Gestern Abend hielt Fed-Chef Jerome Powell eine Rede, die von den Märkten genau beachtet wurde. Die Kernaussage lautete, dass steigende Risiken am US-Arbeitsmarkt eine Zinssenkung im September rechtfertigen würden. Dies kann man durchaus als Stütze für den Aktienmarkt ansehen. Schon in zwei Wochen steht die nächste Zinsentscheidung der US-Notenbank an, und laut CME Fed Watch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für eine zweite Zinssenkung in Folge bei aktuell 95,7 %.
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Sinkende Fed-Zinsen: Gut für Aktien und Konjunktur
Im Chart sehen wir die Entwicklung der Fed-Zinsen seit dem Jahr 2016. Tiefere Zinsen bedeuten: Einerseits sinkt die Attraktivität von Anleihen im Vergleich zu Aktien. Andererseits werden Kredite günstiger, was das Wirtschaftswachstum ankurbeln sollte. Von daher kann eine verstärkte Aussicht auf sinkende Fed-Zinsen derzeit als Stütze für den US-Aktienmarkt fungieren, der aktuell angeschlagen erscheint durch die neuen Risiken rund um den Handelskrieg der USA mit China.
Powell signalisiert weitere Zinssenkung wegen schwachem Arbeitsmarkt
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, signalisierte, dass die US-Zentralbank auf Kurs ist, noch in diesem Monat eine weitere Zinssenkung um einen Viertelpunkt vorzunehmen, obwohl die Schließung der Regierung ihre Einschätzung der Wirtschaftslage erheblich beeinträchtigt, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Powell sagte in einer Rede gestern Abend auf der Jahresversammlung der National Association for Business Economics, dass sich die Wirtschaftsaussichten seit dem Treffen der geldpolitischen Entscheidungsträger im September, als sie die Zinsen senkten und zwei weitere Senkungen in diesem Jahr prognostizierten, offenbar nicht verändert hätten.
„Eine Zinssenkung im Oktober ist beschlossene Sache”, sagte Julia Coronado, Gründerin des Forschungsunternehmens MacroPolicy Perspectives und ehemalige Ökonomin der Fed. „Nichts hat die Einschätzung geändert, dass weiterhin Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt bestehen.”
Powell wies mehrfach auf das geringe Tempo der Neueinstellungen hin und merkte an, dass es sich weiter abschwächen könnte. „Wir befinden uns an einem Punkt, an dem ein weiterer Rückgang der offenen Stellen sehr wohl zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führen könnte“, sagte Fed-Chef Powell während einer Frage-und-Antwort-Runde im Anschluss an seine vorbereitete Rede. „Wir haben eine erstaunliche Zeit hinter uns, in der die Arbeitslosigkeit direkt gesunken ist, aber ich glaube, dass wir bald einen Punkt erreichen werden, an dem die Arbeitslosigkeit wieder zu steigen beginnt.“
Die Erwartungen für eine Zinssenkung im Oktober haben sich nach Powells Äußerungen kaum verändert. Investoren sehen laut Federal Funds Futures-Kontrakten eine fast 100-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung.
Die Senkung des Zielkorridors für die Fed-Zinsen auf 4 % bis 4,25 % durch die Fed im September war die erste seit Dezember und folgte auf einen starken Rückgang der Neueinstellungen im Sommer. Dennoch ist die Arbeitslosenquote bislang relativ niedrig geblieben und stieg im August auf 4,3 %. Das US-Arbeitsministerium hat die Veröffentlichung des Berichts über die Beschäftigungszahlen für September aufgrund des anhaltenden Regierungsstillstands verschoben, aber seine Mitarbeiter zurückgerufen, um die Daten zum Verbraucherpreisindex für September vorzubereiten, die später in diesem Monat veröffentlicht werden sollen.
„Derzeit steigen die Risiken für die Beschäftigungsseite des Mandats“, sagte Yelena Shulyatyeva, Senior US-Ökonomin beim Conference Board, am Rande der NABE-Konferenz. „Das wird die Entscheidung in naher Zukunft bestimmen.“
Die Fed wird voraussichtlich am 28. und 29. Oktober erneut zusammentreten. Im vergangenen Monat deutete die Medianprognose ihrer 19 Entscheidungsträger auf zwei weitere Zinssenkungen in diesem Jahr hin. Neun Beamte hielten jedoch eine oder weniger Senkungen für angemessen.
Diese Uneinigkeit unter den Entscheidungsträgern lässt Powell auch hinsichtlich der Zinsentwicklung im nächsten Jahr vorsichtiger werden, sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG. „Das sind Anzeichen dafür, dass wir nicht wirklich wissen, wohin wir langfristig gehen“, sagte sie.
Das Fehlen vollständiger offizieller Wirtschaftsdaten hat die Sorge verstärkt, dass die Fed keinen klaren Überblick über die Entwicklung der Wirtschaft erhält, was das Potenzial für politische Fehler erhöht.
Für die Fed ist es derzeit besonders schwierig ohne Daten auszukommen. Ihre Mandate der Preisstabilität und maximalen Beschäftigung ziehen die Entscheidungsträger in entgegengesetzte Richtungen, da sich der Arbeitsmarkt abkühlt, während die Inflation über dem Zielwert der Zentralbank von 2 % bleibt.
Jerome Powell sagte, er und seine Kollegen suchten nach alternativen Datenquellen aus dem privaten Sektor, betonte jedoch die Bedeutung von Regierungsdaten, die er als „Goldstandard“ bezeichnete.
„Wir gehen nicht davon aus, dass wir die Daten, die wir nicht erhalten, ersetzen können”, sagte Powell. „Wir werden diese Daten vermissen, insbesondere die Daten für Oktober. Wenn dies eine Weile so weitergeht, werden sie nicht mehr erhoben, und es könnte schwieriger werden.”
Powell signalisierte auch, dass die Zentralbank in den kommenden Monaten möglicherweise die Verringerung ihrer Bilanz einstellen wird, eine wichtige Veränderung, die notwendig ist, um die Liquidität in den Tagesgeldmärkten zu erhalten.
FMW/Bloomberg
Bis auf über 220 hat Powell ja schon den Buffet Indikator getrieben und nun peilt er die 250 an…
Dann muss neu justiert werden …denn weiter als 250 reicht die Skala noch nicht…
Das sind die Märkte – mit denen wir es jetzt zu tun haben…
Aber was dann…? Will er ewig und drei Tage so weitermachen…
Ob hier die FED ursächlich ist?
Ich weiß auch nicht, wo in den Infos von der FED auch nur ein positives Ding rausgelesen werden kann. Ich lese das was der Powell da sagt ganz anders.
Im Oktober kommt einiges zusammen. Zinssenkung positiv? Wir werden sehen.