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Dollar Zick-Zack nach Trump-Zöllen – Händler sehen weiter Stärke

Der Dollar erlebt seit Freitag einen großen Zick-Zack-Handel. Händler sehen grundsätzlich weitere Stärke in der US-Währung.

Dollar-Geldscheine
Dollar-Geldscheine. Foto: Al Drago/Bloomberg

Der Dollar war von Freitag auf Montag massiv angestiegen, denn das Szenario lautete: Donald Trump startet mit seinen Zöllen gegen Mexiko, China und Kanada. Das wird die Preise in den USA hochtreiben, was höhere Anleiherenditen und einen höheren Dollar bedeuten sollte. Aber nach dem Aussetzen der Zölle gegen Mexiko und Kanada könnte Trump in den nächsten Stunden womöglich auch einen „Deal“ mit China finden, um die Zölle kurzfristig auszusetzen? Der Dollar-Kurs jedenfalls ist bereits wieder auf die Kurse vom Freitag zurückgefallen (siehe DXY Chart), die „Zoll-Prämie“ im Kurs ist wieder entwichen. Händler sehen grundsätzlich aber weitere Dollar-Stärke.

Chart zeigt Kursverlauf im Dollar-Index seit letzter Woche Mittwoch

Dollar-Kursrückgang wird als kurzlebig angesehen

Händler gehen davon aus, dass der heutige Kursrückgang des Dollar angesichts der relativen wirtschaftlichen Stärke der USA und der anhaltenden Sorgen über das Risiko eines Handelskrieges wahrscheinlich nur von kurzer Dauer sein wird. Der Bloomberg Dollar Spot Index fiel heute um bis zu 0,7 %, nachdem er sechs Tage in Folge zugelegt hatte. Der Index fällt damit vom höchsten Stand seit 2022 zurück, der zu Beginn der Woche im asiatischen Handel erreicht wurde, als sich die Händler auf die US-Zölle vorbereiteten, die am Dienstag in Kraft treten sollten.

Bloomberg berichtet: Der Greenback gibt diese Gewinne auf, nachdem US-Präsident Donald Trump am Montag beschlossen hat, die Abgaben für Mexiko und Kanada zu verschieben, und der Dollar-Kurs jetzt leicht unter dem Stand der letzten Woche gehandelt wird, da die Nachfrage nach Zufluchtsorten vorerst nachgelassen hat.

Marktbeobachter werten den heutigen Rückgang des Greenback als einen kurzen Rückschlag. Nomura International und Brown Brothers Harriman sagen, dass es über die Zollsorgen hinaus immer noch ein starkes Argument dafür gibt, auf die Währung zu setzen. Unterdessen sagen die Commerzbank und die Mizuho Bank, dass die anhaltende Angst um die Aussichten für den Welthandel den Dollar wahrscheinlich weiterhin stützen wird. „Wenn man die Zölle komplett aus der Diskussion herausnimmt, gibt es immer noch gute Gründe, auf den Dollar zu setzen“, sagte Antony Foster, Leiter des Devisenkassahandels der Gruppe der Zehn bei Nomura.

Der Schlüssel für Dollar-Bullen ist, dass die US-Wirtschaft weiterhin besser abschneidet als die globale Konkurrenz, was die Wetten beflügelt, dass die Federal Reserve bis etwa Mitte des Jahres auf weitere Zinssenkungen verzichten und bis zum Jahresende weniger nachlassen wird als die Europäische Zentralbank und die Bank of England. „Die US-Wirtschaft ist in einer guten Verfassung“, sagte Elias Haddad, leitender Marktstratege bei BBH.

Marktentlastung

Die Märkte zeigen sich erleichtert, dass Trump zugestimmt hat, die 25-prozentigen Zölle auf Kanada und Mexiko um einen Monat zu verschieben. Die Spannungen im Welthandel bleiben jedoch bestehen, da die Händler abwarten, wie sich die Vergeltungsmaßnahmen Chinas auswirken, nachdem Trumps 10-prozentige Zölle auf das Land am Dienstag in Kraft getreten sind. Die Strategen der Commerzbank und Mizuho sehen in den Fragen rund um den Handel einen Auftrieb für den Dollar, da das Risiko zusätzlicher Zollmaßnahmen besteht, wobei die Europäische Union ein potenzielles Ziel sein könnte.

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„Wer würde ernsthaft gegen die Stärke des Dollar wetten wollen, solange Trump auf der großen Bühne seine Muskeln spielen lässt?“, sagte Antje Praefcke, leitende Devisenanalystin bei der Commerzbank. “Der nächste Schock wird bestimmt kommen, und das wird wahrscheinlich wieder positiv für den Dollar sein.“ Ein Maß für die Stimmung gegenüber dem Dollar auf dem Optionsmarkt ist nach wie vor so optimistisch wie seit etwa sieben Monaten nicht mehr.

Bloombergs Messwert für den Greenback ist seit der US-Präsidentschaftswahl um etwa 4 % gestiegen. Händler haben massenhaft auf einen Anstieg der Währung gewettet, basierend auf der Spekulation, dass Trumps Politik das Wachstum ankurbeln und die Inflation wieder anheizen könnte. Spekulative Händler halten laut den neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission etwa 33,7 Milliarden US-Dollar in bullischen Positionen – fast so viel wie seit 2019 nicht mehr.

„Der Aufwärtstrend des Dollar ist nach wie vor sehr präsent, wie schon in den vergangenen Monaten“, sagte Kathleen Brooks, Forschungsdirektorin bei XTB Ltd. “Der Dollar bewegt sich in mehrjährigen Zyklen, und wir werden diese Bewegung weiterhin beobachten können.“

FMW/Bloomberg



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