Die Sorge vor einer KI-Blase wächst: Während KI-Aktien wie Nvidia neue Rekorde markieren und Infrastrukturkonzerne wie Oracle milliardenschwere Investitionen auf Pump stemmen, fragen sich immer mehr Analysten, ob der rasante Aufstieg der künstlichen Intelligenz auf einem soliden Fundament steht – oder ob der Markt bereits gefährlich überhitzt.
Die Risiken einer KI-Blase
In ihrem neuen Video „Mach dich bereit“ zeigen die Analysten von Bravos Research die Gefahren des aktuellen KI-Booms auf und erläutern, wie sich in der Branche zunehmend eine KI-Blase herausbildet.
Laut Bravos Research deuten die jüngsten Entwicklungen im Technologiesektor darauf hin, dass die weltweite Euphorie rund um Künstliche Intelligenz ein Ausmaß erreicht hat, das frühere Marktübertreibungen wie die Bitcoin-Rallye 2017 oder die US-Immobilienblase von 2005 in den Schatten stellt. Eine Analyse der Google-Suchtrends zeigt, dass das Interesse an KI inzwischen deutlich höher ausfällt als in den Höhepunkten jener historischen Blasen. Bemerkenswert ist dabei, dass die jeweiligen Spitzenwerte der Vergangenheit exakt mit dem Beginn massiver Marktumschwünge zusammenfielen. Entsprechend mehren sich Stimmen, die vor einer möglichen KI-Blase warnen. Unter ihnen befindet sich auch Michael Burry, bekannt durch seine Short-Wetten im Vorfeld der Finanzkrise 2007. Er wettete zuletzt auch gegen zwei prominente KI-Aktien des Jahres 2025: Palantir und Nvidia – und stellt offen die Nachhaltigkeit der Gewinnsprünge im KI-Sektor infrage.
Die Gründe für wachsende Risiken sind vielfältig. So übersteigt die Ausgabenwelle für Rechenzentren mittlerweile den klassischen Büroimmobilienbau – ein Trend, der seit dem Start von ChatGPT dramatisch zugenommen hat. Investoren antizipieren eine dauerhaft steigende Nachfrage nach KI-Infrastruktur und haben Milliardenbeträge in den Ausbau dieser Kapazitäten gelenkt. Doch die Branche ist heterogen. Sie umfasst Halbleiterproduzenten wie Nvidia und AMD, Betreiber großer Rechenzentren wie Oracle, Implementierer von KI-Technologien wie Tesla, Palantir oder OpenAI sowie Big-Tech-Konzerne, die primär als Großinvestoren auftreten und enorme Summen in KI-Initiativen stecken, ohne dass die Technologie bisher Teil ihres Kerngeschäfts ist. Zudem werden die KI-Investitionen zunehmend über Kredite finanziert, wodurch sich die Gefahren durch die Schuldenwelle erhöhen.
KI-Hype: Vorsicht ist geboten!
Bravos Research mahnt daher jetzt zur Vorsicht. Die Bewertung der Infrastrukturwerte erscheint zwar ambitioniert, aber nicht irrational. Die durchschnittliche Kurs-Gewinn-Relation liegt bei rund 53 – hoch, aber weit von den Übertreibungen der Dotcom-Ära entfernt. Zudem fließen die Investitionen tatsächlich in profitable Geschäftsmodelle, was die Fundamentaldaten stützt. Auch die großen KI-Spender unter den Tech-Giganten sind zwar mit durchschnittlichen KGVs um 30 teuer, weisen aber keine extremen Überbewertungen auf.
Problematisch wird es jedoch bei jenen Unternehmen, die KI nicht nur einsetzen, sondern ihre Geschäftsmodelle vollständig darauf aufbauen. Aktien wie Tesla oder Palantir erreichen Bewertungsniveaus, die fundamental kaum zu rechtfertigen sind. Tesla notiert aktuell bei einem KGV von 326, Palantir bei mehr als 280. OpenAI wiederum wird trotz hoher Verluste mit 500 Milliarden Dollar bewertet. Genau in diesem Segment sehen Experten den Kern einer möglichen KI-Blase. Sollte die Euphorie abklingen, könnten Korrekturen von mehr als 50 Prozent folgen.
Direkte Auswirkungen auf den Gesamtmarkt wären aufgrund der geringen Indexgewichtung überschaubar, doch indirekte Effekte könnten erheblich sein. Denn das Infrastruktursegment – inzwischen über 20 Prozent des S&P-500 schwer – hängt unmittelbar von der Stimmung gegenüber der KI-Aktien ab. Besonders Nvidia steht unter Druck: Die Erwartungen sehen ein langfristiges Gewinnwachstum von 33 Prozent jährlich vor, was enorme operative Fortschritte voraussetzt.
Anders als frühere Blasen droht die aktuelle Entwicklung jedoch nicht durch eine restriktive Geldpolitik abrupt zu platzen. Die US-Notenbank Fed befindet sich derzeit in einem Lockerungszyklus, wodurch weitere Marktübertreibungen möglich erscheinen. Bravos Research geht daher davon aus, dass neue Marktführer im KI-Sektor entstehen werden, während etablierte Überflieger zunehmend an Dynamik verlieren könnten.
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
