Trotz des Hypes um künstliche Intelligenz und des Anstiegs der Chip-Aktien in diesem Jahr waren Gold-Aktien (Goldminen) tatsächlich die bessere Kaufentscheidung, wie Bloomberg berichtet.
Gold-Aktien übertreffen Chip-Rallye mit 135 % Gewinn im Jahr 2025
Ein Index für weltweite Gold-Aktien von MSCI Inc. ist in diesem Jahr um etwa 135 % gestiegen und folgt damit den Gewinnen des Edelmetalls. Er ist auf dem besten Weg, seine bisher beste Outperformance gegenüber dem Index für große globale Halbleiterunternehmen zu erzielen, der um 40 % gestiegen ist.
Die überraschend große Differenz unterstreicht eine wichtige Dynamik auf den globalen Märkten in diesem Jahr: Auch wenn das Gefühl, etwas zu verpassen (FOMO), die Anleger dazu treibt, Gewinne bei allem, was mit KI zu tun hat, zu erzielen, werden sie auch von der unaufhaltsamen Gold-Rally angezogen, da die Zentralbanken weltweit das Metall horten.
„Gold und Goldminenunternehmen sind eine meiner optimistischsten mittelfristigen thematischen Prognosen“, sagte Anna Wu, Cross-Asset-Anlagestrategin bei Van Eck Associates Corp. in Sydney. Gold hat den Reiz eines sicheren Hafens, „während Goldminen-Aktien auch von Margenausweitungen und Neubewertungen profitieren dürften“.
Gold selbst ist in diesem Jahr um mehr als 45 % in die Höhe geschnellt, hat eine Reihe neuer Allzeithochs erreicht und ist auf dem besten Weg zu seinem besten Jahr seit 1979. Neben den Käufen der Zentralbanken wurde das Metall auch durch Zinssenkungen der Federal Reserve, den Trend zur Entdollarisierung und steigende Bestände in goldgedeckten börsengehandelten Fonds gestützt.
Unter den Schwergewichten im MSCI-Goldminenindex haben Newmont Corp. und Agnico Eagle Mines Ltd. im Jahr 2025 eine Verdopplung ihrer in New York notierten Aktien verzeichnet. Die Aktien der Zijin Mining Group Co. sind in Hongkong um mehr als 130 % gestiegen und haben damit die Gewinne des chinesischen KI-Lieblings Alibaba Group Holding Ltd. übertroffen. Und der in London notierte Gold- und Silberproduzent Fresnillo Plc hat sich fast vervierfacht und ist damit mit Abstand der beste Performer im FTSE 100 Index.
Gold-Aktien deutlich billiger als KI-Aktien
Darüber hinaus sind Bewertungen für den Edelmetallsektor weit weniger problematisch als für den Technologiesektor. Der MSCI-Index für Goldminenunternehmen wird zum 13-fachen der geschätzten zukünftigen Gewinne gehandelt und liegt damit leicht unter seinem Durchschnitt der letzten fünf Jahre. Im Gegensatz dazu liegt der Chip-Index beim 29-fachen und damit deutlich über seinem Fünfjahresdurchschnitt.
„Selbst nach einem fast vertikalen Anstieg von Gold erscheinen die Multiplikatoren der Bergbauunternehmen nicht übertrieben, da die Gewinne schneller gestiegen sind als die Preise”, sagte Charu Chanana, Chef-Anlagestratege bei Saxo Markets in Singapur. „Wenn Gold in der Nähe seines Rekordhochs bleibt, spricht die Cashflow-Rechnung weiterhin für erhöhte Margen.”
FMW/Bloomberg
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Viele Grüße nach HH