Am Wochenende waren alle Augen auf Jackson Hole gerichtet: Beim jährlichen Treffen der Federal Reserve deutete Fed-Chef Jerome Powell eine mögliche Zinssenkung im September an. Dieses Signal elektrisierte die Märkte am Freitag, löste aber auch neue Debatten über Inflation und Wirtschaftswachstum aus. Vor dem Hintergrund des politischen Drucks aus dem Weißen Haus und der globalen Herausforderungen der Geldpolitik machte Powell deutlich, dass die Fed vor einer schwierigen Gratwanderung steht.
Signale von Fed-Chef Powell
Das jährliche Wirtschaftssymposium der Federal Reserve Bank of Kansas City in Jackson Hole, Wyoming, neigte sich am Samstag dem Ende zu. Die wichtigsten Erkenntnisse aus der Konferenz wurden in einem Bericht von Bloomberg zusammengestellt.
In seiner Rede am Freitag signalisierte Fed-Chef Jerome Powell, dass die US-Notenbank den Leitzins, der in den ersten acht Monaten des Jahres unverändert blieb, im September wahrscheinlich senken wird. Er verwies auf eine „sich verändernde Risikobilanz“, die „eine Anpassung unserer geldpolitischen Haltung rechtfertigen könnte“, und spielte damit auf die überraschend schwachen Beschäftigungszahlen an, die nach der letzten Sitzung der Fed veröffentlicht wurden.
Er betonte jedoch auch das anhaltende Risiko einer höheren Inflation aufgrund der von Präsident Donald Trump verhängten Zölle. Dies dürfte eine Debatte darüber auslösen, ob die Fed die Zinsen überhaupt senken sollte und in welchem Tempo dies geschehen sollte, wenn sich die Entscheidungsträger am 16. und 17. September in Washington treffen.
Neuer geldpolitischer Rahmen
In seiner Rede stellte Powell auch Änderungen an der übergeordneten geldpolitischen Strategie der Zentralbank vor. Damit markierte er den Abschluss einer offiziellen Überprüfung, die Ende letzten Jahres begonnen hatte.
Die Fed-Vertreter beschlossen, die Änderungen, die am Ende der letzten Überprüfung im Jahr 2020 vorgenommen worden waren, wieder rückgängig zu machen. Damit wollen sie den Unterschieden zwischen den politischen Herausforderungen der letzten fünf Jahre und denen der fünf Jahre vor der Pandemie Rechnung tragen.
Insbesondere verwarfen sie eine 2020 eingeführte „Ausgleichsstrategie”, mit der sie sich verpflichtet hatten, die Inflation nach Phasen, in denen sie unter dem Zielwert lag, für eine gewisse Zeit etwas über ihrem Zielwert von 2 % zuzulassen.
Die Notenbanker änderten auch die Art und Weise, wie sie ihr Ziel der maximalen Beschäftigung beschreiben. Sie räumen den „Verfehlungen” dieses Ziels nicht mehr Vorrang ein. Diese Änderung aus dem Jahr 2020 deutete darauf hin, dass sie sich von ihrer jahrzehntelangen Praxis der „präventiven” Straffung abwandten.
Politischer Druck
Das Wochenende wurde überschattet von Angriffen des Weißen Hauses auf Fed-Gouverneurin Lisa Cook. Sie wurde in der Lobby der Jackson Lake Lodge von dem Trump-Verbündeten James Fishback konfrontiert, bevor er von Sicherheitskräften entfernt wurde.
Am Freitag drohte Donald Trump damit, Cook zu entlassen, sollte sie sich den Vorwürfen des Hypothekenbetrugs nicht stellen. Zuvor hatte Cook am Mittwoch in einer Erklärung erklärt, sie lasse sich nicht zum Rücktritt drängen.
Die Auseinandersetzungen um Cook in dieser Woche sind nur die jüngsten in einer Reihe von Angriffen, mit denen das Weiße Haus in diesem Jahr versucht, die US-Notenbank zu einer Zinssenkung zu drängen. Damit erhöht sich der Druck auf die Fed, zumal Trump darüber nachdenkt, wen er als Nachfolger für Powell ernennen soll, wenn dessen Amtszeit im Mai endet.
Aussagen der Zentralbanker
Während einer Podiumsdiskussion am Samstag, an der drei wichtige Zentralbankchefs teilnahmen, hielten sich die Leiter der Bank of Japan und der Bank of England mit Kommentaren zur geldpolitischen Lage zurück. Sie sprachen jedoch über die schwierigen Herausforderungen beim Ausbau der Arbeitskräfte in ihren Ländern.
In Japan, wo die alternde Bevölkerung und die niedrige Geburtenrate den Arbeitsmarkt unter Druck setzen und die Inflation in die Höhe treiben, sagte BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda, dass die Einstellung von mehr Frauen in Vollzeitstellen und von mehr ausländischen Arbeitskräften zur Lösung des Problems beitragen könnte.
BOE-Gouverneur Andrew Bailey sagte, dass eine Kombination aus schwacher Produktivität und einer niedrigen Erwerbsquote das Vereinigte Königreich vor die „akute Herausforderung stellt, das Wachstumspotenzial zu steigern”. Er fügte hinzu: „Das ist eine ziemlich traurige Geschichte für Großbritannien.”
Christine Lagarde, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, hatte eine optimistischere Botschaft: Der europäische Arbeitsmarkt habe sich angesichts eines einmaligen Inflationsschocks und aggressiver Zinserhöhungen überraschend widerstandsfähig gezeigt.„Die Inflation ist stark zurückgegangen, und das zu bemerkenswert geringen Kosten für die Beschäftigung”, sagte sie.
FMW/Bloomberg
Und das Vereinigte Königreich müsste mehr im Interesse des Auges sein. Mit 34 Prozent Rückgang der Kurse der Staatsanleihen führen die Briten im Westen? . Das hat einen Grund.
„Christine Lagarde, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, hatte eine optimistischere Botschaft: Der europäische Arbeitsmarkt habe sich angesichts eines einmaligen Inflationsschocks und aggressiver Zinserhöhungen überraschend widerstandsfähig gezeigt.„Die Inflation ist stark zurückgegangen, und das zu bemerkenswert geringen Kosten für die Beschäftigung”, sagte sie“
na der war gut….die frau lagarde scheint – wie z.b. ein anderer könig – in einer ganz eigenen welt zu leben.
der einzige grund warum der arbeitsmarkt stabil ist, ist die demographische entwicklung – und nicht, dass die inflation keine spuren hinterlassen hat. und nun zu sagen sie sei stark zurückgegangen, liegt einzig an schönenden warenkörben. die lebensrealität besonders des „kleinen manns“ sieht ganz anders aus.