Der Dollar durchlebt ein schwieriges Jahr. Seit Jahresbeginn hat der Dollarindex zeitweise um 10 Prozent nachgegeben. Aufgrund von Bedenken über höhere Zölle und sich verschlechternde Aussichten für die Wirtschaft in den USA fiel der „Greenback” am Donnerstag auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren. Damit steht der Status des Dollars als sicherer Hafen auf der Probe. Ein Angriff Israels auf den Iran könnte ihm jedoch wieder etwas Auftrieb verleihen.
Ist der Dollar noch ein sicherer Hafen?
Während das Edelmetall Gold in diesem Jahr seinen Status als sicherer Hafen bewiesen hat, befindet sich der Dollar im Abwärtstrend. Die Leitwährung steht von allen Seiten unter Druck, und die Risse in ihrer globalen Währungsdominanz sind in diesem Jahr ein zentrales Gesprächsthema an den Märkten, so ein Bericht von Bloomberg. Sollte der Angriff Israels auf den Iran eskalieren, stünde die traditionelle Rolle des Dollars als sicherer Hafen vor einer entscheidenden Prüfung.
Entgegen den historischen Normen gab der Dollar zunächst nach, als bekannt wurde, dass Israel Luftangriffe auf iranische Ziele geflogen hat. Schließlich erholte er sich jedoch gegenüber den meisten anderen wichtigen Währungen. Die Position der USA als weltgrößter Ölproduzent trug wahrscheinlich dazu bei, dass sich der Dollar erholte, während die WTI-Rohöl-Futures an diesem Tag um mehr als 10 % stiegen.
Der von Bloomberg ermittelte Kurs des Greenbacks erreichte jedoch am Donnerstag aufgrund von Bedenken über höhere Zölle und sich verschlechternde Aussichten für die US-Wirtschaft den niedrigsten Stand seit drei Jahren. Der beliebte „Sell America“-Trade, bei dem eine Reihe von US-Vermögenswerten – von Aktien bis hin zu Staatsanleihen – ins Visier gerückt sind, hat die Währung als Zufluchtsort stark belastet und ihre Rolle als Krisenhafen infrage gestellt.
„Das Etikett ‚sicherer Hafen‘ – für Vermögenswerte wie den Dollar und den Yen – beruht auf drei Säulen: wirtschaftliche Stabilität, Liquidität und Glaubwürdigkeit“, so Hebe Chen, Analyst bei Vantage Markets in Melbourne. „Die diesjährige Dollarschwäche zeigt Risse in allen drei Bereichen auf.“
Der Greenback wertet ab
Der von Bloomberg ermittelte Dollarindex ist in diesem Jahr um etwa 9 Prozent gefallen. Ein Grund hierfür sind die Bemühungen von Präsident Donald Trump, den Welthandel umzugestalten. Diese haben das Vertrauen der Anleger in das potenzielle Wachstum der US-Wirtschaft erschüttert. Es wird erwartet, dass die vorgeschlagene Steuergesetzgebung das Bundesdefizit innerhalb eines Jahrzehnts um Billionen von Dollar erhöhen wird. Die Schuldenlage der USA spitzt sich demnach dramatisch zu und treibt das Finanzsystem an den Abgrund. Zudem wird die Rolle Amerikas in Sicherheitsfragen und politischen Bündnissen infrage gestellt.
„Ein Thema, das wir im Auge behalten müssen, ist die Frage, ob die Eigenschaften des Dollars als sicherer Hafen durch die Handelspolitik der US-Regierung, die Verschwendung von Steuergeldern und die Infragestellung der Rechtsstaatlichkeit verwässert werden“, sagte Rodrigo Catril, Stratege bei der National Australia Bank in Sydney. Die andere zeigt angesichts des israelischen Luftangriffs, wie „die USA sich scheinbar von einer führenden geopolitischen Rolle zurückziehen und anderen die Tür öffnen, um ihre eigene Agenda zu verfolgen“.
Die USA seien an den israelischen Angriffen „nicht beteiligt”, sagte Außenminister Marco Rubio und warnte den Iran davor, als Vergeltung Interessen oder Personal des Landes anzugreifen.
Der Dollar kletterte im asiatischen Handel am Freitag um 0,4 %, während der Yen schwankte und der Euro nach seiner jüngsten Rally nachgab. Der Goldpreis, der im April einen Rekordwert erreicht hatte, stieg um bis zu 1,7 %, und Staatsanleihen legten leicht zu.
Was die Bloomberg-Strategen sagen:
„Es wird nicht so sehr um Zuflüsse gehen, sondern schlicht darum, dass die USA der größte Ölproduzent der Welt sind. Mit dem Rutsch auf ein neues Mehrjahrestief könnte der Greenback eine Vielzahl von Long-Stopps aus dem Markt geräumt haben, während die Positionierungen sehr bärisch sind. Der kurzfristige Markt könnte von einem Anstieg überrascht werden, was bedeutet, dass es zu einer sich selbst tragenden Rally kommen könnte.“ – Mark Cudmore, Markets-Live-Stratege
Vor dem Angriff bekräftigten die Banken an der Wall Street ihre Einschätzung, dass der Dollar aufgrund der Zinssenkungen und des sich verlangsamenden Wirtschaftswachstums weiter schwächeln werde. Paul Tudor Jones, der Gründer des Makro-Hedgefonds Tudor Investment Corp., sagte, dass die US-Währung in einem Jahr um 10 % schwächer sein könnte, da er erwartet, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr „dramatisch“ senken dürfte.
Die Wall Street erwartet eine tiefere Talfahrt, da sich der Dollar dem Tiefstand von 2023 nähert.
Der israelische Angriff stellt eine erhebliche Eskalation in der Auseinandersetzung um das iranische Atomprogramm dar. Die iranischen und US-amerikanischen Unterhändler sollten am Sonntag in Oman eine sechste Gesprächsrunde abhalten, doch Trump äußerte diese Woche Zweifel an den Chancen einer Einigung.
„Kunden fragen zunehmend nach der Rolle des Dollars als Zufluchtsort in ihren Portfolios und diskutieren darüber“, sagte Shoki Omori, Chefstratege bei Mizuho Securities Co. in Tokio. „Je nachdem, wie die Trump-Administration ihre Haltung zu den Anschlägen kommuniziert – zum Beispiel, indem sie eine künftige Beteiligung signalisiert –, besteht das Risiko, dass Treasuries und der Dollar weitere Ausverkäufe erleben werden.“
FMW/Bloomberg
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Öl wird ja primär in US-Dollar abgerechnet. Und nachdem Ex-ifo-Chef Prof. Hans-Werner Sinn jüngst im ZDF feststellte, daß der US-Dollar Stand aktuell weiterhin die Leitwährung ist, wird er das hießige Thema sicherlich weiterhin als seine Agenda ansehen.