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Fed-Zinsen: Entscheidung heute 20 Uhr – die Vorschau

Heute Abend wird die Fed über die Zinsen entscheiden, und Aussagen über die Aussichten treffen. Hier zeigen wir dazu eine Vorschau.

Fed-Sitzungsraum
Fed-Sitzungsraum. Foto: Federal Reserve

Heute Abend ist es soweit. Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) entscheidet um 20 Uhr deutscher Zeit über die Höhe der Zinsen, und viel wichtiger: Um 20:30 Uhr startet die Pressekonferenz mit Notenbankchef Jerome Powell – seine Aussagen werden ganz genau in den Blick genommen. Wir werden heute um 20 Uhr und 20:30 Uhr berichten. Hier dazu eine Vorschau.

Fed-Vorschau – Zinsen wohl unverändert

Es wird erwartet, dass die Entscheider der Fed die Zinsen heute unverändert lassen, um sich mehr Zeit zu geben, die Inflation zu senken und zu beurteilen, wie sich die Politik von Präsident Donald Trump auf die Wirtschaft auswirken wird, so die Erwartung von Bloomberg. Weiter wird berichtet: Diese Pause bei den Zinssenkungen käme nach drei Senkungen in Folge seit September, mit denen der Leitzins der Fed um einen ganzen Prozentpunkt gesenkt wurde. Ihr Zielbereich liegt aktuell bei 4,25 % bis 4,5 %.

Mehrere Entscheidungsträger der Fed haben erklärt, dass sie in diesem Jahr mit weniger Zinssenkungen rechnen, nachdem die Daten gezeigt haben, dass die US-Wirtschaft auf einem soliden Fundament steht und die Inflation stabiler als erwartet war. Die Daten für Dezember für den von der Fed bevorzugten Inflationsindikator, den Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, werden am Freitag erwartet.

Grafik zeigt Entwicklung der Inflation in den USA

Nach einer Reihe überraschender Daten und der Ungewissheit, wie die US-Wirtschaft auf eine Reihe mutiger neuer Maßnahmen von Trump in den Bereichen Handel, Steuern, Einwanderung und Regulierung reagieren könnte, ist es jedoch unwahrscheinlich, dass sich die Fed-Entscheider auf einen bestimmten Pfad für die Zinsen festlegen. „Sie verzichten auf eine Zinssenkung“, sagte Gregory Daco, Chefökonom bei EY. „Aber sie wollen sich so viel Spielraum wie möglich bewahren, um den Leitzins im Laufe des Jahres weiter anzupassen.“

Künftige Anpassungen

Beobachter der Fed rechnen nicht damit, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank viele Änderungen an seiner Erklärung nach der Sitzung vornehmen wird. Die derzeitige Formulierung, die sich auf das „Ausmaß und den Zeitpunkt zusätzlicher Anpassungen“ (sinkende Zinsen) bezieht, gibt den Entscheidungsträgern bereits die Flexibilität, ihren Ansatz je nach wirtschaftlicher Entwicklung zu ändern, so Daco.

Fed-Chef Jerome Powell wird mit Sicherheit von Reportern dazu befragt werden, wie er und seine Kollegen Trumps Politik und die vorgeschlagenen Pläne in ihre Prognosen für die Wirtschaft einbeziehen. Die Beamten der Fed werden ihre aktualisierten Prognosen erst auf ihrer Sitzung im März veröffentlichen. Aus den Protokollen der Dezember-Sitzung geht jedoch hervor, dass „eine Reihe“ der Teilnehmer Platzhalter-Annahmen über Trumps mögliche Pläne in ihre Wirtschaftsprognosen aufgenommen haben und „fast alle Teilnehmer“ sagten, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation zugenommen haben.

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Laut Gregory Daco wollen die Anleger von Jerome Powell auch mehr über den so genannten „neutralen Zinssatz“ erfahren, d. h. das Niveau, bei dem die Fed die Wirtschaft weder ankurbelt noch abkühlt. Die Beamten haben ihre Schätzungen für den neutralen Zinssatz im vergangenen Jahr immer weiter angehoben. Wenn viele Entscheidungsträger der Fed der Meinung sind, dass sich die Zinsen in der Nähe dieses Punktes befinden, deutet dies nicht nur auf ein langsameres Tempo der künftigen Zinssenkungen hin, sondern auch auf weniger Zinssenkungen insgesamt.

Aussichten für Fed-Zinsen

Die Reporter werden den Fed-Chef wahrscheinlich um mehr Klarheit darüber bitten, was die Beamten sehen müssen, bevor sie die Zinsen wieder senken, und was sie umgekehrt dazu zwingen könnte, eine Erhöhung der Zinsen in Betracht zu ziehen. Nach dem sensationellen Arbeitsmarktbericht vom Dezember äußerten Ökonomen der Bank of America die Vermutung, dass der nächste Schritt der Zentralbank eine Zinserhöhung sein könnte. Diese Befürchtungen haben sich jedoch zerstreut, nachdem ein wichtiger Indikator für die Verbraucherpreise (ohne Lebensmittel und Energie) im Dezember weniger stark gestiegen ist als erwartet, was den ersten Rückgang seit sechs Monaten bedeutet. Die geldpolitischen Entscheidungsträger der Fed begrüßten den Bericht, erklärten jedoch, dass sie noch viel zu tun hätten, um die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken.

Politischer Druck

Jerome Powell könnte auch aufgefordert werden, auf Trumps jüngste Sticheleien gegen die Fed zu reagieren. „Ich denke, dass ich die Zinsen viel besser kenne als sie, und ich denke, dass ich sie sicherlich viel besser kenne als derjenige, der in erster Linie für diese Entscheidung zuständig ist“, sagte Trump am 23. Januar in einer offensichtlichen Anspielung auf Powell. Powell hat in der Vergangenheit Trumps Äußerungen zur Geldpolitik abgewiegelt oder ignoriert, aber die Äußerungen in Trumps erster Woche im Amt lassen vermuten, dass der Fed-Chef von der neuen Regierung stärker unter Druck gesetzt werden könnte als jemals zuvor.

„Die Fed wird sich wahrscheinlich mit Trumps Bemühungen auseinandersetzen müssen, die Geldpolitik zu beeinflussen, sowohl durch Ernennungen als auch möglicherweise durch andere Bemühungen, mehr Einfluss auf die Institution auszuüben“, schrieb Michael Feroli, leitender US-Ökonom bei JPMorgan in einer E-Mail-Notiz am Freitag. Er sagte voraus, dass die Sitzung in dieser Woche „ein langweiliger Start in ein turbulentes Jahr für die Fed sein wird“.

FMW/Bloomberg



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