmälerten und zudem Befürchtungen weckten, dass sie den Inflationsdruck erhöhen könnten, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Längere Laufzeiten führten die Verluste an, wobei die Rendite 30-jähriger Anleihen um sechs Basispunkte auf 4,89 % stieg, nachdem der Handel mit den Wertpapieren nach einem US-Feiertag am Montag wieder aufgenommen wurde. Trumps Plan, ausgewählten europäischen Ländern im Rahmen seines Vorhabens, Grönland zu erwerben, Zölle aufzuerlegen, hat erneut Fragen über die Unvorhersehbarkeit seiner Politik und deren Attraktivität für internationale Investoren aufgeworfen.
In Japan brachen die Anleihekurse ein, wobei die Renditen für 30- und 40-jährige Anleihen um mehr als 25 Basispunkte stiegen, da Investoren die Wertpapiere nach dem Wahlversprechen von Premierministerin Sanae Takaichi, die Steuern auf Lebensmittel zu senken, abstoßen. Australische und neuseeländische Anleihen fielen ebenso wie deutsche Bund-Futures.
„Die Maßnahmen der US-Regierung haben die Attraktivität von US-Staatsanleihen als sichere Anlage etwas geschmälert, und dieser ‚Unsicherheitsfaktor‘ zeigt sich teilweise in steigenden Renditen“, sagte Prashant Newnaha, Stratege bei TD Securities in Singapur. „Die Märkte erwarten, dass Trump die Märkte vor den Zwischenwahlen ankurbeln wird, und die Zölle sind inflationär.“
Globale Anleihen sind nach ihrem größten Jahresgewinn seit 2020 schwächer ins Jahr gestartet, da Anleger höhere Renditen verlangen, um die anhaltende Inflation und die steigende Staatsverschuldung auszugleichen. Trumps jüngste Zollandrohungen könnten den Preisdruck verschärfen und die Sorgen über eine Abkehr von der Haushaltsdisziplin verstärken.
Treasuries verlieren angesichts der angeschwollenen US-Defizite und geopolitischen Spannungen, die das Vertrauen untergraben, dass der größte Anleihemarkt der Welt auch bei einer Verschlechterung der Risikostimmung noch zuverlässigen Schutz bieten kann, etwas von ihrer Attraktivität als sicherer Hafen.
Europäische Länder halten US-Anleihen und -Aktien im Wert von Billionen Dollar, von denen ein Teil bei öffentlichen Fonds liegt. Dies schürt Spekulationen, dass sie ihre Bestände als Reaktion auf Trumps erneuten Zollkrieg abstoßen könnten, was angesichts der Abhängigkeit der USA von ausländischem Kapital möglicherweise zu einem Anstieg der Kreditkosten und einem Rückgang der Aktienkurse führen würde.
„Die wichtigste neue Dynamik besteht nun darin, dass die USA zur Quelle der Unsicherheit geworden sind und nicht mehr der sichere Hafen davor“, sagte Andrew Ticehurst, Senior Rates Strategist bei Nomura Australia Ltd. in Sydney.
Was Bloomberg-Strategen sagen: „Die Fragmentierung der Globalisierung scheint sich zu beschleunigen, was die Besorgnis über den Anstieg der Anleiheverkäufe zur Finanzierung von Ausgaben für Verteidigung, Soziales und Energieinfrastruktur unterstreicht. In einer Zeit, in der die Zentralbanken zögern, die Leitzinsen weiter zu senken, werden Staatsanleihen nicht mehr als Schutz vor geopolitischen Turbulenzen angesehen.
— Garfield Reynolds, MLIV Asia Team Leader
Zusätzlichen Druck auf die Staatsanleihen übt die wachsende Sorge aus, dass japanische Investoren ihre Bestände verkaufen werden, um bei steigenden Renditen in ihrem Heimatland Kapital zurückzuholen – ein Trend, der die Renditen von Staatsanleihen noch weiter in die Höhe treiben könnte.
„Meine größte Sorge ist, dass die Renditen japanischer Staatsanleihen ein Niveau erreicht haben, das Investitionen in US-Staatsanleihen auf Währungshedging-Basis unattraktiv macht“, schrieb Ronald Temple, Chef-Marktstratege bei Lazard Asset Management, in einer Mitteilung. „Wenn die Renditen japanischer Staatsanleihen weiter steigen, könnte es für japanische Investoren eine rationale Entscheidung sein, Kapital nach Japan zurückzuführen, um von höheren Renditen zu profitieren, als sie in den USA oder Europa nach Abzug der Währungshedging-Kosten erzielt werden können.“
FMW/Bloomberg
Höhere Anleiherenditen gehen zu Lasten des für die USA wichtigen Konsumklimas, mit Folgen für die Wall Street und für die Frankfurt am Main-Wertpapierbörse.
Ich finde in dem Kontext die Frage interessant, ob sich das nach einem Taco wieder beruhigen würde oder sogar noch verstärken könnte.
Unterm Strich steht Unberechenbarkeit.