Analyse von Goldman Sachs Fed wird zweimal Zinsen senken, weil Arbeitsmarkt am Wendepunkt

Muss die Fed die Zinsen bald senken, weil der US-Arbeitsmarkt kippt? Das prognostiziert Goldman Sachs und erwartet in diesem Jahr zwei Senkungen der Zinsen durch die US-Notenbank.

Fed wird zweimal Zinsen senken, weil Arbeitsmarkt an Wendepunkt

Der US-Arbeitsmarkt steht an einem potenziellen „Wendepunkt“, an dem jede weitere Abschwächung der Nachfrage nach Arbeitskräften nicht nur die offenen Stellen, sondern auch die Arbeitsplätze treffen wird, so die Ökonomen der Goldman Sachs: die US-Notenbank Fed werde daher in diesem Jahr zweimal die Zinsen senken. Darüber berichtet Bloomberg.

Die derzeitige Stärke der Nachfrage nach Arbeitskräften ist unklar, da die gesunde Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Gegensatz zu den steigenden Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung in den letzten Wochen steht, schrieb der Goldmann Sachs-Ökonom Jan Hatzius in einer Mitteilung an Kunden.

„Letztendlich ist der wichtigste Faktor für die Nachfrage nach Arbeitskräften die Wirtschaftstätigkeit, und das BIP-Wachstum hat sich deutlich verlangsamt“, schrieb Hatzius. Trotz der „überraschend aggressiven“ Prognosen der US-Notenbank Fed in der vergangenen Woche bleiben wir bei unserer Prognose von zwei Senkungen der Zinsen im September und Dezember.

Die Fed-Mitglieder hatten in der vergangenen Woche ihre Erwartungen für Zinssenkungen auf nur eine in diesem Jahr zurückgeschraubt, statt der zuvor anvisierten drei Senkungen. Noch im Mai hatte Goldman darauf gewettet, dass die Fed im Juli mit der Senkung der Zinsen beginnen würde.

Hatzius sagte, dass der im ersten Quartal beobachtete Inflationsschub wahrscheinlich eine „Verirrung“ sei, und dass die Inflations-Berichte für den Rest des Jahres eine Stagnation der Kerngüterpreise und eine allmähliche Verlangsamung sowohl der Inflation bei den Wohnimmobilien als auch bei den Kerndienstleistungen ohne Wohnimmobilien (super core) zeigen werden.

Was die Aussichten für das Wirtschaftswachstum anbelangt, so erwartet Goldman in der zweiten Jahreshälfte einen moderaten Aufschwung, da „die Impulse von den finanziellen Bedingungen positiver werden“ und die Belastung durch die Lagerbestände und den Nettohandel auslaufen dürfte. Insgesamt dürfte die jüngste Verlangsamung jedoch größtenteils anhalten.

Konsumenten werden schwächer

„Das reale Einkommenswachstum hat sich abgeschwächt, die Stimmung der Verbraucher hat sich erneut verschlechtert, und es gibt erste Anzeichen für eine Zunahme der wahlbedingten Unsicherheit, die die Unternehmensinvestitionen in den kommenden Monaten belasten könnte“, schrieb Hatzius in der Notiz vom 17. Juni.

Die jüngsten Daten haben gezeigt, dass die wichtigsten Faktoren, die die Widerstandsfähigkeit der amerikanischen Verbraucher gestützt haben, an Kraft verlieren. In der Zwischenzeit hat sich die Inflation im Mai abgekühlt, aber die Fed-Notenbanker haben betont, dass sie ein Nachlassen des Preisdrucks über mehrere Monate hinweg sehen müssten, bevor sie eine Senkung der Zinsen in Betracht ziehen.

FMW/Bloomberg