Fed wird Zinsen senken – was Experten nach den US-Inflationsdaten sagen

Die Aktienmärkte signalisieren es klar, auch die Gemeinde aus Analysten und Ökonomen ist sich aktuell einig: Die um 14:30 Uhr gemeldeten Daten zur US-Inflation verstärken die Erwartungen an weiter sinkende Zinsen bei der US-Notenbank Fed. Mit +0,3 % stiegen die Verbraucherpreise im Monatsvergleich weniger stark als erwartet (+0,4 %). Auch die anderen Komponenten der Meldung fielen jeweils einen Tick niedriger aus als erwartet. Nun ist die Euphorie für Zinssenkungen noch größer.

Sinkende Fed-Zinsen voraus – Aussagen von Experten

Hier die Headline-Aussage der Experten der Commerzbank: Die US-Inflationsdaten fielen im September etwas niedriger aus als erwartet. Die für die Fed maßgebliche Kernrate fiel sogar leicht auf 3,0%. Zwar zeigen sich weiterhin die preistreibenden Wirkungen der Zölle, diese liegen aber unter früheren Befürchtungen. Die Fed wird nächste Woche die Zinsen senken.

Hier auszugsweise das Fazit der aktuellen Analyse von John Kerschner von Janus Henderson Investors: Derzeit scheinen die Märkte der Fed grünes Licht für Zinssenkungen bis Ende 2025 zu geben. Danach werden sie sich auf zwei Dinge konzentrieren: 1. Wer wird Powells Nachfolger und wie dovish wird dieser sein? 2. Wie entwickelt sich die Wirtschaft, wenn die Marktteilnehmer wieder aussagekräftige Daten sehen und analysieren können? Bis dahin müssen sich die Anleger hauptsächlich mit den Äußerungen der Fed statt mit harten Daten befassen.

Bloomberg News berichtet aktuell wie folgt: Die verspätet veröffentlichten Inflationszahlen für September fielen schwächer als erwartet aus und könnten der Federal Reserve einen Weg für weitere Zinssenkungen über die Sitzung der nächsten Woche hinaus ebnen. Der Kernindex der Verbraucherpreise, der die oft volatilen Kategorien Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg laut den veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics gegenüber August um 0,2 %. Das war der langsamste Anstieg seit drei Monaten und wurde durch den geringsten Anstieg eines wichtigen Maßstabs für Wohnkosten seit Anfang 2021 gebremst.

Da während des Regierungsstillstands keine anderen offiziellen Berichte vorliegen, ist dieser mit Spannung erwartete Wert eine willkommene Überraschung, insbesondere für mehrere geldpolitische Entscheidungsträger, die einer weiteren Senkung der Zinsen skeptisch gegenüberstehen. Während bereits allgemein erwartet wurde, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung in der nächsten Woche die Kreditkosten senken wird, setzen die Anleger darauf, dass der Bericht die Entscheidungsträger davon überzeugen wird, dass sie dies im Dezember erneut tun können – insbesondere, wenn sie im nächsten Monat keinen weiteren CPI-Bericht erhalten.

Der CPI-Bericht für September sollte ursprünglich am 15. Oktober veröffentlicht werden, wurde jedoch aufgrund des anhaltenden Stillstands der Bundesregierung verschoben. Obwohl die meisten BLS-Aktivitäten seit der Schließung am 1. Oktober eingestellt wurden, hat die Behörde Mitarbeiter zurückgerufen, um diese Veröffentlichung vorzubereiten, damit die Sozialversicherungsbehörde ihre jährliche Anpassung der Lebenshaltungskosten berechnen kann, die für das nächste Jahr insgesamt 2,8 % betragen wird.

Ökonomen waren im Allgemeinen nicht besorgt über die Qualität des Inflationsberichts für September, da die Datenerhebung vor der Schließung der Regierung durchgeführt wurde. Seitdem konnte das BLS jedoch keine neuen Preisinformationen mehr sammeln, und ein mit dem Weißen Haus verbundenes X-Konto teilte heute mit, dass „es wahrscheinlich zum ersten Mal in der Geschichte im nächsten Monat KEINE Inflationsveröffentlichung geben wird”.

