Federal Reserve-Chef Jerome Powell wird heute ab 16 Uhr deutscher Zeit vor dem US-Kongress sprechen. Und der Druck der Republikaner dürfte immens sein. Was Donald Trump seit Monaten vorgibt, dürften sie Powell um die „Ohren hauen“ – warum senkt er die Zinsen (aktuell 4,25 % bis 4,50 %) nicht bei niedriger Inflation? Dass die Fed abwartet, ob die Zölle auf die Inflation durchschlagen? Egal. Man will günstige Kreditzinsen für Verbraucher, Unternehmen und die Staatsschuld. Wichtig: Bis gestern Abend haben sich nun drei Fed-Offizielle aufgeschlossen für sinkende Zinsen gezeigt. Könnte die Fed im Juli also doch schon die Zinsen senken? Hier zeigen wir eine Vorschau auf die heutige Rede.
Fed senkt Zinsen bisher nicht – Trump poltert
Donald Trump schrieb heute früh auf Truth Social, übersetzt: „Zu spät“ Jerome Powell von der Fed wird heute vor dem Kongress erscheinen, um unter anderem zu erklären, warum er sich weigert, den Zinssatz zu senken. Europa hat zehn Senkungen vorgenommen, wir hatten NULL. Keine Inflation, großartige Wirtschaft – wir sollten mindestens zwei bis drei Punkte niedriger liegen. Das würde den USA jährlich 800 Milliarden Dollar einsparen, plus. Was für ein Unterschied das machen würde. Wenn sich die Lage später verschlechtert, kann man den Zinssatz wieder erhöhen. Ich hoffe, der Kongress setzt sich wirklich mit diesem dummen, starrköpfigen Menschen auseinander. Wir werden noch viele Jahre für seine Inkompetenz bezahlen müssen. DER VORSTAND SOLLTE HANDELN. MACHEN WIR AMERIKA WIEDER GROSSARTIG!
Powell unter Druck
Der Vorsitzende der US-Notenbank Fed, Jerome Powell, wird diese Woche zweimal Gelegenheit haben, den Gesetzgebern zu erklären, warum er und die meisten seiner Kollegen entschlossen scheinen, die Zinsen zumindest bis September unverändert zu lassen und damit die wiederholten Forderungen von Präsident Donald Trump nach einer Senkung der Kreditkosten zu ignorieren, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Der Fed-Vorsitzende wird heute um 16 Uhr deutscher Zeit vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses und am Mittwoch zur gleichen Zeit vor dem Bankenausschuss des Senats aussagen. Die Anhörungen finden weniger als eine Woche nach der Entscheidung der Fed-Vertreter statt, die Zinsen zum vierten Mal in Folge unverändert zu lassen. Sie folgen außerdem auf den jüngsten Angriff der USA auf den Iran, der die Angst vor steigenden Ölpreisen und Risiken für die Weltwirtschaft verschärft hat.
Trump erklärte in einem Beitrag auf Truth Social, er hoffe, dass der Kongress Powell „wirklich an die Arbeit“ nehme, und argumentierte, die US-Zinsen sollten „mindestens zwei bis drei Punkte niedriger“ sein. Der Leitzins für Federal Funds wurde letzte Woche unverändert in einer Spanne von 4,25 % bis 4,5 % belassen. „Wir werden noch viele Jahre für seine Inkompetenz bezahlen. DER VORSTAND SOLLTE HANDELN“, so Trump.
Zinsen, Wirtschaft
Jerome Powell dürfte sich an seine Aussage von letzter Woche halten, als er sagte, die Fed sei „gut aufgestellt, um abzuwarten und mehr über die voraussichtliche Entwicklung der Wirtschaft zu erfahren“, bevor sie über Zinsmaßnahmen entscheidet. „Wir möchten noch einige Daten abwarten, und das können wir auch tun, da die Wirtschaft weiterhin in einer soliden Verfassung ist“, sagte Powell letzte Woche gegenüber Reportern. „Letztendlich müssen die Kosten der Zölle bezahlt werden, und ein Teil davon wird auf den Endverbraucher fallen.“
Bislang haben die von der Trump-Regierung verhängten Zölle noch nicht zu den von den geldpolitischen Entscheidungsträgern angekündigten Preissteigerungen und höheren Arbeitslosenzahlen geführt. Tatsächlich erwarten Ökonomen, dass die Daten dieser Woche zeigen werden, dass der von der Fed bevorzugte Indikator für die zugrunde liegende Inflation im Mai zum dritten Mal in Folge nur um 0,1 % gestiegen ist. Das wäre der niedrigste Wert seit 2020.
Zwei Fed-Gouverneure, Christopher Waller und Michelle Bowman, haben jeweils erklärt, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Preise wahrscheinlich nur kurzfristig sein werden und sie eine Zinssenkung im Juli unterstützen könnten. „Powell scheint wenig Dringlichkeit zu sehen, eine klare Position zum voraussichtlichen Verlauf der Inflation zu beziehen, und er scheint ein großes Risiko in einer falschen Einschätzung zu sehen“, sagte James Egelhof, Chefökonom für die USA bei BNP Paribas.
