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Kurz und knapp Dax vs EZB-Zinsen seit Jahrtausendwende – was sagt Ihnen dieser Chart?

Kurz und knapp: Schauen wir auf den Dax im Vergleich zu den EZB-Zinsen seit der Jahrtausendwende. Was sagt Ihnen dieser Chart?

Die EZB hat im Juli den Leitzins von 0,00 auf 0,50 Prozent angehoben. Und heute gab es eine Zinsanhebung um 0,75 Prozentpunkte auf 1,25 Prozent. Ebenso wurden die beiden anderen Zinssätze um 0,75 Prozentpunkte angehoben. Die EZB geht nun also gegen die hohe Inflation in der Eurozone vor (9,1 Prozent). Und sie hat vorhin auch angekündigt die Zinsen noch weiter anheben zu wollen. Was hat das mit dem Dax zu tun?

Kurz und knapp will ich Sie liebe Leserinnen und Leser fragen, was wir alle denn aus dem folgenden Chart deuten können. Im TradingView Chart sehen wir seit dem Jahr 2000 als blaue Linie den Dax-Verlauf. Und im Vergleich dazu sehen wir in orange den Leitzins der EZB. In den ersten Jahren nach Entstehung der EZB gab es sogar Phasen, wo der Leitzins über 4 Prozent lag. Aber die Tendenz ging immer weiter gen Süden. Dank der Finanzkrise ab dem Jahr 2008 hatte man (endlich?) ein gewichtiges Argument zur Hand um den Zins von 4 Prozent in 2008 auf 0,00 Prozent im Jahr 2016 zu drücken.

Nun sahen wir seit sechs Jahren diesen Nullzins. Und der Dax hat seitdem was gemacht? Es gab eine Jahrelange Hausse. Die Negativkorrelation ist nicht zu ignorieren. Sinkende Zinsen waren jahrelang der Mega-Push für die Aktienmärkte, so auch für den Dax. Extremst günstige Zinsen waren gut für die Unternehmen, die sich über Kredite finanzieren. Dazu wurden Investoren vom Anleihemarkt vertrieben, und mussten auf der Suche nach Renditen bei Aktien und Immobilien „an Land gehen“. Jetzt sehen wir am Ende des Charts beim Leitzins den schnellen Aufwärts-Move. Ist damit die jahrelange große Rally im Dax vorbei? Im Jahr 2000 notierte er noch bei 5.200 Punkten, jetzt sind es „immer noch“ 12.730 Punkte. Auch wenn er vom Top bereits gut 3.000 Punkte verloren hat, so war es die letzten Jahre doch eine beeindruckende Rally, die eben auch von den Notenbanken und ihren Nullzinsen angefeuert wurde.

Dax im Vergleich zum Leitzins der EZB seit dem Jahr 2000



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