„Sobald die Finanzierung wiederhergestellt ist, wird das BLS seinen normalen Betrieb wieder aufnehmen und die Öffentlichkeit über alle Änderungen des Zeitplans für die Veröffentlichung von Nachrichten im BLS-Veröffentlichungskalender informieren“, erklärte ein Sprecher des BLS in einer per E-Mail übermittelten Stellungnahme.

Was Bloomberg Economics sagt: „Der CPI-Bericht – die erste wichtige Veröffentlichung von Regierungsdaten seit Beginn des Shutdowns – ist so verhalten, dass er eine Senkung der Zinsen um 25 Basispunkte später in diesem Monat und eine weitere im Dezember besiegelt.“
— Anna Wong und Chris G. Collins.

Die Preise für Waren, ohne Lebensmittel und Energie, stiegen im September langsamer, was auf die günstigeren Preise für Gebrauchtwagen zurückzuführen ist. Kategorien, die stärker von Zöllen betroffen sind, darunter Einrichtungsgegenstände und Freizeitartikel, legten zu. Die Preise für Bekleidung stiegen so stark wie seit einem Jahr nicht mehr.

Die Preise für Dienstleistungen ohne Energie stiegen um 0,2 %, was zum Teil auf einen langsameren Anstieg der Flugpreise zurückzuführen ist. Die Preise für Wohnraum blieben moderat, nachdem sie im Vormonat den stärksten Anstieg seit Jahresbeginn verzeichnet hatten. Darin enthalten war ein Anstieg der äquivalenten Miete um nur 0,1 % – die etwa ein Viertel des gesamten Verbraucherpreisindexes ausmacht.

Die Haushaltsausgaben in den USA entwickelten sich uneinheitlich. Während sich der Anstieg der Lebensmittelpreise verlangsamte, stiegen die Preise für wichtige Artikel wie Getreide und alkoholfreie Getränke. Die Benzinkosten stiegen sprunghaft an, während die Preise für Kfz-Versicherungen fielen. Separate Daten zeigten, dass die Stimmung der US-Verbraucher im Oktober auf ein Fünfmonatstief gesunken ist, da die Sorgen über anhaltend hohe Preise anhielten.

Obwohl die inflationären Auswirkungen der Zölle weitaus geringer waren als von vielen Ökonomen befürchtet, sind mehrere Prognostiker und geldpolitische Entscheidungsträger weiterhin vorsichtig, dass die Zölle weiterhin einen Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben werden – was sich in einigen privaten Inflationsindikatoren für September deutlich zeigte. Die jüngsten Zölle von Präsident Donald Trump, die auf Haushaltswaren wie Küchenschränke und Polstermöbel abzielen, traten Anfang dieses Monats in Kraft, und Einzelhändler wie RH haben vor bevorstehenden Preiserhöhungen gewarnt.

Unternehmen im ganzen Land haben in den letzten Wochen überwiegend höhere Inputkosten aufgrund der Zölle gemeldet, aber die Auswirkungen auf die Verbraucher waren uneinheitlich, so die Fed in ihrer jüngsten Beige Book-Umfrage unter regionalen Geschäftskontakten. Procter & Gamble rechnet nun mit geringeren Auswirkungen der Zölle und Rohstoffpreise, während O’Reilly Automotive angab, die Verkaufspreise angepasst zu haben, um den Anstieg der zollbedingten Kosten auszugleichen.

„Bislang haben die Unternehmen die Verbraucher vor einem Großteil der durch Zölle verursachten Kostensteigerungen geschützt, indem sie diese in ihren Margen aufgefangen haben, aber in den kommenden Monaten ist eine weitere Weitergabe sehr wahrscheinlich“, erklärte Oliver Allen, Senior US-Ökonom bei Pantheon Macroeconomics, in einer Mitteilung.

FMW/Bloomberg

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