Iran-Konflikt
Powell wird mit ziemlicher Sicherheit zu den möglichen wirtschaftlichen Auswirkungen der Ereignisse im Nahen Osten befragt werden. Am Wochenende hat sich die USA direkt in den Konflikt eingeschaltet und iranische Nuklearanlagen bombardiert. Trump kündigte einen Waffenstillstand zwischen dem Iran und Israel an, woraufhin die Ölpreise einbrachen – kurzzeitig sogar unter das Niveau vom 12. Juni, dem Tag vor dem Angriff Israels auf den Iran.
Während seiner Pressekonferenz letzte Woche äußerte sich Fed-Chef Powell zurückhaltend zu dem Konflikt und den möglichen Folgen. „Natürlich beobachten wir wie alle anderen auch, was vor sich geht“, sagte er. „Es ist möglich, dass wir höhere Energiepreise sehen werden. Wenn es im Nahen Osten zu Unruhen kommt, kommt es in der Regel zu einem Anstieg der Energiepreise, der jedoch wieder zurückgeht. Diese Dinge haben in der Regel keine dauerhaften Auswirkungen auf die Inflation.“
Politischer Druck
Es wird erwartet, dass republikanische Abgeordnete Powell zu einer klaren Begründung für seine abwartende Haltung bei den Zinsen drängen werden. Einige werden dabei sicherlich einen weniger konfrontativen Ansatz wählen als Trump. „Vorsitzender Powell verdient Anerkennung dafür, dass er einige der schwierigsten Phasen der modernen Geschichte gemeistert hat“, schrieb Dan Meuser aus Pennsylvania, Mitglied des Finanzausschusses des Repräsentantenhauses, am Wochenende in den sozialen Medien. „Angesichts der abkühlenden Inflation und des starken Arbeitsmarktes sind die Vorteile niedrigerer Zinsen jedoch kaum zu übersehen.“
Sollten andere Abgeordnete dem Beispiel des Präsidenten folgen, könnte Powell jedoch noch heftigere Kritik einstecken müssen. Trumps jüngste Angriffe konzentrierten sich auf die Kosten, die die Zinsen für die Bundesregierung mit sich bringen. Er wurde auch zunehmend persönlich und bezeichnete den Fed-Vorsitzenden als „einen der dümmsten und destruktivsten Menschen in der Regierung“.
Als er sich im Mai mit dem Präsidenten traf, erklärte der Fed-Chef laut Angaben der Zentralbank, die Entscheidungen des Offenmarktausschusses basierten auf „sorgfältigen, objektiven und unpolitischen Analysen“. Es ist mit weiterer Stoik zu rechnen. „Er wird sich völlig unbeeindruckt zeigen“, prognostiziert Mark Gertler, Wirtschaftsprofessor an der New York University. Powell könnte auch ermutigende Worte von den Demokraten hören, die wahrscheinlich darauf hinweisen werden, dass die Unabhängigkeit der Fed durch die Republikaner bedroht sei.
Bankenregulierung
Beobachter der Fed werden auch Gelegenheit haben, Powells Ansichten zu wichtigen regulatorischen Änderungen zu beurteilen, die derzeit in Arbeit sind. Das Weiße Haus treibt eine Deregulierungsagenda voran – mehrere Bundesbehörden arbeiten daran, die Vorschriften zu lockern. In diesem Zusammenhang beförderte Trump Bowman, die ihre Unterstützung für diese Bemühungen signalisiert hat, in den höchsten Regulierungsausschuss der Zentralbank.
Am Montag erklärte Bowman, es sei an der Zeit, eine wichtige Kapitalreserve zu überdenken, die nach Ansicht einiger Regulierungsbehörden und Banker den Handel der Kreditgeber auf dem 29 Billionen Dollar schweren Markt für Staatsanleihen eingeschränkt habe. Bloomberg hat berichtet, dass die Fed zusammen mit anderen Regulierungsbehörden eine Senkung der sogenannten „enhanced supplementary leverage ratio” vorschlagen wird, einer 2008 eingeführten Regel, die Banken verpflichtet, im Verhältnis zu ihren Vermögenswerten einen bestimmten Kapitalbetrag vorzuhalten.
Bankreserven
Jerome Powell wird wahrscheinlich auch Fragen zu einem kürzlich vom republikanischen Senator Ted Cruz aus Texas vorgelegten Vorschlag beantworten müssen, der der Fed die Zahlung von Zinsen auf Bankreserven verbieten soll. Cruz behauptete, dass diese Maßnahme über einen Zeitraum von zehn Jahren 1,1 Billionen Dollar einsparen würde, doch mehrere Analysten argumentierten, dass dies die Fähigkeit der Fed zur Steuerung der kurzfristigen Zinsen gefährden würde.
Der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Tim Scott, verhinderte, dass der Vorschlag in Trumps Steuer- und Ausgabenpaket aufgenommen wurde, das derzeit noch im Kongress beraten wird, lehnte die Idee jedoch nicht vollständig ab. Die Zahlung von Zinsen auf Reserven verhindert effektiv, dass Banken Kredite zu niedrigeren Zinsen als von der Fed gewünscht vergeben, und stützt damit den Tagesgeldmarkt.
FMW/Bloomberg
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