An den Finanzmärkten sind unsichere Zeiten angebrochen, nachdem US-Präsident Donald Trump vergangene Woche reziproke Zölle gegen alle Handelspartner verhängt hat. Starke Kursschwankungen prägen seither das Marktgeschehen, wobei auch vermeintlich „sichere Häfen“ wie Anleihen, Gold und der Dollar unter Druck geraten. Die Fluchtwährungen geraten ins Wanken, gerade als die Welt sie am dringendsten braucht.
Gold, Anleihen: Sichere Häfen wanken
Nach einem schwachen Run auf Vermögenswerte während eines der schlimmsten Ausverkäufe an den Märkten seit Jahren suchen die Anleger nun nach neuen Formen des Schutzes, so Bloomberg. Weiter wird berichtet: US-Anleihen brachen am Mittwoch ein, als Donald Trumps Gegenzölle in Kraft traten, was die Benchmark-Rendite für 10-jährige Anleihen um mehr als 10 Basispunkte auf den höchsten Stand seit Februar steigen ließ. Die Benchmark-Rendite stieg von ihrem Tiefststand von 3,87 % am Montag auf 4,48 % am Mittwoch, eine fulminante Trendwende. Gold erholte sich von seinem jüngsten Einbruch um mehr als 200 Dollar, blieb aber im Wochenverlauf im Minus, während die globalen Aktienmärkte auf ein Jahrestief fielen. Auch die Leitwährung Dollar gab nach. Ein weiterer Grund für den Rückgang von Gold und Anleihen ist, dass professionelle Anleger nach dem massiven Einbruch anderer Vermögenswerte wie Aktien Geld beschaffen müssen.
Während Trumps jüngster Zollkrieg den Welthandel auf unbekanntes Terrain führt, suchen die Finanzmärkte nach Antworten auf die Frage, welche Rolle Vermögenswerte spielen, die Anleger normalerweise in Krisenzeiten schützen. Einige Beobachter verweisen auf deutsche Bundesanleihen und die japanische Währung (Yen) als potenzielle neue Schutzmechanismen, doch die Kandidatenländer sehen sich selbst mit Risiken konfrontiert, die mit der Liquidität ihrer eigenen wirtschaftlichen und geldpolitischen Aussichten zusammenhängen.
Anleihen: Vertrauensverlust
Es gibt einfach nicht viele Möglichkeiten, sein Kapital zu schützen und eine gewisse Rendite zu erzielen“, sagt Pilar Gomez-Bravo, Co-Chief Investment Officer für Global Fixed Income bei MFS Investment Management.
Der jüngste Ausverkauf bei Staatsanleihen war das deutlichste Beispiel für den Vertrauensverlust in diese einst so begehrten Anlagen. Der plötzliche Druck auf US-Anleihen ging einher mit wachsenden Befürchtungen, dass höhere Renditen Käufer mit geliehenem Geld zum Verkauf veranlassen könnten, was zu einem Teufelskreis führen würde.
Die Kombination aus einem sich verlangsamenden US-Wachstum und steigenden Risikoprämien, die Anleger für den Besitz von Staatsanleihen verlangen, würde deren Attraktivität weiter schmälern, so Chris Weston, Head of Research bei der Pepperstone Group Ltd. „Bundesanleihen könnten im Moment eine bessere Anlage sein als US-Treasuries, vor allem jetzt, da es mehr Momentum-Fonds geben könnte, die beginnen, Duration zu verkaufen“, so Weston. „Ich würde sehr genau beobachten, was auf dem Anleihemarkt passiert, denn die Dinge bewegen sich schnell.
Fluchtwährungen wanken
Auch der Yen legte diese Woche gegenüber dem Dollar zu, obwohl er sich immer noch von einer mehrjährigen Talfahrt erholt, die durch das große Zinsgefälle zwischen den USA und Japan und die wirtschaftlichen Probleme des asiatischen Landes ausgelöst wurde.
Inzwischen hat der Anstieg des Schweizer Frankens Befürchtungen über geldpolitische Interventionen und negative Zinssätze geweckt, die die Nachfrage beeinträchtigen könnten – ein weiteres Beispiel für die Anfälligkeit jeder Anlageform.
Dies gilt auch für Anleihen, die von Anlegern, die auf der Suche nach einer schnellen Margenfinanzierung sind, leicht als „Geldmaschine“ missbraucht werden können. Gold ist nach mehreren Rekordständen in diesem Jahr zu einem begehrten Handelsobjekt geworden, schwächelt aber derzeit. Der Dollar hat bereits gezeigt, dass die Gefahr besteht, dass Donald Trumps Zollkrieg die USA zu einer zunehmend isolierten Volkswirtschaft macht.
„Bisher war der Dollar immer ein sicherer Hafen“, sagt Gomez-Bravo. „Jetzt verhält sich der Greenback nicht mehr so, wie er es normalerweise tun würde. In einem solchen Risk-off-Szenario hätten wir sonst eine viel stärkere Aufwertung gesehen“.
FMW/Bloomberg
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
Wieso?
Gold ist heute Vormittag in Dollar um über
2 % gestiegen. Alleine in diesem Jahr um etwa 16%.
Und das legal steuerfrei.
Kann man von Gold mehr verlangen?
Alle Besitzer von physischem Gold sollten mal auf dem Teppich bleiben.
Wer vor 12 Monaten prophezeit hat, dass Gold in 12 Monaten auf 3.000 Dollar stehen wird, wurde als Spinner hingestellt.
Ich habe es allerdings auch nicht geglaubt.
Bei einem Dollarkurs von etwa 1.800, würden ich immer noch seit 2.000 mit 8 % steuerfreier Kurssteigerung pro Jahr im grünen/erhofften Bereich liegen.
Nun sind es 3.000 Dollar geworden.
Was für eine Panik (!?)
Viele Grüße aus Andalusien Helmut
Die Panik (nach oben beim Goldpreis in Fiat-Währungen) wird kommen wenn alle realisieren, dass nur durch die Notenbankpresse der Staatsbankrott verhindert werden kann.
Im Gegensatz zur letzten QE Phase ist diesmal aber das Narrativ widerlegt, wonach QE nicht zu einer steigenden Inflation führen wird. Somit werden diesmal die Inflationserwartungen entfesselt werden.
Die FED hat die Wahl bzw. eigentlich auch nicht mehr, denn sie kann nur noch reagieren.
Entweder sie finanziert die US Schulden Hausse „what ever it takes“ und finanziert somit auch die ungeliebte Trump-Regierung, oder sie lässt es bleiben und wird dann als die schuldige Institution dargestellt, welche die Amerikaner in den Ruin geschickt hat.
Eine entfesselte Inflation wiederum wird Trump dann aber wohl zum Verhängnis werden. Denn er hatte das Gegenteil versprochen.
Aber daher geplauderte Versprechen nicht einhalten ist ja auch zur Zeit in Mode (siehe Deutschland).
Wir werden in Europa wahrscheinlich eine ähnliche Situation bekommen, wenn auch der letzte begriffen hat, dass der bisherige Stabilitätsanker (Deutschland) verschwunden ist. Dann werden wir in Europa eine Schuldenhausse 2.0 bekommen und die EZB wird Geld drucken ohne Ende und per TPI die schlimmsten Schuldensünder retten.
Willkommen Kaufkraftverlust 2.0.